Введение

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой.
Важно понимать, что значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль. Данная дипломная работа обозревает ряд важных вопросов, касающихся деятельности банков на рынке ценных бумаг и операции с ценными бумагами банка, как профессионального участника рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие.
Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходимо, кроме основной лицензии, иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России. В настоящее время банки имеют огромные привлеченные свободные денежные средства, но на них необходимо начислять и выплачивать проценты. Поэтому, рынок ценных бумаг является наиболее конкурентной альтернативой кредитному рынку для размещения средств. Также порядок выпуска ценных бумаг имеет большое значение при обеспечении наиболее полного и открытого для участников фондового рынка процесса выпуска и обращения ценных бумаг.
Таким образом, исследуемая тема выпускного квалификационного исследования, является достаточно актуальной и интересна для рассмотрения. Целью курсовой работы является изучение операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг, совершенствование операций по инвестированию в ценные бумаги.
Объектом дипломного исследования выступает ОАО коммерческий банк «Инвестсбербанк».
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть и понять виды операций банков с ценными бумагами;
- рассмотреть банк как профессионального участника рынка ценных бумаг;
- рассмотреть современное состояние рынка ценных бумаг;
- провести анализ операций банка ОАО «Инвестсбербанк» на рынке ценных бумаг.
- провести анализ операций инвестиции в ценные бумаги банком ОАО «Инвестсбербанк» и предложить пути совершенствования.
При написании данной работы были использованы труды российских ученых: Жуков Е.Ф. Коробова Г.Г; Черкасов В.Е; Ширинская Е. Б; Миркин Я.М; Маркова О.М; Сахарова Л.С; Сидоров В.Н; информация с деловых сайтов, сайта Центрального Банка России.

По формуле 1.1 определим будущую стоимость 150000 тыс. руб., инвестированных банком на 10 лет при следующей норме дисконта в таблице 7.
Общая формула вычисления будущей стоимости денег выглядит следующим образом:



где FV – будущая стоимость денег;
PV – настоящая или текущая стоимость денег;
R – норма дисконта;
n – число лет. 

Таблица 7 - Будущая стоимость 150000 тыс. руб. в конце года

На сколько быстро возрастает будущая стоимость денег при увеличении норм дисконта можно увидеть на графике 7.

Рис. 7. - График будущей стоимости денег
Рассчитаем по формуле 1.2 настоящую стоимость этой суммы и отобразим результаты подсчета в таблице 8.
Если известна сумма денег, получаемая в будущем, через несколько лет, то можно определить настоящую стоимость этой суммы по формуле:

, (1.2)

Таблица 8 - Приведенная стоимость 150000 тыс. руб., в конце года

Рассмотрим изменения данного показателя на графике 8.


Рис. 8. - Динамика приведенной стоимости 150000 тыс. руб., в конце года
Исходными данными для реализации методики являются:
курс облигаций за период накопления информации (Kit);
рассчитанная на основе курса и календаря купонных выплат годовая эффективная доходность к погашению облигаций (rit).
Процесс торгов по государственным ценным бумагам происходят на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Перечень торгуемых инструментов сектора госбумаг ММВБ на 01.04.2007 приведен в таблице 9.
Представленные данные взяты из фактических биржевых котировок на ММВБ в период с 01 октября 2006 по 29 марта 2007 и далее представлены в таблице 2.9.
Таблица 9 – Список торгуемых инструментов на государственном секторе ММВБ на 01.04.2007

Совокупность ковариаций i-й и j-й облигаций дает ковариационную матрицу доходностей. Рассчитаем по формуле (1.7) доходность ОФЗ и результаты представим в виде ковариционной матрицы доходности на таблице 10.
Таблица 10 - Ковариационная матрица доходности ОФЗ


Рис. 9. – Показатели ковариации доходности ОФЗ
Таблица 11 - Рыночные цены ОФЗ за ноябрь 2006 – март 2007 гг., в % к номиналу

Продолжение таблицы 11

На основании данной таблицы рассчитаем доходность к погашению ОФЗ по формуле (1.9).
Стоить отметить, что при этом их доходность (доходность к погашению) рассчитывается по формуле простых процентов:

, (1.9)

где Ys – доходность к погашению по формуле простых процентов, %;
N – номинал облигации, руб.;
P – цена облигации, руб.;
t – количество дней до погашения.
Таблица 12 - Доходность к погашению ОФЗ за 2006 год


Рис.10. - Динамика доходности ОФЗ
В качестве исходных данных приняты котировки акций в РТС, в качестве рыночного индекса – индекс РТС.
Таблица 13 – котировки акций на фондовой бирже РТС и значение индекса в долларах США

Рис. 11- Динамика котировки акций на фондовой бирже РТС и значения индекса в долларах США
Индекс РТС является единственным официальным индикатором Российской Торговой Системы. Индекс определяется расчетом один раз в тридцать минут в течение всей торговой сессии биржи, начиная с 12:00 и заканчивая в 18:00. Значение индекса на 12:00 - это значение открытия, а значение на 18:00 является значением закрытия. Для самих расчетов индексов фиксировалось значение индекса на момент закрытия торгов на бирже.
Для целей точного регрессионного анализа индексов за шаг расчет был принят 1 рабочий день. Доходность торгуемых акций рассчитывалась по формуле (1.5), а результаты вычислений доходности представлены в таблице 14.
В некоторых случаях доходность находится для конкретного периода, в таком случае изменение курса (курсовой стоимости) определяется по формуле:

, (1.5)

где Р1 – рыночная стоимость акции на начало периода, руб.;
Р2 – рыночная стоимость акции на конец периода, руб.
Таблица 14 - Изменение индекса РТС и цен акций, в %

Исследуемый банк - Открытое акционерное общество коммерческий банка «ИНВЕСТСБЕРБАНК».
Средства банка в ЦБРФ увеличились на 294955 тыс. руб., основные средства и нематериальные активы уменьшились на 160388 тыс. руб., средства банков и кредитных учреждений увеличились на 126880 тыс. руб., средства клиентов увеличились на 1742631 тыс. руб., прибыль банка выросла до 57686 тыс. руб.
Ресурсы банка неуклонно увеличивались. За эти годы величина пассивов возросла с 1834540 тыс. руб., в 2005 году до 4329499 тыс. руб., в 2007 году. Основную часть пассивов составляют обязательства – 88,046% в 2007 году. Анализируя структуру источников можно сделать вывод, что основную их часть составляют привлеченные средства, а точнее средства клиентов. Пассивные операции позволяют привлекать в банки денежные средства уже находящиеся в обороте. Новые же ресурсы создаются в банковской системе в результате активных кредитных операций.
В результате анализа приведенных данных в динамики видно, что доходы банка в 2007 г. без учета расходов по сравнению с 2005 годом выросли на 93124 тыс. руб., при его доходов.
Таким образом, видно, что прибыль банка растет и составляет в 2005 году – 22564 тыс. руб., в 2006 году – 86315 тыс. руб., в 2007 году – 90250 тыс. руб., то есть банк является прибыльным.
Инвестиции в основной капитал неуклонно растут, их прирост составил в 2005 году 87,14%, в 2006 году – 87,52%, в 2007 году – 84,78%, то есть наметилась тенденция к сокращению данного показателя. Инвестиции в нематериальные активы занимают очень низкий удельный вест в общем, объеме инвестиций банка.
В 2005 году вложения в ценные бумаги для перепродажи не осуществлялись, но в 2006 году они составили 158916 тыс. руб., а в 2007 году - 257465 тыс. рублей, то есть наблюдается положительная динамика в деятельности банка на рынке вложений в ценные бумаги для перепродажи.
Вложения банка в инвестиционные бумаги, удерживаемые до погашения, сокращаются с 169 тыс. руб., в 2005 году до 12 тыс. рублей в 2005-2007 гг., это является отрицательной тенденцией в деятельности банка.

Заключение
В последнее время российский рынок ценных бумаг переживает бурное развитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей. Они могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.
Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.
Сегодня в России продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пик создания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Последние обладают наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.
Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.
Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке.
Для оптимизации формирования портфелей ценных бумаг для ОАО «Инвестсбербанк» предлагаетя более глобальное использования математического моделирования. Так, для решения задачи нахождения оптимальной структуры портфеля государственных облигаций по модели Марковица используются следующие шаги: нахождение математического ожидания и дисперсии эффективной доходности каждой облигации; нахождение ковариаций между эффективными доходностями каждой пары облигаций; определении структуры и местоположения эффективного множества; выбор приемлемого соотношения доходности и риска; нахождение доли инвестиций в каждую облигацию.
Деятельность на фондовом рынке всегда сопряжена с определенными рисками.
Инвестиционный риск портфеля определяется как изменчивость доходности, которая измеряется стандартным отклонением (дисперсией) распределения доходности портфеля.
Общий риск нового портфеля ценных бумаг ОАО «Инвестсбербанк» составляет 32,9%.
Одним из возможных способов снижения инвестиционных рисков ОАО «Инвестсбербанка» является хеджирование.

Список литературы

1. Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" в редакции от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ 9с изм. и доп. От 21.07. 2005 г., вступающими в силу 01.09.2005 г.).
2. Федеральный закон от 10.07.2002г. №86-ФЗ "О Центральном банке РФ (Банке России)" (с изм. и доп. от 29.07.2004г.).
3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996. // Российская газета, 1996, №79. – с. 3-6.
4. Банки и банковские операции в России / Пукато В.И., Львов Ю.И. Под ред. Лапидуса М.Х. - М.: Финансы и статистика, 2006.с.253
5. Банки и банковские операции: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, О.М. Маркова и др.; Под ред. проф. Е. Ф. Жукова - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. с.106
6. Банковское дело / Белостоцкая Н.Д., Валенцева Н.И., Ершова Т.А. и др.: Под ред. Лаврушина О.И.- М.: Страховое варищество РоСТо, 2005. с.125
7. Банковское дело в России I том/ Под ред. Кулак С.И. - М.: АОЗТ-Вече, 2005.,
8. Банковское дело. Под ред. д.э.н. Белоглазовой Г.Н. – М.: Финансы и статистика, 2006.с.186
9. Банковское дело. Учебник / Под ред. О. И. Лаврушина - М.: Финансы и статистика, 2005. с.137
10. Банковское дело/Под ред. Бабичевой Ю.А.- М.: Экономист, 2006. с.104
11. Банковское дело: Учебник /Под ред. Колесникова В.Н., Кроливецкой Л.П. - М.: Финансы и статистика, 2006. с.210
12. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России- М.: ФиС, 2005, с. 318
13. Данилова Т.Н. Анализ деятельности коммерческих банков. Уч. пособие. — Н. Новгород: Изд- во ВВАГС. 2005.
14. Деньги, кредит, банки/Под ред. Лаврушина О.И. - М.: Кнорус, 2006. с.214
15. Долан Эдвин Джон и гр. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика –СПб: Два-Три, 2006.
16. Ефимова Л.Г. Банковское право – М.: издательство “Бек”,2006.
17. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для ВУЗов - М.: Банки и биржи, 2005.
18. Иванов А. Анализ надежности банков - М.: Русская деловая литература, 2006.
19. Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. Н.Я. Петракова -М.: "Соминтек". 2006, с.163
20. Коробова Г.Г. Банковское дело – М.: Экономистъ, 2005.
20. Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг- М.: ИНФРА-М, 2006.
22. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива. 2007.
23. Наумов А.А. Наумова А.А. Управление портфелем облигаций – Новосибирск: НГТУ, 2005.
24. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка - М.: Финансы и статистика, 2005.
25. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебное пособие / Под ред. В.С. Торкановского. – СПб: АО «Комплект», 2006.
26. Севрук В. Банковские риски – М.: Финансы и статистика, 2004. с.189
27. Управление инвестициями в банке: В 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Паелючечко, В.Д. Шапиро и др. - М.: Высшая школа, 2006, с.247
28. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк – М.: ИПЦ «Вазар-Ферро», 2006.
29. Финансовый анализ в коммерческом банке. Под ред. Шеремета А.Д., Щербакова Г.Н. -М.: Финансы и статистика, 2005. с.257
30. Черкасов В.Е. Финансовый анализ в коммерческом банке – М.: ИНФРА-М, 2005. с.198
31. Шарп У.. Мександер Г., Бэйли Дж. Банковские инвестиции / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2004.
32. Ширинская Е. Б., Пономарева Н. А., Купчинский В. А. Финансово-аналитическая служба в банке: Практическое пособие - М.: ФБК-ПРЕСС, 2002.
33. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт - М.: Финансы и статистика, 2006.

34. Васильева С. Банковские инвестиции на финансовом рынке: современные особенности // Банковское дело в Москве, №6, 2006.
35. Гуляев А.Р. Особенности портфеля ценных бумаг современного банка // Финансы и кредит, №4, 2002 Криночкин Д.Л. Проблема анализа банковских рисков в неравновесных ситуациях //Банковские услуги,2004, №10.
36. Осипенко Т.В. О системе рисков банковской деятельности //Деньги и кредит, 2002, №4.
37. Супрунович Е. Основы управления рисками // Банковское дело, 2006, №12.
38. Шварёва Н. Российский финансовый рынок в 2004 г.: не идти вперед - значит двигаться назад // Экономист, 2006, № 4.
39. Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции – М.:ЮНИТИ, 2006.