ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. К ним, прежде всего, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые обусловливают определенные финансовые права и обязанности.
Рынок ценных бумаг России сегодня – бурно развивающаяся сфера финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры.
Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях современной отечественной экономики – одна из актуальных, если не сказать ключевых, злободневных тем дня сегодняшнего. Это объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение длительного периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка. Наметить и обозначить ключевые точки соответствующих проблем, выявить причины их возникновения определить возможные пути их устранения и дальнейшего развития рынка ценных бумаг – одна из целей настоящей работы.
Ценные бумаги — неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
Относительно серьезно рынок ценных бумаг начал работать в России в 1991 г., и тогда же началось активное законотворчество в этой области. К 1993 г. в РФ действовало уже около 100 нормативных актов, регулирующих эту сферу деятельности.
Важной вехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября 1994 г. части первой Гражданского кодекса РФ, который был разработан на основе практического опыта правового регулирования рыночных отношений.
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в редакции Федерального закона от 7 марта 2005 г. № 16-ФЗ) - первый российский закон о ценных бумагах.
Одна из главных задач, которую должен был решить Закон – максимальная защита прав инвесторов и обеспечение правопорядка на рынке, при котором его участники четко выполняют требования законодательства.
Важнейшими задачами рынка ценных бумаг являются обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российские предприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования. Для решения этих задач необходимо было создать надежную правовую базу.
В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно. Методическую и теоретическую основу данной работы составили труды отечественных и зарубежных ученых, постановления Правительства РФ и указы Президента РФ, а также другой методический материал по изучаемым вопросам. В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, использовались основные приемы анализа.

Договор поручительства, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям считается заключенным с момента возникновения у их первого владельца прав на такие облигации. Договор поручительства может предусматривать только солидарную ответственность поручителя и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.
Облигации являются срочными ценными бумагами, которые всегда выпускаются только на определенный срок, что вполне объяснимо тем, что они являются специфической формой заключения договора займа, для которого характерны срочность, возвратность и платность. Владельцы облигаций являются кредиторами общества.
Важным вопросом является проблема надежности облигаций. Считается, что, чем меньше экономический риск, сопряженный с приобретением облигаций, тем ниже выплачиваемый по ним процент. Недостаток надежности необходимо компенсировать повышенным доходом. Считается, что государственные облигации являются наиболее надежными, поскольку государство не может обанкротиться и выполнит все обещанное. К сожалению, это не относится в полной мере к нашему государству. На мировом же рынке государственные ценные бумаги являются наиболее надежными и потому наименее доходными. Эмитенты, внушающие меньше всего доверия, вынуждены выплачивать инвесторам высокий процент как своеобразную премию за повышенный риск. Инвесторам очень трудно самим разобраться, какие бумаги предпочтительнее приобрести на рынке, поэтому существует масса аналитических материалов, публикуемых банками, специализированными фирмами, частными лицами. В развитых государствах существует система рейтингов, которые присваиваются облигационным займам. Это очень удобно для инвесторов, так как избавляет их от необходимости знакомиться с аналитическими материалами. Инвестор выбирает только те бумаги, которые считает для себя приемлемыми.

§ 3. Вексель

Правовое регулирование вексельных отношений осуществляется Федеральным законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе», согласно которому на территории Российской Федерации применяется постановление ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе», которое текстуально воспроизводит Единообразный закон о переводном и простом векселях (Приложение № 1 к Женевской конвенции от 7 июня 1930 г.).
Принятие в 1930 г. на Женевской конференции конвенций об унификации вексельного права (Единообразный закон о переводном и простом векселях. Конвенция о Гербовом сборе в отношении переводного и простого векселей и Конвенция о разрешении некоторых коллизий законов о переводных и простых векселях) не привело к универсальной унификации, поскольку ряд стран (в частности, Англия, США, Австралия) остались за пределами конвенций, сохранив свое особое вексельное законодательство.
Вопросам применения векселя посвящено постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей».
Вопросам вексельного обращения посвящен Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте, утвержденный информационным письмом Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 25 июля 1997 г. №18.
Вексель, как ценная бумага, характеризуется определенными признаками. Во-первых, он является строго формальным документом, обладающим определенными реквизитами, при отсутствии хотя бы одного из которых выданная бумага не признается векселем. Высший Арбитражный Суд РФ придерживается практики, в соответствии с которой отсутствие у векселя необходимых реквизитов не порождает вексельное обязательство, но не может препятствовать рассмотрению такого документа в качестве обычной долговой расписки. Федеральный закон «О переводном и простом векселе» еще раз подчеркнул, что вексель – строго письменная ценная бумага, составленная на бумажном носителе, а потому не может быть бездокументарных векселей (как это пыталась установить ФКЦБФР в Положении об обращении бездокументарных простых векселей на основе учета прав их держателей – постановление от 21 марта 1996 г. № 5 «Об утверждении положения об обращении бездокументарных простых векселей на основе учета прав их держателей, Положения о сертификации операторов системы обращения бездокументарных простых векселей, Стандарта деятельности участников системы обращения бездокументарных простых векселей». Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 апреля 2002 г. № 10/пс настоящее постановление отменено). Требование об обязательности составления векселя на специальном бланке законодательство не содержит. Постановление Правительства РФ от 26 сентября 1994 г. № 1094 «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения» (с изменениями и дополнениями от 27 декабря 1995 г.) не устанавливает специальных требований к форме вексельного обязательства. Высший Арбитражный Суд РФ указал, что простой вексель признается надлежаще оформленным, если при его составлении соблюдены требования ст. 75 Положения о переводном и простом векселе.
Во-вторых, вексель удостоверяет абстрактное обязательство, не зависящее от своего основания, и потому векселедержателю не могут быть, как правило, противопоставлены возражения, вытекающие из правомочий, которые находятся вне вексельного обязательства. Из этого правила есть одно исключение: если должник докажет недобросовестность векселедержателя, который приобрел, например, заведомо похищенный, безденежный или бестоварный вексель, он освобождается от уплаты вексельного долга. В юридической литературе спорным является вопрос о степени абстрактности вексельного обязательства от основания выдачи.
Представляется, что следует согласиться с мнением О.С. Иоффе о том, что Конвенция 1930 г. предусматривает не полную (материальную) абстрактность векселя, исключающую любые ссылки на отсутствие оснований, а лишь относительную (процессуальную), допускающую возражения, которые основываются на недобросовестности векселедержателя.
В-третьих, вексель, как правило, передается посредством индоссамента. В мировой практике векселя, как и многие ценные бумаги, могут быть именными, предъявительскими и ордерными. В странах континентального права, присоединившихся к вексельной Конвенции (в отличие от законодательства США и Англии, допускающих предъявительские векселя), любой вексель предполагается ордерным и передается посредством индоссамента. Поэтому простой вексель в отличие от долговой расписки может передаваться по приказу, и только оговорка «не приказу» лишает его ордерной силы, и он может быть передан в порядке, установленном для цессии.
Легальное определение векселя содержится в ст. 815 ГК РФ: «В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются законом о переводном и простом векселе». Однако такое определение далеко от совершенства, на что уже указывалось в юридической литературе.
Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель – это выписанный в установленной форме документ, который выражает ничем не обусловленное обязательство одной стороны (векселедателя) уплатить в указанный срок определенную денежную сумму другой стороне (векселедержателю).
Таким образом, простой вексель связывает как минимум двух субъектов: векселедателя и векселедержателя.
Переводным векселем называется выписанный в установленной форме документ, который заключает в себе ничем не обусловленное предложение одной стороны, векселедателя (трассанта), другой стороне, плательщику (трассату), уплатить определенную денежную сумму третьей стороне, векселедержателю (ремитенту).
Переводной вексель иначе называют траттой, в нем участвуют по меньшей мере три субъекта: векселедатель (трассант) – лицо, выдавшее вексель; плательщик (трассат) – лицо, которому векселедатель предлагает произвести платеж по векселю; векселедержатель (ремитент) – лицо, которому выдан вексель. Следует учитывать, что в соответствии со ст. 2 Федерального закона «О переводном и простом векселе» Российская Федерация, ее субъекты и муниципальные образования имеют право обязываться по векселю лишь в случаях, специально предусмотренных федеральным законом. Это вызвано тем, что до принятия этого закона субъекты Федерации, муниципальные образования выдали векселей на 50 трлн. руб., тем самым нарушив государственную политику в среде денежного обращения. Иные субъекты – физические и юридические лица – могут участвовать в вексельных правоотношениях на общих основаниях, за исключением бюджетных организаций, которым в соответствии с постановлением Правительства РФ от 26 сентября 1994 г. № 1094 запрещено обязываться по векселям, оформленным на бланках единого образца.
Наибольшее распространение в России на практике получил простой вексель.
Большинство установленных для переводного векселя правил по прямому указанию Положения 1937 г. распространяется на простой вексель, поэтому в дальнейшем рассмотрен будет только переводной вексель.
Переводной вексель, как и любой вексель, является строго формальным документом и должен иметь следующие реквизиты:
1) наименование «вексель», так называемую «вексельную метку»;
2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную денежную (вексельную) сумму;
3) наименование плательщика;
4) указание срока платежа;
5) указание места, где должен быть совершен платеж;
6) наименование того, кому или приказу кого должен быть совершен платеж;
7) указание даты и места составления векселя;
8) подпись векселедателя.
В ряде случаев допускается отступление от этого набора реквизитов:
1) при отсутствии в векселе срока платежа он считается подлежащим оплате по предъявлении;
2) при отсутствии особого указания место, обозначенное рядом с наименованием плательщика, считается местом платежа;
3) вексель, в котором не указано место его составления, признается подписанным в месте, обозначенном с наименованием трассанта.
Переводной вексель содержит указание на трех субъектов: векселедателя, векселедержателя и плательщика. Векселедатель и векселедержатель становятся участниками вексельного обязательства с момента его выдачи. Плательщик не участвует в составлении векселя, поэтому до получения от него безусловного и ничем не обусловленного «акцепта» он не является участником вексельного обязательства и не может быть к чему-либо обязан. Только с момента получения от него акцепта плательщик принимает на себя обязательство оплатить переводной вексель. Акцепт выражается словом «акцептован» или равнозначным ему словом. За акцептом к плательщику могут обратиться и векселедержатель, и векселедатель в любое время до наступления срока платежа. Если в акцепте будет отказано полностью или частично, то векселедержатель имеет право, не дожидаясь установленного срока, потребовать от обязанных лиц немедленной оплаты векселя.
Передача векселя как ордерной ценной бумаги оформляется индоссаментом, который обычно делается на нем самом (на обороте), поэтому лицо, которое передает вексель, называется индоссантом, а лицо, получившее вексель, – индоссатом.
Индоссамент заключает в себе простую и ничем не обусловленную передачу всех вексельных прав от индоссанта к индоссату. Частичных индоссаментов законодательство не допускает.
Индоссамент существенно отличается от уступки права требования (цессии). В соответствии со ст. 390 ГК РФ цедент отвечает перед цессионарием за недействительность переданного им требования, но не отвечает за его исполнимость. Индоссант отвечает перед индоссатом не только за действительность переданного векселя, но и за его оплату. Такая ответственность может быть исключена словами «без оборота на меня». Ответственными перед векселедержателем являются все предшествующие ему индоссанты, ответственность которых носит солидарный характер. Следует иметь в виду, что ответственность индоссантов наступает лишь при условии отказа плательщика от акцепта или от платежа по векселю. Кроме индоссантов ответственность несут также векселедатель и плательщик, акцептовавший вексель, но уклоняющийся от оплаты.
В юридической литературе кроме отмеченных различий приводятся следующие разграничения индоссамента и цессии:
а) цессия является двухсторонним договором между уступающим и приобретающим право. Индоссамент же представляет собой одностороннюю сделку, совершаемую уступающим свои права по векселю;
б) вексельное законодательство допускает именные и бланковые индоссаменты. Цессия может быть только именной;
в) индоссамент предполагает полную и безусловную передачу прав по векселю. При цессии передача прав может быть совершена под условием или частично;
г) индоссамент должен быть совершен на бланке векселя или на добавочном листе – аллонже. Цессия может быть совершена как на самом документе, так и в виде отдельного договора.
Индоссаменты бывают именными и бланковыми. В именном индоссаменте наряду с подписью индоссанта указывается лицо, которому вексель передается. В бланковом индоссаменте указания на имя приобретателя не содержится, состоит он только из подписи индоссанта, поэтому в дальнейшем такой вексель может быть передан путем простого вручения, но вексель при этом не превращается в предъявительскую ценную бумагу, так как любой последующий приобретатель может передать его по именному индоссаменту.
Считается, что, чем больше оборачивается вексель, чем чаще он передается по индоссаменту, тем значительнее число обязанных лиц и тем большая уверенность, что обязательство по векселю будет исполнено. Это имеет значение для учета векселей банком. Учет векселей – это не что иное, как покупка банком векселя у векселедержателя: приобретая вексель, банк финансирует векселедержателя-клиента в размере, соответствующем номиналу векселя, за вычетом удерживаемого в пользу банка процента-дисконта. Дисконт рассчитывается обычно применительно к учетным ставкам и удерживается банком сразу при покупке векселя. С момента передачи векселя банку он становится векселедержателем и может распоряжаться векселем по своему усмотрению: продать, переучесть в другом банке, в том числе и в Центробанке, передать в залог в обеспечение межбанковского кредита, оставить вексель у себя в портфеле до наступления срока платежа по нему, а затем предъявить вексель к платежу.
Надежность исполнения вексельного обязательства повышает авалирование. Авалирование представляет собой одностороннюю сделку третьего лица по отношению к любому из обязавшихся по векселю субъектов, состоящую в обеспечении платежа вексельной суммы этим обязанным лицом полностью или частично. Аваль оформляется путем составления надписи «считать за аваль», «за счет такого-то», «за такого-то ручаюсь» на векселе, добавочном листе или даже на отдельном листе и должен быть обязательно подписан авалистом. Если аваль не содержит указания, за счет кого он дан, то считается, что он дан за векселедателя. На практике аваль чаще всего дается банками. Закон РФ от 2 декабря 1990 г. № 395-I «О банках и банковской деятельности» (в редакции Федерального закона РФ от 30 декабря 2004 г. № 219-ФЗ) разрешает банкам выдавать поручительства, гарантии и иные обязательства за третьих лиц, предусматривающие исполнение в денежной форме, а аваль – это особая разновидность поручительства, так называемое вексельное поручительство.
Векселедатель, индоссант, авалист обязуются произвести платеж только в том случае, если от него откажется плательщик, поэтому, прежде чем предъявить к ним требования, векселедержатель должен выяснить намерения плательщика, что, как правило, осуществляется в две стадии. На первой стадии векселедержатель в любой момент до наступления даты платежа должен предъявить вексель для акцепта плательщику. Если плательщик акцептует вексель, то никаких проблем не возникает. Если же последует полный или частичный отказ от акцепта со стороны плательщика, то он должен быть засвидетельствован у нотариуса и носит название «протест в неакцепте векселя». Протест осуществляется нотариусом по месту нахождения плательщика или по месту нахождения третьего лица, выполняющего поручения плательщика, в сроки, установленные для его предъявления к акцепту. Протест в неакцепте, совершенный в установленном порядке, позволяет векселедержателю обратиться с претензией к векселедателю, индоссантам и авалистам, которые несут солидарную ответственность. К плательщику, не акцептовавшему вексель, никаких претензий предъявлять нельзя, поскольку он не является участником вексельного обязательства.
На второй стадии векселедержатель в установленные для платежа сроки предъявляет акцептованный вексель для платежа плательщику. В случае уклонения плательщика от исполнения принятой на себя посредством акцепта обязанности необходимо совершить у нотариуса протест векселя в неплатеже. Протест векселя в неплатеже должен быть оформлен в течение двух рабочих дней, следующих за днем платежа, либо в пределах всего времени действительности векселя, если срок платежа определен моментом предъявления.
По непротестованному в неплатеже векселю ответственным перед векселедержателем лицом является только акцептовавший его плательщик, другие лица могут быть привлечены к ответственности только в случае, если они при выдаче или передаче векселя сделали оговорку, освобождающую кредитора от обязанности по протестованию векселя.
Вексельное законодательство устанавливает специальные сроки исковой давности для предъявления требований к различным участникам вексельного обязательства. Для предъявления исков к акцептовавшему плательщику установлен самый длительный срок – три года со дня срока платежа. Иски векселедержателя против индоссантов и векселедателя могут быть предъявлены в течение одного года со дня протеста или со дня срока, платежа. Для требований индоссантов друг к другу и к векселедателю установлен самый малый срок – шесть месяцев со дня, когда индоссантом был оплачен вексель, или со дня предъявления к нему иска.
Заканчивая рассмотрение векселя, необходимо несколько слов сказать о видах векселей.
В Положении о переводном и простом векселе называются два вида векселей: переводной (тратта) и простой (соло-вексель). Между тем вексельному праву и практике вексельного обращения известны и другие виды векселей, выделяемые по различным классификационным критериям. При составлении векселя в нескольких экземплярах одно вексельное обязательство закрепляется в нескольких вексельных документах, каждый из которых носит свое название. Когда по требованию право-приобретателя вексель составляется в нескольких экземплярах одинакового содержания, на первом экземпляре ставится обозначение «прима-вексель», а на втором –«секунда-вексель». Все вексельные образцы составляют единый вексель, и вместе с тем в каждом из них воплощается полностью вексельное обязательство. В соответствии с п. 64 Положения «экземпляры должны быть снабжены последовательными номерами в самом тексте документа; в противном случае каждый из них рассматривается как отдельный вексель. Если в векселе не указано, что он выдан в единственном экземпляре, то векселедержатель может требовать выдачи ему за его счет нескольких экземпляров».
В вексельном обращении существуют также виды векселей, позволяющие искусственно завышать дебиторскую задолженность. В расчетах, связанных с оценкой ликвидности, используется величина дебиторской задолженности. Ее искусственное завышение путем отражения в учете так называемых бронзовых векселей, т.е. векселей, не имеющих реального обеспечения, выписанных на вымышленное имя, – один из способов умышленного искажения отчетности.
Для получения свободных денежных средств юридические лица и индивидуальные предприниматели используют такой путь, как выдача друг другу так называемых дружеских векселей, выдаваемых одним лицом другому без намерения векселедателя произвести по нему платеж, а лишь с целью изыскания денежных средств путем взаимного учета этих векселей в банке.
По степени связи векселей с товарным, торговым оборотом они делятся на коммерческие и финансовые. Традиционно вексель обслуживает лишь реальные товарные суммы, операции, объектом которых выступает фактически произведенный или поставленный продавцом покупателю товар. Помимо товарных сделок вексель может обслуживать чисто финансовые операции. «Финансовый вексель отражает отношения займа денег векселедателем у векселедержателя под определенные проценты». Это происходит в тех ситуациях, когда оформление кредита иным способом представляется сторонам недостаточным. Тогда вексель в силу безусловности выраженного в нем обязательства играет еще и роль дополнительного способа обеспечения возврата долга.
В юридической литературе указывается на некорректность подобного деления векселей, поскольку вексель обладает таким свойством, как абстрактность, «которая заключается в том, что в текст векселя не включаются причины его появления, то есть возникновение его не привязывается к конкретному договору». Кроме того, следует помнить, что векселю присущи обращаемость и передаваемость, в результате которых финансовый вексель может становиться коммерческим, и наоборот.
Наконец, по способу формирования дохода по векселям они делятся на процентные и дисконтные. В процентном векселе доход векселедержателя получается за счет начисленного процента к цене приобретения по номиналу, а в дисконтных векселях – за счет разницы между ценой приобретения и ценой погашения, когда вексель приобретается по цене ниже номинала.

§ 4. Складские свидетельства

Видом договора хранения является складское хранение (хранение на товарном складе). Основные особенности при хранении товаров на товарных складах отражаются в специальных документах, выдаваемых складом в подтверждение хранения товаров. В настоящее время, как отмечает П.А. Панкратов, в мировой практике сложились традиции применения двух вариантов складских свидетельств:
1) одни страны используют вариант двойного документа (складское свидетельство + варрант);
2) другие – одного документа (складское свидетельство).
У нас в настоящее время данный вопрос регулируется ГК РФ, хотя уже есть проект Федерального закона РФ «О двойных и простых складских свидетельствах», который был принят Государственной думой в третьем чтении 12 апреля 2001 г., но отклонен Советом Федерации 16 мая 2001 г. Затем 21 мая 2001 г. была создана согласительная комиссия, данный проект закона был вновь принят Государственной Думой в третьем чтении в редакции согласительной комиссии 19 ноября 2003 г., но вновь отклонен Советом Федерации 26 ноября 2003 г. Предметом регулирования настоящего документа являются отношения, возникающие в связи с выдачей, обращением на рынке ценных бумаг и погашением простых складских свидетельств, двойных складских свидетельств и их частей - складского свидетельства и залогового свидетельства.
ГК РФ предусматривает три вида складских документов. Это складская квитанция, простое и двойное складские свидетельства.
Складская квитанция удостоверяет заключение договора хранения и не является ценной бумагой. Простое и двойное складские свидетельства, напротив, являются ценными бумагами и, как всякие ценные бумаги, должны содержать необходимые реквизиты. Так, в соответствии со ст. 913 ГК РФ в каждой части двойного складского свидетельства должны быть одинаково указаны:
1) наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;
2) текущий номер складского свидетельства по реестру склада;
3) наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, и место нахождения (место жительства) товаровладельца;
4) наименование и количество принятого на хранение товара – число единиц и (или) товарных мест и (или) мера (вес, объем) товара;

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Ценные бумаги — необходимый атрибут всякого рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.
С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок. Правда, он касался лишь так называемых фондовых, или «инвестиционных», ценных бумаг — акций и облигаций, а главное, получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой составили базу для многих злоупотреблений.
В данный момент российский рынок ценных бумаг переживает свое второе рождение, пик которого приходится на стык веков (конец 90-х гг. XX в. и начало XXI в.). Нельзя сказать, что его становление происходило относительно гладко: нарастающий интерес граждан к этой сфере обусловил его волновое, скачкообразное движение.
Законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства.
В ходе проведенных исследований, можно утверждать, что правовая природа ценной бумаги двойственна (или двуедина). Такого рода характер объекта обусловлен сочленением в нем одновременно элементов вещных и обязательственных правоотношений. При этом характер данного объекта все больше принимает в сторону обязательственных прав и тем самым позволяет выделить ценные бумаги из однородной массы вещей, поставив их в самостоятельную группу объектов.
Правильное уяснение понятия ценных бумаг как объектов гражданских прав играет особую роль в определении правового режима ценных бумаг и имеет немаловажное значение при заключении сделок с ними.
Правовой институт ценных бумаг настолько объемен и разнообразен, что требует значительного правового регулирования. Этим и обусловлено существование столь значительного числа нормативных актов, принятых в целях упорядочения отношений на инвестиционном рынке. Тем самым создается юридическая возможность расширения, по сравнению с названными, признаков ценной бумаги в целях ее всестороннего изучения в качестве объекта фондового рынка.
И в заключении хочется отметить, что комплексный характер отношений на рынке ценных бумаг и их правовая регламентация, единство целей, задач, функций рынка ценных бумаг не позволяют говорить о том, что законодательство о рынке цепных бумаг состоит из отдельных самостоятельных частей, хотя и связанных, но не представляющих единого целого, где основную, главную роль играют имущественные отношения, регулируемые нормами гражданского права. Бесспорно, признавая важную роль гражданского права, не следует абсолютизировать эту отрасль права и соответствующую отрасль законодательства. Единый рынок ценных бумаг (в широком понимании этой категории) регулируется хотя и комплексным, но единым законодательством о рынке ценных бумаг, имеющим свои особенности, структуру, функции. При более широком взгляде на проблему законодательства следует прийти к выводу о том, что законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой подотрасль законодательства о предпринимательской деятельности и его составную часть.

БИБЛИОГРАФИЯ
Научная литература
Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 2006.
Арбитражная практика. Ценные бумаги. М., Книга сервис, 2006.
Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. М., 2001.
Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., Юр Инфор, 2006.
Вихров А. К. Вексель становится привычным. Деловой экспресс. 2006, № 8.
Гордон В.М. Система советского торгового права. М, 1924.
Гражданское право, под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. Ч. 1. 3-е изд., перераб. и доп., М., Проспект, 2006.
Гражданское право, под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. Ч. 2. М., Проспект, 2006.
Гражданское право. Т. 1, под ред. Е. А. Суханова. М., Волтерс Клувер, 2006.
Гражданское право. Т. II. Полутом 2, под ред. Е.А. Суханова. М., Волтерс Клувер 2006.
Дробышев П.Ю. Традиции и парадоксы вексельного обращения. Рынок ценных бумаг. 2006. №10.
Ем B.C., Ломакин Д.В. Новое в акционерном законе о дробных акциях. Вестник МГУ. Сер. II. Право. 2002. № 4.
Иоффе О.С. Обязательственное право. М., 1975.
Комментарий к гражданскому законодательству Российской Федерации о хозяйственных обществах. М., 2006.
Комментарий к Гражданскому кодексу РФ, части первой (постатейный), под ред. О. Н. Садикова. М., 2005.
Комментарий части первой Гражданского кодекса Российской Федерации для предпринимателей. М., 2006.
Комментарий к Гражданскому кодексу РФ, части первой, под ред. Т. Е. Абовой и А. Ю. Кабалкина. М., Юрайт-Издат, 2004.
Коммерческое право: Учебник, под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. Ч. 1. СПб., 2007.
Концепции развития российского законодательства. Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ. 3-е изд., перараб. и доп. М., 1998.
Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага. Очерки по торговому праву. Вып. 2. Ярославль, 2005.
Крашенинников Е.А. О легальных определениях ценных бумаг. Правоведение. 2002, № 4
Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 2005.
Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение. М., 2007.
Медведев Д.А. О правовой природе закладной. Очерки по торговому праву. Вып. 5.2005
Миркин М. Я. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., Перспектива, 2005.
Мурзин Д.В. Ценные бумаги – бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998
Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права. Цивилистические записки: Межвузовский сборник научных трудов. М., 2005.
Мусатов В. Фондовый рынок: Инструменты и механизмы, М., 2002.
Мусатов В., Шевцов А. Школа акционера и биржевика. Выпуск первый: Акции. М., 2002.
Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. М., 1998
Новоселова Л.А. Вексель в хозяйственном обороте: Комментарий практики рассмотрения споров. М., 1997.
Павлодский Е. Правовое регулирование закладной. Хозяйство и право. 2000. № 6.
Петров М.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. М., Питер, 2005.
Постатейный научно-практический комментарий части первой Гражданского кодекса РФ, под ред. А. М. Эрделевского (с изм. и доп. на 1 апреля 2007г.). М., Агентство «Библиотечка РГ», 2007.
Предпринимательское право РФ. Отв. ред. Е. П. Губин, П. Г. Лахно. М., Юристъ, 2006.
Прокофьев СВ. Юридическая характеристика закладной как ценной бумаги. Журнал российского права. 2005. № 4.
Пятов М.Л. О бронзовом векселе . Бухгалтерский учет. 1995. № 2.
Сахненко Е.Н. Применение векселя при расчетах за реализованную продукцию. Главный бухгалтер. 2006. № 9.
Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг. Хозяйство и право. 2005, №№ 3, 4.
Степанов Д. Современное российское правопонимание ценных бумаг. Журнал российского права. 2005. № 7.
Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М., 2006.
Трофименко А. Признаки ценной бумаги. Российская юстиция. 2006, №7.
Фельдман А. Вексельное обращение. М., 2005.
Чуваков В.Б. Понятие и признаки ценных бумаг. Очерки по торговому праву. Вып. 6. Ярославль, 2006.
Яковлев В. Ф. Гражданско-правовой метод регулирования общественных отношений. Свердловск, 2002.
Яроцкий В. Юридическая природа ценных бумаг и вещей. Сравнительный анализ законодательства России и Украины. Российская юстиция. 2001. №7.

Нормативные акты
Конституция Российской Федерации. Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 г. М., Новая Волна, 2000.
Закон Российской Федерации от 2 декабря 1990 г. № 395-I «О банках и банковской деятельности». С изм. и доп. февраля, 3 мая 2006 г. СЗ РФ. 1996. № 1 (ч. 1), ст. 45).
Закон Российской Федерации от 22 марта 1991 г. № 948-I «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» (Ведомости съезда народных депутатов РФ и Верховного Совета РФ, 1991. № 16, ст. 499) с изменениями и дополнениями от 6 февраля Российской Федерации от 7 марта 2005 г. № 13-ФЗ (СЗ РФ. 2005, № 10, ст. 761.)
Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. часть первая, от 26 января 1996 г. часть вторая и от 26 ноября 2001 г. часть третья. С изм. и доп. от 30 июня 2006 г. (СЗ РФ. 2005, № 19, ст. 1752)
Закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ. С изм. и доп. от 5 января 2006 г. (СЗ РФ. 2005. №1 (ч. 1), ст. 18).
Закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. С изм. и доп. от 15 апреля 2006 г. (Российская газета, 1996, 25 апреля; СЗ РФ, 1998, № 48, ст. 5857; 1999, № 28, ст. 3472; 2001, № 33 (часть I), ст. 3424; 2002, № 52 (часть II), ст. 5141; 2004, № 27, ст. 2711; 2004, № 31, ст. 3225; 2005, № 11, ст. 900).
Закон Российской Федерации от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» (СЗ РФ. 1997. № 11. Ст. 1238).
Закон Российской Федерации от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)». В редакции Федерального закона РФ от 30 декабря 2004 г. № 216-ФЗ (СЗ РФ, 2005, № 1 (ч. 1), ст. 42).
Закон Российской Федерации от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». С изменениями и дополнениями от 6 декабря 2006 г. (СЗ РФ. 1998. №31, ст. 3814).
Бюджетный кодекс РФ от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (с изм. и доп. от 2 февраля 2006 г. (СЗ РФ. 2005. №19, ст. 1756.)
Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ. С изм. и доп. от 30 июня 2006 г. (СЗ РФ. 1998, № 31, ст. 3824; СЗ РФ, 2000, № 32, ст. 3340; СЗ РФ. 2004, № 45, ст. 4377; Российская газета № 107, 21 мая 2005 г.).
Закон Российской Федерации от 7 августа 2001 г. № 120-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах»» (СЗ РФ. 2001. № 33 (ч. 1), ст. 3423).
Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». С изм. и доп. от 15 апреля 2006 г. (Российская газета, 2001, 4 декабря; СЗ РФ 2004, № 27, ст. 2711).
Закон Российской Федерации от 21 декабря 2001 г. № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества». С изм. и доп. от 17 апреля 2006 г. (СЗ РФ, 2002, № 4, ст. 251; СЗ РФ, 2005, № 19, ст. 1750).
Федеральный закон от 11 февраля 2002 г. № 18-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)»». (СЗ РФ. 2002, № 7, ст. 629).
Закон Российской Федерации от 28 декабря 2002 г. № 185-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в Федеральный закон «О некоммерческих организациях»» (СЗ РФ. 2002. №52 (ч. 2), ст. 5141).
Указ Президента РФ от 16 ноября 1992 г. № 1392 «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий». С изм. и доп. от 16 апреля 1998 г., 26 марта 2003 г. (Собрание актов Президента и Правительства РФ, 1992, № 21, ст. 1731; СЗ РФ 1998, № 16, ст. 1832; 2003, № 13, ст. 1229).
Указ Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти». С изменениями от 20 мая 2004 г., 15 марта 2005 г. (СЗ РФ, 2004, № 11, ст. 945; 2004, № 21, ст. 2023; 2005, № 12, ст. 1023).
Постановление ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» (Собрание законов СССР. 1937. № 52, ст. 221).
Постановление Правительства РФ от 26 сентября 1994 г. № 1094 «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения». С изм. и доп. от 27 декабря 1995 г. (СЗ РФ, 1994, № 23, ст. 2571; 1996, № 2, ст. 126).
Постановление Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 317 «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам». (СЗ РФ, 2004, № 27, ст. 2780).
Инструкция Министерства юстиции РФ № 289, Госкомитета РФ по строительству и жилищно-коммунальному комплексу № 235, ФКЦБ № 290 от 16 октября 2000 г. «О порядке регистрации ипотеки жилого помещения, возникшей в силу закона или договора, а также о порядке регистрации смены залогодержателя в связи с переходом прав требований по ипотечным кредитам». В редакции Приказа Минюста РФ № 18, Госстроя РФ № 34, ФКЦБ РФ № 03-14/пз от 7 февраля 2003 г. (Российская газета № 38, 27.02.2003).
Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 2 апреля 1997 г. № 4/8 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах». С изм. и доп. от 5 февраля 1998 г. (Вестник ВАС РФ, №4, 1998). Постановлением Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18, 20 ноября 2003 г. № 19/20 настоящее постановление признано утратившим силу. (Вестник ВАС РФ, № 1, 2004)
Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей» (Вестник ВАС РФ, 2001. №2).
Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте» от 25 июля 1997 г. №18. (Вестник ВАС РФ. 1997. № 10).
Приложение № 1 «Единообразный закон о переводном и простом векселе» к Женевской конвенции от 7 июня 1930 г. (Вестник ВАС РФ, 1995, №1, с. 100-125).
Постановление Верховного Совета РФ «О введении Положения о чеках» № 2349-1 от 13 февраля 1992 г. (Ведомости СНД и ВС РФ, 1992, № 24, ст. 1283). Утратило силу.
Постановление Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ «»от 21 марта 1996 г. № 5 «Об утверждении положения об обращении бездокументарных простых векселей на основе учета прав их держателей, Положения о сертификации операторов системы обращения бездокументарных простых векселей, Стандарта деятельности участников системы обращения бездокументарных простых векселей» (Вестник ФКЦБФР при Правительстве РФ, № 2, 1996) Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 апреля 2002 г. № 10/пс настоящее постановление отменено. (Вестник ФКЦБ России, №4, 2002).




______________
(подпись)