Введение
В настоящее время в России существование холдинговых компаний диктуется самими экономическими реалиями - чтобы выжить в мире большого бизнеса нужно интегрироваться и в то же время совершенствовать систему управления. Именно система холдингов позволяет наилучшим образом решить все связанные с этим проблемы.
Порой холдинговые компании создаются путем реорганизации другой компании, что зачастую диктуется управленческими проблемами, например кризисом «размывания ответственности».

Путь выхода из кризиса “размывания ответственности» - развитие организационной структуры по пути создания полностью обособленных, самостоятельных структур, подчиненных единому центу, - дивизионов (дивизионирование).
Суть этого процесса заключается в следующем. На базе структурных подразделений, отвечающих за определенные виды деятельности фирмы, создаются структуры, руководители которых полностью ответственны за работу фирмы по конкретному товару, услуге (группе товаров, услуг0 либо за работу с конкретным сегментом рынка (географическим, потребительским). На этом этапе происходит организационно-правовое развитие корпорации.
В конечном счете речь идет о разукрупнении бизнеса.
На самом деле разукрупнение бизнеса через создание на его базе активов нескольких юридических лиц может быть использовано в различных ситуациях и решать различные задачи.
Рассмотрим процесс разукрупнения бизнеса с точки зрения организационного развития корпорации и последствий применения каждого из вариантов с точки зрения управления организацией.
Как правило, отдельные дивизионы получают статус юридического лица, находящегося в зависимости от базовой корпорации (формируются отношения материнское общество-холдинг и дочерние общества). При этом организационная структура каждой дочерней компании строится по линейно-функциональному принципу. Дочерние организации берут на себя максимум ответственности за свое направление деятельности, что приводит к необходимости закрепления за каждой из них ресурсного обеспечения по выполнению функций оперативного управления производством товаров и услуг. Как результат – внутри дочерних организаций формируются функциональные структурные подразделения, находящиеся уже в непосредственном подчинении первого руководителя дочерней организации.

Тем не менее, иногда используется и механизм разукрупнения корпорации через реорганизацию путем разделения либо выделения. Суть его заключается в том, что на базе активов и пассивов корпорации создаются два или несколько самостоятельных юридических лиц. При этом отношения «основное – дочернее» (зависимое) общество не возникают.
Независимо от того, какой именно процедурный механизм разукрупнения корпорации выбран, вновь создаваемые юридические лица (дивизионы) в подавляющем большинстве случаев создаются как «продолжатели дела» специальных подразделений. С точки зрения обслуживания выбранных сегментов рынка, деятельность дивизионов очень напоминает деятельность специальных подразделений, работающих в режиме «мягкого» варианта департаментализации. Более того, использование «мягкого» варианта департаментализации на стадии подготовки корпорации к разукрупнению является условием, обеспечивающим эффективность проведения разукрупнения. Действительно, специальное подразделение, работающее в режиме «мягкого» варианта департаментализации )и его руководитель), может фактически освоить все функции самостоятельного юридического лица, за исключением функций налогоплательщика (налоги платятся от имени юридического лица), кредитополучателя (кредитополучатель отвечает по долгам своим имуществом, а собственником имущества является не подразделение, а само юридическое лицо).
Работа в подобном «мягком» режиме позволяет подразделению, на базе бизнеса которого в перспективе предполагается создать самостоятельную корпорацию, закрепиться на своем рынке, сформировать внутреннюю управленческую структуру, сформировать необходимый для самостоятельной работы кадровый потенциал, отработать управленческие связи. При этом все риски ошибок (которые неизбежны) берет на себя сама корпорация, а руководитель специального подразделения осваивает все те функции, с которыми он в перспективе столкнется как руководитель самостоятельного юридического лица.
Основной задачей документарного обеспечения вышеназванных процедур является правильный выбор организационно-правовой формы юридических лиц, которые, собственно, и будут осуществлять хозяйственную деятельность. При этом при реорганизации организационно-правовые формы новых корпораций предопределены и должны соответствовать организационно-правовой форме реорганизуемого общества. Возможность выбора реально возникает только при дивизионировании, проводимом через создание дочерних обществ. В любом случае, при разукрупнении появляется возможность сформулировать положения учредительных документов таким образом, как это представляется наиболее целесообразным лицам, принимающим соответствующие решения.

Выделением хозяйственного общества признается создание одного или нескольких обществ с передачей ему (им) части прав и обязанностей реорганизуемого общества без прекращения деятельности последнего. Решение о реорганизации общества по представлению совета директоров принимает общее собрание акционеров тремя четвертями голосов акционеров, участвующих в собрании, или общее собрание участников общества с ограниченной ответственностью единогласно. В соответствии со ст.55 Закона об ООО общее собрание участников общества принимает решение о порядке и об условиях выделения, о создании нового общества (новых обществ) и об утверждении разделительного баланса, вносит в учредительные документы общества, реорганизуемого в форме выделения, изменения, связанные с изменением состава участников общества, определением размеров их долей и иные изменения, предусмотренные решением о выделении, а также решает иные вопросы по усмотрению самого общества. Если единственным участником выделяемого общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью является реорганизуемое общество, общее собрание последнего принимает решение о реорганизации общества в форме выделения, о порядке и об условиях выделения, а также утверждает устав выделяемого общества и разделительный баланс, избирает органы выделяемого общества.
Закон об АО устанавливает следующий обязательный перечень вопросов, решения по которым должны быть приняты общим собранием по вопросу реорганизации путем выделения: о порядке и об условиях выделения, о создании нового общества, возможности конвертации акций общества в акции и (или) иные ценные бумаги выделяемого общества и о порядке такой конвертации, об утверждении разделительного баланса (п.3 ст.19 Закона об АО).
Кроме того, Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. N 1210 "О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера" в редакции Указа Президента РФ от 9 августа 1999 г. N 1022 (далее - Указ N 1210). (См.: СЗ РФ 1996. N 35. Ст.4142). ввел дополнительные требования к сведениям, которые должны быть утверждены решением о реорганизации. Такими решениями устанавливаются типы акций, выпускаемых каждым эмитентом, права владельцев этих акций, сроки и порядок обмена на них акций реорганизуемых обществ, соотношение типов и номинальных стоимостей выпускаемых акций, применяемое при обмене для всех типов ранее выпущенных акций каждого реорганизуемого акционерного общества (п.1).
Возникает вопрос: следует ли по каждому из указанных выше вопросов общего собрания акционеров (участников) принимать самостоятельное решение с использованием отдельного бюллетеня для голосования или это один вопрос повестки дня, по которому необходимо голосовать одним бюллетенем? В данном случае автор согласен с мнением А. Глушецкого, полагающего, что это один вопрос повестки дня, по которому применяется один бюллетень для голосования. (См.: Глушецкий А. Реорганизация: одним голосованием - всех "зайцев"! // Экономика и жизнь. 2000. N 1. С.28). Действительно, в законах об АО и ООО, исходя из буквального прочтения норм, предусмотрено одно решение о реорганизации путем выделения общества, а не множественность решений о реорганизации. Голосование за реорганизацию носит как бы "комплексный" характер, поскольку без решения всех позиций невозможно решение о реорганизации вообще. Для решения вопроса по существу акционеры (участники) должны проголосовать не только "за" реорганизацию, но и за порядок и условия разделения, утверждение разделительного баланса и пр., т.е. за реорганизацию в форме выделения на определенных существенных условиях. Эти условия - составные части единого решения.
Другой дискуссионной проблемой, важной для правоприменительной практики, является вопрос: сколько собраний необходимо провести при реорганизации акционерного общества в форме выделения: одно или два? Ведь необходимо сформировать органы управления общества, созданного путем выделения, утвердить его устав. Р. Ганеев, обобщающий практику деятельности регионального отделения ФКЦБ России в Республике Татарстан, считает, что, несмотря на то что напрямую из Закона не следует необходимость проведения двух собраний (в отличие, например, от разделения, когда необходимость проведения второго собрания реорганизуемых обществ следует непосредственно из положений закона), необходимо проводить общее собрание акционеров при принятии решения о выделении, а потом вновь возникшего в результате выделения общества с целью утверждения устава и избрания его органов управления. (Ганеев Р. Реорганизация акционерных обществ: Правовой аспект// Журнал для акционеров. 1999. N 7. С.10.).
Рассматривая проблему реорганизации акционерного общества в форме выделения, А. Глушецкий считает, что устав выделяемого общества утверждает и органы его управления формирует, как составную часть общего вопроса о реорганизации, общее собрание акционеров реорганизуемого общества квалифицированным большинством голосов, т.е. необходимо только одно собрание, в число информации (материалов) к которому, в частности, входят: разделительный баланс; устав выделяемого общества; сведения о кандидатах в органы управления выделяемого общества. (См.: Глушецкий А. // Экономика и жизнь. 2000. N 1. С. 28.).
По мнению А. Глушецкого, законодательство знает только три конструкции общего собрания акционеров акционерного общества: собрание учредителей при создании общества путем учреждения; собрание акционеров общества, действующего в обычном правовом режиме;
совместное общее собрание акционеров хозяйственных обществ, участвующих в присоединении и слиянии, и какая-либо иная (четвертая) конструкция общего собрания акционеров (например, реорганизуемого путем выделения общества) в законодательстве отсутствует.
Концепцию проведения двух собраний, в случае если реорганизуемое общество не является единственным участником выделяемого общества, как было процитировано выше, воспроизвел Закон об ООО в п.2 ст.55. В этом случае участники выделяемого общества подписывают учредительный договор, а общее собрание участников выделяемого общества утверждает его устав и избирает органы управления общества. Следует заметить, что употребление в п.2 ст.55 Закона об ООО понятия "учредительный договор", который должны подписать участники выделяемого общества с ограниченной ответственностью, представляется не совсем уместным, поскольку противоречит смыслу ст.11 и 12 Закона, определяющих порядок учреждения общества, понятие и содержание его учредительных документов. Кроме того, законодательство и практика различают два способа создания юридических лиц: учреждение и реорганизация, не допуская возможности их смешения. Положения, регулирующие процедуру учреждения общества, вряд ли должны применяться к процедуре создания юридического лица путем реорганизации действующего.
Однако с Законом спорить иначе, чем добиваться его усовершенствования, бессмысленно, поэтому следует признавать норму ст.55 Закона об ООО, установившую необходимость как подписания участниками выделяемого общества учредительного договора, так и проведения второго общего собрания - участников выделяемого общества.
Процедура же проведения реорганизации акционерного общества в форме выделения, предусмотренная действующим законодательством, предполагает, на наш взгляд, проведение одного общего собрания акционеров, которое наряду с другими вопросами принимает решение о создании нового общества.
Поскольку содержание решения "о создании нового общества" в Законе об АО не предусмотрено, по аналогии с решением об учреждении общества следует предположить, что именно в этой части решения о реорганизации должны утверждаться устав вновь создаваемого общества и персональный состав его органов управления.
Создание холдинговых компаний путем реорганизации в форме выделения акционерного общества является процедурно более сложным, чем образование холдинга путем реорганизации общества с ограниченной ответственностью, поскольку в первом случае процесс реорганизации связан с эмиссией и конвертацией акций. Учитывая сложность этого процесса, а также тот факт, что холдинговые компании, создаваемые путем реорганизации, в подавляющем большинстве случаев возникают именно на базе акционерных обществ, рассмотрим этот вопрос подробнее.
Стандарты эмиссии акций при реорганизации регулируют, в частности, проблему формирования уставного капитала создаваемых в результате реорганизации путем выделения обществ. Согласно Стандартам, формирование уставного капитала акционерного общества, создаваемого в результате выделения, возможно за счет соответствующего уменьшения уставного капитала коммерческой организации, реорганизуемой путем выделения, и (или) за счет:
средств, полученных реорганизуемым юридическим лицом от продажи своих ценных бумаг сверх их номинальной стоимости (эмиссионного дохода);
остатков фондов специального назначения (фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы) реорганизуемого юридического лица по итогам предыдущего года;
нераспределенной прибыли реорганизуемого юридического лица;
средств от переоценки основных фондов реорганизуемого юридического лица.
При этом уставные капиталы коммерческих организаций, реорганизуемых путем выделения и созданных путем выделения, не должны в результате превысить соответственно стоимость чистых активов этих организаций.
Уставный капитал общества, реорганизуемого путем выделения, может быть в результате такого выделения уменьшен, в том числе на сумму меньшую, чем уставный капитал акционерного общества, создаваемого в результате такого выделения.
Спорным вопросом, потребовавшим вмешательства Верховного Суда РФ, стала проблема размещения акций при выделении. До 11 ноября 1998 г. Стандарты устанавливали два способа размещения акций при выделении: конвертация и приобретение их реорганизуемой коммерческой организацией (при отсутствии конвертации). Конвертация акций при выделении означала, что акционеры реорганизуемого АО получали акции нового АО в обмен на акции реорганизуемого. Отсутствие конвертации вело к образованию нового АО, все акции которого приобретало реорганизуемое общество. Стандартами описывался также третий (комбинированный) вариант размещения акций: определение заранее части (доли или процента) акций нового АО, в которые осуществляется конвертация, и части, приобретаемой реорганизуемым обществом. Именно в результате второго и третьего (комбинированного) варианта размещения акций при выделении могла возникнуть холдинговая компания, когда у реорганизованного общества оказывался контрольный пакет выделенного общества. Используя отсутствие законодательного регулирования (Закон об АО не содержит каких-либо ограничений в части рассматриваемой процедуры) и многовариантность способов размещения акций при выделении предусмотренных Стандартами эмиссии акций при реорганизации, акционерные общества стали принимать решения, ущемляющие права отдельных акционеров. Например, участие в конвертации в акции выделяемых "чистых" (т.е. без значительного обременения долгами) обществ предусматривалось только для отдельных групп акционеров, как правило владельцев крупных пакетов акций, а меньшинство акционеров были вынуждены оставаться "вместе с долгами" в реорганизуемом обществе. Федеральная комиссия по ценным бумагам отреагировала на эту тенденцию своим распоряжением, установившим принудительное участие всех акционеров в конвертации акций при реорганизации общества путем выделения и разделения. Однако такой подход при всех благих намерениях практически исключил возможность цивилизованного раздела бизнеса и формирования холдинговых компаний в результате реорганизации крупных акционерных обществ. Принятое ФКЦБ распоряжение противоречило Закону об АО, не предусматривающему ограничения на размещение акций при реорганизации акционерного общества путем выделения, а также не соответствовало интересам многих коммерческих организаций, нуждающихся в структурной перестройке, направленной на обособление отдельных видов деятельности при сохранении управленческого контроля. Решением Верховного Суда РФ от 20 июля 1999 г. N ГКПИ 99-24 "О признании незаконной части 2 пункта 6.7 Стандартов эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций, утвержденных постановлением ФКЦБ РФ от 11 ноября 1998 г. N 48". (Документ опубликован не был) норма, согласно которой каждому акционеру реорганизуемого акционерного общества должно размещаться целое число акций каждого акционерного общества (создаваемого в результате разделения или выделения, предоставляющих такие же права), что и принадлежащие ему акции в реорганизованном акционерном обществе, пропорциональное числу принадлежащих ему акций, признана незаконной. Это значит, что акционерные общества могут по-прежнему самостоятельно определять порядок и условия размещения акций при реорганизации в форме выделения. Важнейшими принципами, которые должны быть при этом соблюдены, являются: всеобщность, равенство и добровольность участия в конвертации акций.
Во-первых, решением о конвертации акций должно быть предусмотрено, что все без исключения акционеры (а не только отдельные группы акционеров) реорганизуемого общества могут участвовать в конвертации. Во-вторых, все акционеры должны участвовать в конвертации на равных условиях. Согласно Стандартам эмиссии акций при реорганизации (п.6.7), каждому акционеру реорганизуемого акционерного общества должно выделяться целое число акций каждого акционерного общества, создаваемого в результате выделения, предоставляющих такие же права, что и принадлежащие ему акции в реорганизованном акционерном обществе, пропорциональное числу принадлежащих ему акций. Согласно Указу N 1210, условия обмена акций реорганизуемых акционерных обществ на акции или ценные бумаги, размещаемые при реорганизации, не могут содержать какие-либо требования, ограничивающие права их владельцев. Права, предоставляемые всем владельцам одного типа акций любого реорганизуемого общества при размещении акций или иных ценных бумаг, выпускаемых при реорганизации, должны быть равными. При этом участие в конвертации - право, а не обязанность акционера.
При выделении акционерных обществ выбор акций или иных ценных бумаг создаваемых акционерных обществ для обмена на акции реорганизуемого общества может осуществляться только по желанию их владельца.
Этапом создания холдинговой компании в результате реорганизации коммерческой организации является государственная регистрация юридического лица, возникшего в результате выделения, и внесение соответствующих изменений в учредительные документы реорганизуемого юридического лица. Все акции акционерного общества, созданного путем выделения, признаются приобретенными коммерческой организацией, реорганизованной путем такого выделения, в момент государственной регистрации акционерного общества, созданного в результате такого выделения.
Создание холдинговой компании в результате реорганизации коммерческой организации регулируется правовыми нормами, направленными на защиту интересов меньшинства акционеров и кредиторов реорганизуемого общества.
Так, в силу ст.75 Закона об АО акционеры - владельцы голосующих акций (в соответствии с п.3 ст.32 Закона об АО при принятии решения о реорганизации общества привилегированные акции приобретают право голоса), в случае если они голосовали против решения о реорганизации общества или не принимали участия в общем собрании акционеров, вправе требовать выкупа принадлежащих им акций. На выкуп акций может быть направлена сумма средств, не превышающая 10% стоимости чистых активов реорганизуемого общества (п.5 ст.76 Закона об АО). На защиту прав кредиторов реорганизуемого общества направлены нормы закона (ст.60 ГК РФ, п.5 ст.15 Закона об АО, ст.55 Закона об ООО), предусматривающие, что не позднее 30 дней с даты принятия решения о реорганизации путем выделения общество обязано письменно уведомить об этом всех известных ему кредиторов. Кредитор реорганизуемого юридического лица вправе при этом потребовать прекращения или досрочного исполнения обязательств и возмещения убытков. Пунктом 6 постановления Пленумов Верховного Суда РФ и Высшего Арбитражного Суда РФ от 28 февраля 1995 г. N 2/1 "О некоторых вопросах, связанных с введением части первой Гражданского Кодекса Российской Федерации". (См.: Бюллетень Верховного Суда РФ. 1995. N 5.). подтверждено, что неуведомление кредиторов о реорганизации общества влечет за собой возможность признания в судебном порядке недействительными актов о государственной регистрации юридических лиц, созданных в результате реорганизации.
Разделительный баланс реорганизуемого в форме выделения общества должен содержать положения о правопреемстве по всем его гражданско-правовым обязательствам в отношении всех его кредиторов и должников, включая оспариваемые обязательства. Для обеспечения правопреемства по гражданско-правовым обязательствам реорганизованного юридического лица установлено, что если разделительный баланс не дает возможности определить его правопреемника, то вновь возникшие юридические лица несут солидарную ответственность по обязательствам реорганизованного юридического лица перед его кредиторами (ст.60 ГК РФ). Иной правовой режим ответственности возникает по налоговым обязательствам реорганизуемой коммерческой организации. Заметим, что статья 50 НК РФ устанавливает различный порядок правопреемства обязанностей по уплате налогов и сборов при реорганизации в форме разделения и выделения. При реорганизации в форме выделения вновь образованному юридическому лицу не могут быть переданы в порядке правопреемства какие-либо налоговые обязательства реорганизованного общества (п.8 ст.50 НК РФ). Для сравнения: при реорганизации в форме разделения вновь образованные юридические лица становятся правопреемниками реорганизованного общества в части недоимок и пеней (в некоторых случаях штрафов) по налогам и сборам в соответствии с утвержденным обществом разделительным балансом (п.6, 7 ст.50 НК РФ).
Если после реорганизации реорганизованное общество (при выделении) или какое-либо из вновь созданных обществ (при разделении) не имеет возможности исполнить обязанность по уплате налогов и сборов и если в судебном порядке будет установлено, что отсутствие этой возможности является производной от состоявшейся реорганизации, то выделившиеся юридические лица (при выделении) или иные созданные лица (при разделении) могут быть привлечены к солидарной ответственности по уплате налогов (сборов) реорганизованного лица (п.7, 8 ст.50 НК РФ). Таким образом, если одной из целей реорганизации путем выделения было создание "чистой", свободной от налоговых задолженностей организации - дочернего общества с ценными имущественными активами, прибыльной сферой деятельности и без обременения гражданско-правовыми и налоговыми обязательствами, то такая цель может оказаться нереализованной, если в судебном порядке будет установлен факт, что реорганизация была направлена на неисполнение обязанности по уплате налогов.

Краткие выводы:
1. Актуальными для юридических лиц, имеющих диверсифицированное производство, многочисленные обособленные подразделения, в том числе территориально удаленные филиалы, являются структурные преобразования, направленные на создание на базе существующего имущественного комплекса холдинговых компаний.
2. Целями создания холдинговых компаний на базе имущества единой коммерческой организации, в частности, являются: обособление отдельных видов деятельности для повышения их эффективности, индивидуализация налоговой и гражданско-правовой ответственности дочерних хозяйственных обществ, разрешение конфликта интересов владельцев конкурирующих пакетов акций (долей участия) и др.
3. Существует два варианта создания холдинговых компаний на имущественной базе существующего хозяйственного общества (товарищества): реорганизация в форме выделения отдельных структурных единиц в самостоятельные хозяйственные общества; учреждение новых дочерних хозяйственных обществ путем внесения в их уставный капитал части движимого и недвижимого имущества существующей коммерческой организации.
4. Выделением хозяйственного общества признается создание одного или нескольких обществ с передачей ему (им) части прав и обязанностей реорганизуемого общества без прекращения деятельности последнего.
5. Выделение хозяйственного общества предполагает следующую процедуру:
1) Принятие решения общим собранием акционеров (участников) о реорганизации в форме выделения, об условиях выделения, об утверждении разделительного баланса и иных сопутствующих этому решению вопросах. В обществе с ограниченной ответственностью, за исключением случая, если единственным участником выделяемого общества является реорганизуемое общество, проводится два общих собрания участников: реорганизуемого и выделяемого общества. Общее собрание участников выделяемого общества утверждает его устав и органы управления.
В акционерном обществе проводится одно общее собрание акционеров реорганизуемого общества, которое наряду с указанными выше вопросами утверждает устав и персональный состав органов управления выделяемого общества.
Голосование по всем вопросам, касающимся реорганизации хозяйственного общества в форме выделения, осуществляется одним бюллетенем для голосования, поскольку решение должно быть принято не о реорганизации вообще, а о реорганизации на определенных существенных условиях, включающих, например, для акционерных обществ условия и порядок конвертации акций.
2) Уведомление налоговых органов в трехдневный срок с момента принятия решения о реорганизации согласно п.2 ст.23 НК РФ. Как правило, в случае реорганизации общества путем выделения налоговые органы проводят комплексную проверку реорганизуемого общества, целью которой является установление факта наличия или отсутствия задолженности перед бюджетом и целевыми внебюджетными фондами по налогам, обязательным платежам и сборам.
3) Составление разделительного баланса, данные которого одновременно являются данными вступительного баланса, созданного в результате выделения нового юридического лица, осуществляется после проведения полной инвентаризации имущества и обязательств общества, подлежащего реорганизации. Проведение инвентаризации осуществляется в соответствии с Методическими рекомендациями по инвентаризации имущества и финансовых обязательств, утвержденными приказом Минфина РФ от 13 июня 1995 г. N 49 "Об утверждении Методических указаний по инвентаризации имущества и финансовых обязательств". (См.: Финансовая газета. 1995. N 28.).
4) Письменное уведомление о предстоящей реорганизации путем выделения кредиторов общества, которые приобретают право в течение 60 дней с даты направления уведомления потребовать прекращения или досрочного исполнения обязательств.
5) Государственная регистрация выделившегося в результате реорганизации общества и государственная регистрация изменений в учредительных документах реорганизованного общества, в части изменения размера уставного капитала и других, если таковые имеются. Для государственной регистрации нового общества в регистрирующий орган представляются документы:
решение общего собрания акционеров (участников) о реорганизации общества в форме выделения (для ООО также решение общего собрания участников выделившегося общества об утверждении его устава и избрании органов управления);
учредительные документы выделившегося общества;
разделительный баланс.
Государственной регистрации выделившегося акционерного общества предшествуют государственная регистрация выпущенных акций, размещение этих акций путем конвертации и утверждение итогов об их размещении.
6. Важнейшими принципами размещения акций при реорганизации акционерного общества в форме выделения в акционерное общество должны быть:
всеобщность (все акционеры реорганизуемого общества могут участвовать в конвертации);

Заключение
Холдинги как рыночные структуры имеют реальные возможности получить широкое развитие в России, особенно в отраслях с разветвленными кооперационными связями по сырью, полупродуктам, комплектующим, готовой продукции. Уже сегодня у собственников предприятий таких отраслей наблюдается усиливающееся стремление к владению акциями предприятий-смежников, что позволяет через контрольный пакет влиять на их хозяйственную и финансовую политику.

Холдинговые компании создаются как в процессе преобразования государственных предприятий в акционерные общества, так и при объединении предприятий среднего и малого бизнеса. С их помощью устраняются многие негативные моменты в макросфере, образовавшиеся в результате разрушения хозяйственных связей, улучшается координация и регулирование деятельности всех, входящих в состав холдинга предприятий.

За более чем полувековую историю существования холдингов в мировой практике была осознана их огромная значимость для развития экономики - они позволяют реализовать задачи, не решаемые на уровне отдельного предприятия, оптимизировать связи между предприятиями и систему управления. Холдинговые структуры могут рассматриваться и как результат экономических преобразований, и как средство для дальнейшего их осуществления в условиях транзитивной экономики.

Макроэкономическая стабилизация невозможна и без широкого развития инвестиционной деятельности, при этом именно холдинги способны обеспечивать решение данной проблемы. Холдинговые структуры одновременно ослабляют и позиции теневой экономики, и возможности для государственного вмешательства в рыночные отношения.

Наряду с диверсификацией еще одно необходимое условие для эффективной работы предприятий на рынке — слияние производительного капитала предприятий с финансовым за счет включения в состав предприятий банков, страховых, инвестиционных и других инфраструктурных рыночных подразделений. Однако обладать подобной рыночной инфраструктурой и быть широко диверсифицированным каждому предприятию в отдельности невозможно.
Такая возможность появляется лишь при объединении отдельных предприятий в холдинговые акционерные компании.

Литература
С.Д. Могилевский, И.А. Самойлов «Корпорации в России. Правовой статус и основы деятельности». Москва. Издательство «Дело» 2006г.
Е. Куликова, А. Гонин, ЗАО "Центр корпоративных решений". "эж-ЮРИСТ", N 40, октябрь 2004 г.
И.С. Шиткина, «Создание холдинговых компаний в России в условиях рыночной экономики». "Гражданин и право", N 6, декабрь 2000 г., N 1 январь 2001 г.
А. Глушецкий, "эж-ЮРИСТ", N 42, октябрь 2004 г
В.В. Воинов, "Учет, налоги, право", N 13, апрель 2004г
http://cityref.ru/prosmotr/18606-370.htm