ВВЕДЕНИЕ

Сущность явлений, процессов или предметов материального мира, в том числе финансово-хозяйственных процессов экономических субъектов, характеризуется внутренними, устойчивыми признаками и связями, которые находят отражение в их содержании. Она проявляется, с одной стороны, в единстве всего многообразия форм существования предметов материального мира, а с другой – в сложности и противоречивости развития предметов, явлений и хозяйственных процессов. Последние в совокупности и взаимодействии обуславливает осуществление хозяйственной деятельности коммерческих организаций различных организационно-правовых форм.
В России становление и развитие механизма хозяйствования, акционирования и приватизации государственной собственности и, как следствие, рост числа предприятий различных организационно-правовых форм хозяйствования, углубление контактов с иностранными партнерами (создание совместных предприятий, предоставление инвестиций и т.п.) требуют:
- новой системы организации финансового учета и отчетности, тесно интегрированной с международной системой;
- новой оценки аналитических возможностей и достоинств информации, содержащейся в финансовой отчетности;
- максимального использования этой информации внешними и внутренними пользователями в своих коммерческих интересах для обоснования и принятия оптимальных управленческих решений.
С расширением круга пользователей учетной информации о финансово-хозяйственной деятельности коммерческих организаций, целью которой является извлечение прибыли, приращение капитала и повышение конкурентоспособности, существенно возрастает интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации об их финансовом положении и деловой активности. Все субъекты рыночных отношений – собственники, акционеры, инвесторы, аудиторы, банки, биржи, поставщики и покупатели, страховые компании и рекламные агентства – заинтересованы в однозначной оценке финансовой состоятельности, конкурентоспособности и надежности своих партнеров.
Рыночные условия хозяйствования поставили коммерческие организации (предприятия) перед фактором открытой сферы деятельности в системе неопределенности и повышенного риска. С одной стороны, такие предприятия получили право свободно распоряжаться собственными средствами, самостоятельно заключать хозяйственные контракты и сделки на внутреннем и внешнем рынках, что заставило их самостоятельно заниматься внешнем рынком, заниматься поиском надежных потенциальных партнеров и качественно оценивать их финансовую устойчивость и платежеспособность. С другой стороны, предприятия с большим интересом стали относиться к оценке собственных возможностей: могут ли они отвечать по своим обязательствам; эффективно ли используют имущество; окупаются ли вложенные в активы средства; целесообразно ли расходуется чистая прибыль и др. Для того чтобы квалифицированно отвечать на эти вопросы, бухгалтерские и финансовые службы организации должны обладать специальными знаниями для проведения финансового анализа, умением пользоваться имеющимися методическими разработками.
Вследствие актуальности и практической значимости познания и систематизации теоретических положений и организационно-методических подходов к проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий за последние годы изданы монографии, учебники и учебные пособия по этой проблематике. Имеются переводы на русский язык зарубежной литературы, где раскрываются сущность, содержание и особенности анализа и оценки финансового положения экономических субъектов рыночных отношений в различных странах.
Однако, применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансового положения предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям внешних пользователей, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансово-экономического состояния предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.
Настоящая дипломная работа посвящена проблеме анализа финансового положения предприятия внешними организациями. Основное внимание уделяется рассмотрению методов финансового анализа предприятия, применяемых на практике внешними организациями для оценки финансово-экономического потенциала предприятия.
Целью исследования в данной дипломной работе является анализ и выбор из существующих методов метода оценки финансового состояния предприятия, действующего в условиях рыночной экономики, который позволил бы инвестору, акционеру, поставщикам и покупателям «прочитать» достаточно специфическую бухгалтерскую информацию, понять ее содержание и сделать соответствующие выводы.
Целевая направленность исследования обусловила необходимость решения следующих задач:
раскрыть понятие и сущность анализа финансового положения предприятия через его содержание, принципы и задачи;
изучить основные методы анализа финансового положения предприятия внешними организациями;
осуществить сравнительную оценку некоторых действующих методик анализа финансового состояния промышленного предприятия внешними организациями;
исследовать вопросы практического использования методик анализа финансового положения на основе данных работы конкретного предприятия;
разработать предложения и рекомендации по практическому использованию методик анализа финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.
Объектом исследования является ОАО «Иркутское авиационное производственное объединение».
Предметом исследования явились вопросы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.
Поставленные задачи дипломной работы обусловили наличие трех разделов. В первом разделе раскрывается понятие, сущность, цели и задачи финансового анализа. Кроме того, в первом разделе описываются основные группы пользователей финансовой отчетности предприятия и анализируются цели, которые преследуют те или иные пользователи при проведении анализа финансового состояния, а также методы, которые они используют.
Во втором раздел излагаются методологические основы анализа финансового состояния предприятия. Проведен сравнительный анализ методик оценки финансового состояния предприятия, предлагаемых для использования на практике Палием В.Ф., Шереметом А.Д., Ефимовой О.В. и Ковалевым В.В.
Третий раздел содержит исследование вопросов практического использования методик анализа финансового состояния на основе данных работы конкретного предприятия.
Источниками информации служат данные бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности ОАО «Иркутское авиационное производственное объединение», полученные в представительстве предприятия в Москве, а также с сайта предприятия в Интернете.

В литературе по финансовому анализу деятельности предприятий различают в зависимости от конкретных задач следующие виды анализа:
экспресс-анализ (предназначен для получения за 1-2 дня общего представления о финансовом положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности);
комплексный финансовый анализ (предназначен для получения за 3-4 недели комплексной оценки финансового положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.);
финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов компании (предназначен для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности компании - производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.)1;
ориентированный финансовый анализ (предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы компании, например оптимизации дебиторской задолженности на базе основных форм внешней бухгалтерской отчетности и расшифровок только тех статей отчетности, которые связаны с указанной проблемой);
регулярный финансовый анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).
В зависимости от заданных направлений финансового анализа существуют два вида оценки: с точки зрения краткосрочной перспективы (оценка платежеспособности) и долгосрочной перспективы (оценка финансовой устойчивости). В первом случае критерии оценки финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т. е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным шагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, в быстрореализуемых активах.
Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно – средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.
В наиболее акцентированном виде степень ликвидности предприятия может быть выражена коэффициентом покрытия, показывающим, сколько рублей текущих активов (оборотных средств) приходится на один рубль текущих обязательств (текущая краткосрочная задолженность). При условии выполнения предприятием обязательств перед кредиторами его платежеспособность с известной степенью точности характеризуется наличием средств на расчетном счете.
Второй вид оценки при ближайшем рассмотрении также сводится к платежеспособности. Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо единых нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует. Распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика – не менее 60%. Условность этого лимита очевидна; например, высокорентабельное предприятие или предприятие, имеющее высокую оборачиваемость оборотных средств, может позволить себе относительно высокий уровень заемного капитала.
Существуют различные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:
Горизонтальный анализ (временной) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.
Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный анализ.
Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными данными.
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью стохастических приемов исследования.
Однако традиционный и более часто используемый метод состоит в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что и составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать, находя таким образом рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями.
Для измерения платежеспособности рассчитывается три коэффициента:




Для измерения устойчивости предприятия применяются следующие коэффициенты:






Названные три коэффициента ликвидности и пять коэффициентов финансовой устойчивости не исчерпывают всех возможных комбинаций в измерении структурных соотношений бухгалтерского баланса.
Рекомендуемые в российской практике значения основных финансовых коэффициентов приведены в таблице 2.2.
Таблица 2.2 – Рекомендуемые значения финансовых коэффициентов

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.
Экономический эффект – показатель, характеризующий результат деятельности. Это абсолютный, объемный показатель. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности предприятия в качестве показателей эффекта используют показатели валового национального продукта, национального дохода, валового дохода от реализации, прибыли.
Основным показателем безубыточности работы предприятия является прибыль. Однако по этому показателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровне рентабельности. Прибыль в 1 млн. руб. может быть прибылью разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому в анализе используют различные коэффициенты рентабельности.
Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Такой показатель уже можно использовать в пространственно-временных сопоставлениях. Наиболее общую оценку уровня экономической эффективности деятельности предприятия дают показатели рентабельности авансированного и собственного капитала, а рост их в динамике рассматривается как положительная тенденция.


2.5. Алгоритм традиционного финансового анализа предприятия

Необходимым условием проведения финансового анализа было и остается безупречное знание основ традиционного подхода. Постижению и освоению техники финансового анализа способствуют:
обширная методическая база западных (Э. Хелферт, Т. П. Карлин, А. Р. Макмин и др.) и российских (А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, О.В. Ефимова и др.) ученых и специалистов;
широкий диапазон специальных программных средств (от простых аналитических программ стоимостью 200 долларов США до интегрированных систем управленческого учета стоимостью более 1 миллиона долларов США);
накопленный опыт практических исследований.
Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы:
1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа).
2. Оценку достоверности информации (как правило, с использованием результатов независимого аудита).
3. Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).
4. Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).
5. Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ).
6. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность).
7. Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).
8. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).
9. Подготовку заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.
Содержание вышеуказанных процедур в различных видах анализа представлено в таблице 2.3.






Таблица 2.3 – Состав процедур в различных видах анализа
Обозначения: <+> - обязательность процедуры,
<+-> - желательность процедуры,
<-> - необязательность процедуры

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ финансовой устойчивости, а в более широком смысле финансового состояния предприятия, является крайне важной и актуальной проблемой для предприятий России. Финансовая устойчивость государства определяется финансовой устойчивостью его предприятий. И поэтому данную проблему можно сформулировать следующим образом: от финансово устойчивого предприятия к финансово устойчивому государству.
Экономический анализ обогащает общую информационную картину на предприятии. Он позволяет получить информацию, необходимую для принятия управленческих решений, от качества которых во многом зависит эффективность функционирования предприятия и выявить влияние экономических показателей на дальнейшую его деятельность с целью предотвращения банкротства.
Целью данной дипломной работы являлась оценка финансового состояния предприятия ОАО «ИАПО». Для этого был проведён финансово-экономический анализ основных экономических показателей данного предприятия. Были рассчитаны, проанализированы и сравнены показатели и составляющие бухгалтерской отчётности за 2002 – 2004гг.
В работе произведена оценка финансового состояния предприятия на основе годовой бухгалтерской отчётности. Проанализировав данные формы бухгалтерской отчётности, оценено имущественное положение предприятия, рациональность размещения средств, а также его финансовая устойчивость.
В 2004-й год предприятие ОАО «ИАПО» вошло, имея на счетах убытки. Но к концу 2004 года видно, что возросла прибыль от продаж, и предприятие уменьшило кредиторскую задолженность, повысило стоимость основных средств, а также были введены новые производственные мощности. В ОАО «ИАПО» выросли высоколиквидные активы и товарно-материальные запасы, уменьшилась дебиторская задолженность, увеличилась доля собственного капитала.
За анализируемый период произошло значительное увеличение всех показателей ликвидности, что говорит о повышении платежеспособности предприятия по сравнению с прошлым годом.
Коэффициент текущей ликвидности вырос по сравнению с прошлым годом в 1,9 раза, превысив психологический для кредиторов предприятия барьер равный единице. На конец 2005 года его значение составило 1,66, что свидетельствует о способности ОАО «ИАПО» покрыть свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов, а, следовательно, платежеспособности объединения в краткосрочной перспективе.
В анализируемом периоде произошло улучшение всех показателей рентабельности ОАО «ИАПО». На увеличение показателей рентабельности повлияли факторы, имеющие как объективный характер, связанные с улучшением финансового состояния и с повышением эффективности работы объединения, так и причины, связанные с реформированием предприятия. Рост показателей рентабельности обусловлен увеличением эффективности производства в связи с более полной загрузкой производственных мощностей объединения и ростом объемов серийного производства.
Опережающий рост выручки по отношению к себестоимости продукции, выразившийся в увеличении валовой прибыли и рентабельности реализации по прибыли от продаж, свидетельствует о качественном улучшении финансового состояния ОАО «ИАПО» и повышении его инвестиционной привлекательности.
За анализируемый период все показатели финансовой устойчивости значительно улучшились, что связано с проведением реструктуризации предприятия (выведение непрофильных производств, передача непроизводственной коммунальной инфраструктуры в ведение местной администрации и т.д.), в результате которой ОАО «ИАПО» по состоянию на «01» января 2005 г. получило положительную величину собственных оборотных средств. Проведение данной процедуры привело к улучшению всех показателей финансовой устойчивости – по отдельным позициям увеличение составило 4 и более раз по сравнению с началом года.
Однако, не смотря на проведенные мероприятия, близки, либо соответствуют нормативным значениям только два показателя данной группы коэффициентов – коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент защищенности кредиторов.
Коэффициент финансовой устойчивости вырос по сравнению с началом года в 4,8 раза, достигнув значения в 0,48, при нормативе в 0,6. Таким образом, 48% пассивов предприятия формируются за счет собственного капитала и приравненных к нему долгосрочных заемных средств, а, следовательно, ОАО «ИАПО» обладает достаточным запасом финансовой устойчивости в среднесрочной перспективе.
Коэффициент защищенности кредиторов, отражающий способность ОАО «ИАПО» погашать проценты по привлеченным заемным средствам, увеличился. В анализируемом периоде источники покрытия процентов по кредитам более чем в 4 раза превысили величину процентных выплат по привлеченным средствам. Высокое значение этого показателя наряду с достигнутым уровнем финансовой устойчивости подтверждает высокий статус ОАО «ИАПО» как заемщика.
Тем не менее, группа показателей финансовой устойчивости, в расчете которых используется величина собственного капитала, не соответствуют общепринятым нормативам. Так коэффициент финансовой независимости по состоянию на 01.01.2005 г. составляет 0,12, что в 4,2 раза ниже норматива. Низкое значение данного показателя – доля собственного капитала в пассивах составляет всего 12% - отражает высокую зависимость ОАО «ИАПО» от кредиторов и говорит о возможных проблемах с финансовой устойчивостью в долгосрочной перспективе.
Относительно небольшая величина собственного капитала на фоне высоких значений коэффициентов финансовой устойчивости и защищенности кредиторов является следствием низкой величины уставного и добавочного капитала, формирующей основную часть собственного капитала ОАО «ИАПО».
Следствием низкой величины собственного капитала являются сложившиеся значения коэффициентов маневренности собственного капитала и обеспеченности оборотных активов собственными средствами. По состоянию на 01.01.2005 г. коэффициент маневренности собственного капитала достиг значения 0,11 при нормативе в 0,5, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - 0,02 при нормативе 0,1. Таким образом, собственные оборотные средства ОАО «ИАПО» составляют 11% от величины собственного капитала и только 2% от оборотных средств.
Положительные значения величины собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала наряду с высоким уровнем коэффициентов защищенности кредиторов и финансовой устойчивости свидетельствуют о финансовой устойчивости ОАО «ИАПО» в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Для дальнейшего прогресса предприятию необходимо наращивать объёмы реализованной продукции и чистую выручку, грамотно нормировать величину товарно-материальных запасов и увеличивать их оборачиваемость, сокращать управленческие расходы, рационально управлять дебиторской и кредиторской задолженностью, снизить уровень краткосрочных обязательств и стараться брать долгосрочные кредиты.

ЛИТЕРАТУРА

1. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 №129-ФЗ.
2. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. №34н.
3. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации», утвержденное приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. №60н (ПБУ 1/98).
4. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденное приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. № 43н (ПБУ 4/99).
5. О формах бухгалтерской отчетности организаций. Приказ Минфина РФ от 22июля 2003 г. №67н.
6. Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности. –М.: Финпресс, 2002.
7. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2001.
8. Грачев А.В., Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. –М.: Финпресс, 2002.
9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. –4-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело и Сервис, 2001.
10. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд, перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 1999.
11. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. –2-е изд., перераб. и доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ. –М.: Финансы и статистика, 1998.
13. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. -М.: Дело и Сервис, 1997.
14. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет. / Учебное пособие в 2-х частях. – М.: ФБК-Пресс, 1998.
15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Ч. 1 и Ч. 2 –М.: ИП «Экоперспектива», 1999.
16. Селезнев Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
17. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 1995.
18. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. –М.: ИНФРА-М, 2000.
19. Экономический анализ. Под. ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
20. Хелферт Э. Техника финансового анализа. – М.: ЮНИТИ, 1996.
21. Бухгалтерский учет и анализ в США. – М.: АО «Ист-Сервис», 1993.
22. Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2005.
23. Барногльц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. - М.: 1984.
24. Функционально-стоимостной анализ. /Под ред. Б.И. Майданчика.- М.: 1985.
25. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика анализа. -М.: Библиотека журнала «Контроллинг», 1991.
25. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996.
26. Экономика отрасли. /Под ред. Лазникова Н.М. – М.: ВВИА, 2005.
27. Бельтюкова Е.А., Демченко О.Ф., Лазников Н.М. Преобразование организационной системы предприятия к требованиям рыночных отношений. / Монография. – М.: ВВИА, 2004.