ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время уже никем не подвергается сомнению тот факт, что успешная реализация инвестиционного механизма в стране может стать залогом ее экономического роста и повлиять на результаты деятельности всех финансовых институтов. Тем не менее, до сих пор одной из главных экономических проблем
России остается острая потребность в инвестиционных ресурсах. IPO (Initial Public Offering), т. е. первичное публичное размещение акций, – это эффективный механизм привлечения на основе первого выхода компании на открытый рынок и размещения акций среди первичных инвесторов финансирования. При этом IPO является источником привлечения денежных средств не только в компании, но и в экономику государства в целом; это способ улучшить инвестиционный климат страны.
Классическое IPO предполагает публичное размещение инвесторам дополнительного нового выпуска акций, который проходит соответствующую государственную регистрацию. В отличие от доразмещения (follow-on), в случае IPO вывод акций на биржу происходит впервые. Если акционеры предлагают к продаже принадлежащие им акции, то это уже Secondary Public Offering (SPO) – реализация компанией ранее эмитированных бумаг. В дальнейшем, для целей настоящей работы, мы отождествляем IPO с любым публичным размещением акций на бирже.
Интенсивное развитие рынок IPO получил в последние годы, причиной этому стало улучшение ситуации в мировой экономике. И если темп размещений сохранится, то в ближайшие годы последствия трехлетнего спада на этом рынке (с 2008 по 2011 гг.) будут успешно преодолены.
В 2007 году общий объем средств, привлеченных с помощью публичных размещений отечественными компаниями, составил рекордные 27,9 млрд. долл. Это намного больше, чем у Великобритании (22 миллиарда долларов) и Германии (11 миллиардов долларов). Пятерку стран, проведших больше всех IPO, вошли также Италия и Франция - они привлекли 5,8 и 4,9 миллиарда долларов соответственно
Цель работы: анализ проведенного в мае 2007 году IPO ОАО ВТБ.
Объектом выпускной квалификационной работы вступает ОАО Внешторгбанк.
Работа состоит из введения, трех глав и заключения.
Первая глава – теоретические аспекты проведения IPO: понятия и этапы проведения.
Во второй главе – практической, проводится основная характеристика компании, проводиться анализ финансового состояния предприятия.
В третьей главе - представлены предложения по подготовке и реализации IPO.

3.1 Динамика акций в период после IPO по май 2011 года
Итак, все подготовительные мероприятия по проведению IPO завершились. Наступил май 2007 года, и банк ОАО ВТБ начал принимать заявки на покупку акций. Продажа предварительных заявок была разделена на две части. Розничная продажа в рублях на территории Российской федерации, так называемое «Народное» IPO и международное IPO в долларах США, за пределами РФ.
Сама идея «народных» IPO не нова. Она возникла в начале 2000 годов в Китае. В основном «народные» IPO проводят компании, либо государственные, либо с большой долей у государства. Это так называемая приватизация. Своего рода «народные» IPO у нас в России происходили в середине 90-х. Но так как у населения не было денежной массы, приватизацию проводили за ваучеры.
Выгоду от «народных» IPO имеют и государство (как институт), и компания (как продавец), и население (как мелкий инвестор):
Выгода компании- привлечь как можно больше мелких акционеров (миноритариев). Преимущества в том, что миноритарии практически не имеют возможности принимать участие в управлении компании. Но при этом, при высокой их активности в IPO, они приносят достаточно высокий процент денежных средств.
o Выгода государства – население достает из своих «кубышек» денежные средства, которые годами лежат у них где-нибудь под матрасом, и вкладывает их в экономику страны. Деньги, которые не приносили никакого экономического результата, начинают активно работать на благо как компании, так и государства.
o Выгода населения (частного мелкого инвестора) в том, что он может вложить свои деньги в уже реально действующую компанию. Деньги, на которые он не сможет открыть собственный бизнес, начнут ему приносить доход, а не просто лежать мертвым грузом, и разъедаемые инфляцией. «Народное» IPO дает эту возможность, благодаря низкой минимальной сумме заявке.
До сих пор (до 2011 года) в России было проведено 3 «народных» IPO. В июле 2006 года первое «народное» IPO провела компания «Роснефть». Это был пробный шар. Компания получила в результате «народного» IPO 20,2 млрд. рублей (около 750 млн. долларов США) в приватизации участвовало 115 000 заявок. В феврале 2007 года прошло SPO (вторичное публичное предложение) акций «Сбербанка». Было подано около 45 000 заявок на сумму около 21 млрд. рублей (около 780 млн. долларов США). И третье «народное» IPO было проведено в мае 2007 года. Заявки принимались во всех отделениях банков ВТБ и ВТБ24. Было получено около 131 000 заявки на общую сумму около 40 млрд. рублей (около 1,5 млрд. долларов США). Успешность данного IPO бесспорна. Это обуславливается несколькими факторами.
Относительно низкая сумма минимальной заявки. Для IPO ВТБ она составляла всего 30 000 рублей. Такими накоплениями обладает достаточно большое количество населения страны. Которое, с радостью захотело поучаствовать в широко разрекламированном «народном» IPO.

Выход компании на фондовый рынок требует взвешенного решения со стороны своих акционеров. Необходимо четко осознавать, что использование публичности в развитии компании требует от нее определенных шагов и действий, которые не всегда могут соотноситься с желаниями и планами акционеров. К тому же такой шаг накладывает определенные обязательства, которые компания уже не в состоянии будет игнорировать, так как это немедленно отразиться на реакции инвестиционного сообщества. Другими словами, прежде чем принять решение стать публичной, компания и ее акционеры должны всесторонне проанализировать его последствия, учесть все положительные и отрицательные стороны такого шага. Это позволит избежать ненужных действий и затрат. В то же время грамотная стратегия использования публичного рынка даст компании неоспоримые преимущества.
В рамках данной выпускной квалифиционной раблты было раскрыто понятие IPO, его преимущества и недостатки, а также рассмотрены основные этапы реализации первичного размещения акция. Во второй главе была дана оценка финансового состояния ОАО ВТБ. В третьей главе был проведен разбор причин не очень удачного размещения ОАО ВТБ предложены меры по предотвращению ошибок в будущем. По результатам анализа взятой мною темы был сделан ряд важных выводов, среди которых можно выделить следующие.
IPO является весьма перспективным инструментом привлечения капитала. К основным преимуществам IPO можно отнести, во-первых, доступ к долгосрочному капиталу на открытом рынке на гораздо более выгодных условиях, чем обращение к кредитным банковским ресурсам, частным займам или венчурному капиталу. Во-вторых, это улучшение текущего финансового

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
2.Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»;
3.Федеральный закон от 27.12.2005 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
4.Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 № 05–5/пз-н «Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»;
5.Приказ ФСФР РФ от 16.03.2005 № 05–4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг»;
6.Приказ ФСФР РФ от 12.01.2006 № 06–5/пз-н «Об утверждении Положения о порядке выдачи Федеральной Службой по финансовым рынкам разрешения на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации»
7.Программа социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2006-2008 гг.), утвержденной распоряжением Правительства РФ от 19 января 2006 г. № 38-р.
8.Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд./ Пер. с англ. под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева - СПб.: Питер, 2007. - 729 с
9.Гулькин П.Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO) – СПб: Аналитический Центр «Альпари СПб», 2008. – 238 с.
10.Гулькин П.Г., Т.А. Теребынькина. Оценка стоимости и ценообразование в венчурном инвестировании и при выходе на рынок IPO – СПб: Аналитический Центр «Альпари СПб», 2006.- 190 с.
11.Геддес Р. IPO последующие размещения акций – ЗАО «Олимп-Бизнес» Москва, 2007.