Введение

Вопрос о финансирование деятельности предприятий в последнее время получил широкое распространение в литературе, поскольку становится более актуальной проблема выбора эффективных и недорогих источников финансирования для обновления основных фондов предприятий всех форм собственности.
Для того, чтобы эффективно функционировать, недостаточно просто обладать капиталом, необходимо уметь им управлять. Только в этом случае предприятие сможет обеспечить себе успешную деятельность. Капитал предприятия в процессе деятельности позволяет получать прибыль и быть платежеспособным, либо он становится бременем, оттягивающим значительные средства предприятия на себя, и приводит к все возрастающим убыткам. И наоборот, сделанный выбор и принятые решения будут иметь финансовые последствия, которые необходимо прогнозировать.
Следовательно, эти прогностические финансовые последствия способны оказаться критерием выбора (отбраковки) тех или иных вариантов поведения предприятия. Именно источники финансирования обеспечивают материально-техническую возможность функционирования предприятия, его экономическую самостоятельность и надежность.
Управление финансированием деятельности предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента и экономики. В последнее время управление финансированием деятельности предприятия получило более глубокий теоретический базис и эффективные формы практической реализации.
Актуальность темы исследования особенно возрастает в современных условиях финансового кризиса, когда предприятия сталкиваются с нехваткой финансовых ресурсов, резким снижением величины ликвидных активов. В такой ситуации особую важность приобретает вопрос осуществления антикризисных финансовых мероприятий.
Особую роль в антикризисном управлении играет финансовый менеджмент, представляющий сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные денежные решения. Усиление контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящиеся в стадии кризиса.
В последнее время в нашей стране появилось огромное количество статей и монографий посвященных антикризисному финансовому управлению, в книгах по общему управлению финансами, например И.А. Бланк "Основы финансового менеджмента" управлению финансами отводит целые главы. Практически все авторы отмечают отличия финансового антикризисного управления от обычного и считают, что оно должно обрести свою "нишу" в управленческой теории практике. Некоторые из авторов рассматривают такое управление с точки зрения проблем финансов на микроуровне, другие же пытаются рассмотреть комплекс проблем связанных не только с кризисом отдельного предприятия, но кризисом в государственных финансах, в экономике целом. Часто авторы, заявляя, что пишут об антикризисном финансовом управлении, уделяют внимание только процедурам банкротства в рамках закона "О несостоятельности (банкротстве)".
Таким образом, отмечается высокая степень изученности данной проблемы, в частности в отечественной литературе. Однако существует много зарубежных авторов, посвятивших свои труды финансированию деятельности предприятий и проблемам, с ним связанным. Среди них Бернстайн Л.А., Макконнелл К.Р, Брю С.Л. и другие. Проблемы финансовой деятельности предприятий рассматриваются также во многих периодических изданиях.
Итак, актуальность определила цель выпускной квалификационной работы – разработка рекомендаций по совершенствованию финансирования работы предприятия в современных условиях.
Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
рассмотреть понятие и структуру источников финансирования деятельности предприятия;
изучить факторы, влияющие на формирование источников финансирования деятельности предприятия в современных условиях;
изучить проблемы финансирования предприятия в условиях финансового кризиса;
проанализировать источники финансирования работы предприятия на примере ООО «АртКом»;
провести анализ возможностей финансирования расширения деятельности предприятия в условиях кризиса;
произвести расчет эффективности предложенных мероприятий.
Предмет исследования – финансовая деятельность предприятия.
Объект исследования – Общество с ограниченной ответственностью «АртКом».
Информационной базой для анализа послужила бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия ООО «АртКом» за 2008-2009 гг.
В работе широко использовались экономико-математические, статистические методы исследования, а также метод индукции и другие общенаучные методы.
Структурно работа состоит из следующих элементов: введение, основное содержание, включающее теоретическую, практическую и рекомендательную части, заключение, список литературы и приложения.
Первая глава выпускной квалификационной работы содержит исследование теоретических основ финансирования деятельности предприятия Здесь рассматриваются понятие и структура источников финансирования работы предприятия, факторы, оказывающие влияние на формирование источников финансирования, а также проблемы финансирования предприятия в условиях финансового кризиса.
В практической части работы проводится анализ источников финансирования деятельности ООО «АртКом», а также анализ влияния этих источников на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.
В третьей главе выпускной квалификационной работы решаются задачи по поиску возможностей финансирования расширения деятельности предприятия с целью долгосрочного обеспечения финансовой устойчивости в условиях экономического кризиса.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы заключается в возможности использования методик и результатов исследования в практике антикризисного управления на современных российских предприятиях с целью обеспечения их финансовой стабильности и возможностей развития.
При написании работы широко использовались нормативно-правовые акты гражданского законодательства, учебные пособия по финансам, экономике предприятия, экономическому анализу, публикации периодических изданий «Консультант», «Финансовый менеджмент», а также материалы сайтов в сети Интернет.

- простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
- более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.
- обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.
Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:
- ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.
- высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
- неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.
Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.
2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).
В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:
- использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.
- активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и тому подобное).
- высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.
- сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).
Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

1.3. Проблемы финансирования предприятия в условиях финансового кризиса

Рассмотрим на упрощенной схеме основные внешние факторы, в наибольшей мере воздействующие на предприятия реального сектора экономики в период финансово-экономического кризиса, а также  наиболее критичные последствия от воздействия этих факторов (см. рис. 1.4).


Рис. 1.4. Влияние основных кризисных факторов на деятельность предприятия
Многие предприятия, подвергшиеся шоковому воздействию кризисных факторов, остро нуждаются в срочных мерах по выходу из сложившейся ситуации с минимальными потерями. Другие предприятия, в меньшей степени, чем конкуренты, испытавшие на себе влияния кризиса, стремятся принять срочные меры для получения конкурентных преимуществ и увеличения рыночной доли. Пересматриваются стратегии, тактики и задачи, возлагаемые на службы предприятия.
Как видно из рисунка 1.4, воздействие внешних факторов сильно сказывается на деятельности предприятия, разрушая его внутреннюю среду. Поэтому, изменяя тактику, стратегию деятельности, разрабатывая комплекс антикризисных мероприятий, предприятию приходится решать не только внешние, но и внутренние проблемы.
В условиях финансового кризиса многим предприятиям приходится отказываться либо минимизировать использование традиционных источников финансирования деятельности, таких как кредиты банков, кредиторская задолженность.
В первую очередь, трудности с кредитование коснулись тех, кто активно наращивал свою инвестиционную деятельность, реализовывали крупные проекты.
С формальной точки зрения, подходы и требования к корпоративным клиентам со стороны кредитных организаций не изменились. Качественно изменились риски, связанные с финансированием корпоративного бизнеса в целом. Длинные кредиты, например,  исчезли не только по причине нехватки ликвидности, но и в связи с невозможностью в некоторых случаях построения долгосрочных прогнозов.
В условиях кризиса ставки выросли. Если говорить о валютных кредитах (доллар, евро), то ставки увеличились в 2-3 раза. В том числе из-за возросших рисков. Что касается кредитов в рублях, то разброс по ставкам очень широкий – в некоторых случая наблюдается рост в 4-5 раз, поскольку недостаток рублевой ликвидности ощущается гораздо острее, чем  валютной. Проблема в том, что в данном случае банки выходят на уровень дефолтных ставок.
Сейчас трудно делать прогнозы, но с уверенностью можно сказать, что в первую очередь исчезнут долгосрочные кредиты. Исключением будут только целевые государственные программы. Предприятия столкнутся с дефолтами и банкротствами, это поставит многие банки в тяжелое положение. Объемы внешнего финансирования, служившего базой фондирования для многих финансовых институтов в России, как российских, так и иностранных, не восстановится до предкризисного уровня. Ставки останутся высокими: по рублевым кредитам ожидается некоторое снижение относительно текущих уровней. Ставки по кредитам в валюте, вероятнее всего останутся на уже достигнутых значениях. Такая ситуация продлится как минимум до конца 2009 года.
Огромная проблема практически всех предприятий, попавших в зависимость от кризиса, - неплатежи. Наиболее актуальным является этот вопрос для дебиторов, в частности покупателей. В обычное время любое предприятие работает на условиях предоставление товарного кредита, т.е. отсрочки платежа за поставленную продукцию. Если наличие дебиторской задолженности для организации является нормальным условием ее функционирования, то переход задолженности в просроченную и безнадежную в условиях кризиса ставит под угрозу финансовую устойчивость и обеспеченность финансовыми ресурсами предприятие-кредитора.
В такой ситуации распространенные методы управления дебиторской задолженностью (факторинг, выставление претензий и исков) теряют свою эффективность. Топ-менеджмент большинства предприятий обращается к моделям реструктуризации долгов.
В современное время реструктуризация долгов дебиторов основывается на следующих принципах:
согласие всех крупных кредиторов на добровольный мораторий по платежам на период изучения финансового состояния, разработки и согласования предложений по реструктуризации;
отказ кредиторов на период моратория от любых действий по взысканию долга, наложению ареста на имущество должника или реализации прав на активы, предоставленные в залог;
ответное обязательство должника не осуществлять никаких шагов, которые могут снизить будущие выплаты кредиторам по сравнению с ситуацией на начало периода отсрочки;
координация действий кредиторов посредством создания специального совета или комитета, а также привлечение независимых консультантов;
своевременное обеспечение должником представителей или финансовых консультантов кредиторов всей необходимой информацией для проведения анализа и оценки предложений по реструктуризации;
учет в любых предложениях по реструктуризации долга относительного положения кредиторов и их договорных прав на момент введения моратория, а также норм применимого права;
равное право доступа всех кредиторов, принимающих участие в процессе реструктуризации, к информации о компании-должнике и предлагаемых способах урегулирования долгов, а также сохранение всеми сторонами конфиденциальности такой информации;
в случае если для финансового оздоровления компании-должника требуется привлечение дополнительного финансирования — приоритетный статус новых кредитов по сравнению с выплатами по старым долгам.
Также следует отметить, что соглашения о реструктуризации долга имеют смысл только в том случае, если одновременно ведется работа по устранению тех факторов, которые привели к финансовым трудностям должника. В противном случае через некоторое время требуется новая реструктуризация долгов, а в конечном счете должник все равно приходит к банкротству. Поэтому в соглашения по реструктуризации долга следует включать вполне определенные обязательства должника по операционной реструктуризации своей деятельности и мерам антикризисного характера, контроль за исполнением которых осуществляют кредиторы и их консультанты.

Заключение
Таким образом, в данной работе проведено исследование деятельности некоммерческой организации на примере МУ «Центр реабилитации детей» и осуществлена разработка направлений по повышению эффективности формирования источников финансирования НКО с помощью привлечения целевого капитала.
Источники финансирования НКО делятся на три группы:
привлеченные,
государственные,
собственные средства.
К привлеченному финансированию относятся благотворительные, спонсорские средства, гранты фондов, членские взносы и др. Государственное финансирование объединяет прямые и косвенные субсидии государства. Собственные средства включают доходы от основной и коммерческой деятельности.
С 2007 года введена новая форма финансирования НКО – целевой капитал. В соответствии с действующим законодательством – это часть имущества некоммерческой организации, переданная ею в доверительное управление управляющей компании для получения дохода, используемого в целях финансирования уставной деятельности самой организации или иных НКО.
Целевой капитал создается не просто так, а с целью получения дохода, в качестве которого признаются поступления от доверительного управления имуществом и часть самого имущества, составляющего целевой капитал
В работе проведен анализ формирования бюджета на примере некоммерческой организации – муниципального учреждения «Центр реабилитации детей», расположенного в г. Петропавловск-Камчатский.
В работе проведен анализ деятельности НКО на примере муниципального учреждения «Центр реабилитации детей», расположенного в районе Северное Тушино г.Москвы.
Совокупные доходы МУ «Центр реабилитации детей» в 2008 году составили 7125,5 тыс.руб. При этом основную долю доходов Центра составляют средства муниципального бюджета: в 2008 г. финансирование из местного бюджета составило 61,4% всех доходов предприятия.
В 2008 году МУ «Центр реабилитации детей» на выполнение целей организации потребовалось 3916 тыс.руб. Наибольшие расходы составили следующие статьи: на приобретение медицинской техники – 23,6% всех расходов по данному направлению, а также на приобретение технических средств для детей-инвалидов – 20,6%.
На собственную деятельность Центру потребовалось 3015,7 тыс.руб. Основную часть данных расходов составляет заработная плата сотрудников – 65,4%. Значителен вес таких статей, как отчисления во внебюджетные фонды – 17% и приобретение материалов и оборудования – 9,9%.
Таким образом, размер совокупных расходов Центра составил 6931,7 тыс.руб.
Проведенный анализ деятельности МУ «Центр реабилитации детей» показал, что основным источником финансирования данной НКО является финансирование из местного бюджета. При этом НКО практически не использует возможности финансирования с помощью целевого капитала.
В связи с этим МУ «Центр реабилитации детей» рекомендуется привлечь данный источник финансирования деятельности в форме получения грантов.
Грант - это безвозмездные целевые средства, выраженные в денежной или натуральной форме. Грант предоставляется преимущественно на основе конкурса. Гранты выделяются на реализацию конкретных проектов (программ).
Таким образом поставленные задачи, цель достигнута.

Список литературы

Бланк И.А. Управление капиталом. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2007.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента — К.: Ника-Центр, Эльга, 2006.
Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: Интерсервисс; Экоперспектива, 2006.
Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М.: ООО «ТК Велби», 2007.
Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2007.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: «Экоперспектива», 2006.
Сергеев И. В. Экономика предприятия - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006.
Чернов В.А. Экономический анализ. Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – М.: Дело, Business Речь, - М.: 2008.
Григорьев Ю.А. Проблемы определения платежеспособности предприятия// Консультант, 2006, № 23 – С.14-18.
Князева О. Как выжить предприятию в условиях кризиса? // Управление компанией, 2009, февраль, с. 41-44.
Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент, 2006, № 2, с. 19-25.
Официальный сайт компании «1С»: http://v8.1c.ru.