Введение

Недооценка значимости и роли государственной собственности при выработке и реализации мер, направленных на совершенствование финансовой системы в целом, а также ее отдельных элементов, может стать одной из основных причин возникновения кризисных явлений в государстве и обществе.
Государство может выступать на фондовом рынке как активный участник, аккумулируя с помощью рыночных инструментов средства инвесторов (в первую очередь — населения) и направляя их на финансирование национальных инвестиционных программ.
Имея в руках столь мощный источник средств, как рынок государственных ценных бумаг, правительство может создать программу помощи развитию реального сектора, к основным направлениям реализации которой можно отнести: инвестиции в базовую экономику — строительство автомобильных и железных дорог и т.п.; вложения в новейшую экономику — в современные средства телекоммуникации, Интернет-технологии и др.; обеспечение финансовой помощи промышленности в сфере высоких технологий; решение социальных задач, в частности — поддержка жилищного строительства; содействие в укреплении и развитии инфраструктуры финансового рынка.
Таким образом, необходимость анализа государственной собственности в процессе финансовой деятельности обусловила актуальность и выбор темы дипломной работы.
Объект дипломной работы – государственная собственность. Предмет исследования – финансовые рынки.
Цель дипломной работы – рассмотреть основные особенности оборота государственной собственности на финансовых рынках.
Задачи, решаемые в дипломной работе:
- определить понятие, виды и правовое регулирование государственной собственности;
- рассмотреть Финансовый рынок и его составляющие. Место государственной собственности;
- охарактеризовать государственные ценные бумаги и акции организаций с государственным контролем;
- рассмотреть период приватизации в России: рынок приватизационных чеков и акций приватизируемых предприятий;
- рассмотреть формирование рынка государственных ценных бумаг;
- рассмотреть организации с государственным контролем на рынке корпоративных ценных бумаг;
- охарактеризовать современные тенденции развития рынка государственных ценных бумаг;
- определить перспективы развития оборота государственной собственности на финансовых рынках.
Дипломная работа состоит из трех глав.
В первой главе дипломной работы рассмотрена сущность государственной собственности на финансовых рынках, во второй главе – развитие оборота государственной собственности на финансовых рынках в России, а в третьей главе - современные тенденции развития оборота государственной собственности на финансовых рынках.
Для написания дипломной работы использовались нормативные акты Российской Федерации, научно-практические комментарии к нормативным актам, специальная литература и периодика.

- форма оплаты акций;
В случае размещения посредством открытой подписки обыкновенных акций, составляющих более 25 процентов ранее размещенных обыкновенных акций, решение о размещении принимается большинством в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом обществ, а в случае открытой подписки, составляющей 25 процентов и менее от ранее размещенных акций - простым большинством голосов. Однако, если устав акционерного общества это позволяет, решение о размещении дополнительных акций, составляющих 25 процентов и менее от ранее размещенных акций, может быть принято по единогласному решению всех членов совета директоров.
Размещение акций посредством закрытой подписки осуществляется только по решению общего собрания акционеров, принятому большинством в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом общества.
Цена размещения акций, указываемая в решении о размещении, определяется советом директоров общества, но не ниже их номинальной стоимости. Если цена покупки (или цена спроса) и цена предложения акций регулярно публикуются в печати, должна быть принята во внимание соответствующая цена покупки (цена спроса) и цена предложения. В противном случае, для определения цены размещения должен быть привлечен независимый оценщик.
В случае если владельцем более 2 процентов голосующих акций общества являются государство и (или) муниципальное образование, для определения цены обязательно привлечение государственного финансового контрольного органа.
Для публичной продажи акций используют следующие виды методов:
- метод фиксированной цены (fixed price offering);
- аукционный метод (auction IPO);
- книжный метод (book-building IPO).
Преимущества и недостатки каждого метода представлены в приложении 1.
Акции, которые предлагаются в результате проведения IPO, должны пройти листинг на фондовой бирже. Листингом называется включение акций эмитента в котировальный список фондовой биржи. Эмитентам, осуществляющим IPO, листинг необходим для получения возможности продажи акций через биржу, для последующей торговли акциями компании на бирже, а также для облегчения регулятивных требований, при меняемых при эмиссии (отсутствие необходимости регистрации отчета об итогах выпуска акций).
Объем требований к эмитенту для получения листинга зависит от того, в каком котировальном списке он хотел бы видеть свои акции. Существуют котировальные списки «А» (первого и второго уровней), «Б», «В», «И». Наиболее серьезные требования предъявляются эмитентам, претендующим на включение в список А. Списки «В» и «И» введены недавно, как раз с целью упрощения проведения IPO.
Объем требований к эмитенту для получения листинга приведен в приложении 2.
Участники IPO:
1. Банки, инвестиционные компании: «Брокеркредитсервис Консалтинг», ООО Альфа-Банк, ОАО Зенит Банк, ОАО Инвестиционная компания АВК, Закрытое акционерное общество Лефко-Банк АКБ, ОАО МДМ-Банк, ОАО Металлинвестбанк АКБ, ОАО НОМОС-Банк, ОАО Пробизнесбанк АКБ Промышленно-строительный банк, ОАО Солидарность КБ, ОАО ФИНАМ, Инвестиционная Компания Юниаструм КБ
2. PR и IR агенства: APCO Worldwide Mmd Corporate, Public Affairs & Public Relations Consultancy Newton Advice Bureau (стратегический маркетинг и менеджмент) P&K Group, PR-агентство PR-Сектор, Агентство The PBN Company Интерфакс Бизнес Сервис Медиалогия
3. Аудиторские компании: AGA Management, BRS Group, KPMG International, PricewaterhouseCoopers Консалтинговая группа, БДО Юникон, ЗАО, Бейкер Тилли Русаудит, ГБА (ГРОСС-Консалт), Профит Консалт Групп, ЗАО, Российский Институт Директоров, Росэкспертиза, ЗАО, Эрнст энд Янг
4. Юридические компании: Baker&McKenzie, DLA Piper, Аврора Консалтинг
5. Рейтинговые агенства: Национальное Рейтинговое Агентство, Общество с ограниченной ответственностью Слияния и Поглощения в России / Mergers.ru

6. Биржи: Лондонская фондовая биржа, Московская межбанковская валютная биржа, ЗАО Национальной ассоциации биржевых дилеров ценных бумаг США, Нью-Йоркская фондовая биржа, Российская торговая система - РТС [43].
В прошлом году российские компании и банки осуществили 23 первичных публичных размещения акций на общую сумму свыше $17,742 млрд. (годом ранее было проведено 13 IPO общим объемом $4,551 млрд.). Крупнейшим размещением прошлого года стало IPO "Роснефти" на $10,42 млрд. - первое в России размещение, проводившееся по схеме так называемого "народного IPO", т.е. с привлечением физических лиц, которые могли свободно подавать заявки на покупку ценных бумаг компании в офисах ряда коммерческих банков. Помимо "Роснефти" перейти в прошлом году при заимствованиях долларовый миллиардный рубеж удалось еще трем российским компаниям: "Трубной металлургической компании" ($1,081 млрд.), АО "Северсталь" ($1,063 млрд.) и АО "Комстар-ОТС" ($1,062 млрд.).
Среди причин, вызвавших активизацию российских компаний на рынке IPO, аналитики выделяют две основные. Во-первых, высокий уровень учетной ставки в США привел к росту стоимости облигационных заимствований за рубежом. И если ранее компании отказывались от проведения IPO, например, в пользу выпуска облигаций, так как он был более эффективным средством привлечения капитала, то теперь ситуация изменилась. Во-вторых, за последние пять-шесть лет капитализация российского фондового рынка существенно выросла и текущая рыночная стоимость компаний уже не так сильно занижена, как это было сразу после кризиса 1998 года. При этом большинство экспертов не ожидают таких же высоких темпов роста стоимости компаний, как это было в период восстановления, следовательно, их владельцы более охотно расстаются со своими акциями.
Наиболее интересными IPO этого года стали банковские размещения - Сбербанка РФ и Внешторгбанка, проводившиеся также с привлечением физических лиц. Высокий спрос на банковские бумаги, исходивший со стороны нерезидентов, в немалой степени был связан с тем, что иностранным инвесторам было разрешено приобретать акции российских кредитных организаций по упрощенной схеме.
Покупка акций в ходе IPO госкомпаний и банков оказалась более прибыльной по сравнению с размещениями других эмитентов
Анализ публичных размещений акций частных компаний за 2004-2006 год, проведенный экспертами "Интерфакс-ЦЭА, показывает, что ценового преимущества покупки размещаемых в ходе IPO ценных бумаг перед уже обращающимися на рынке акциями для мелких инвесторов не существует, поскольку темпы роста первых, как правило, всегда соответствуют средним темпам роста акций компаний данной отрасли. При этом в силу того, что российский рынок акций все еще достаточно узок и ценные бумаги многих отраслей присутствуют в ограниченном количестве, а если даже и присутствуют в достаточном количестве, их ликвидность не позволяет рассчитывать полноценный отраслевой фондовый индекс, то существует проблема нахождения адекватного отраслевого эталона.
Так, если для акций АФК "Система" хорошим эталоном для сравнения является отраслевой индекс S&P/RUX-связь, а для акций "НОВАТЭКа" - нефтегазовый индекс S&P/RUX, то для ценных бумаг торговых компаний (АО "Седьмой континент" и торговой сети "Пятерочка"), а также акций АО "Лебедянский" найти прямой отраслевой индекс не удается. Однако поскольку исследуемые бумаги являются дефицитными на рынке с точки зрения отраслевой принадлежности их динамика, по мнению аналитиков, должна быть сравнима с отраслевым индексом, имевшим в 2005 - начале 2006 года максимальные темпы роста. И действительно, динамика стоимости акций и торговой сети "Пятерочка", и "Седьмого континента", и АО "Лебедянский" в течение нескольких месяцев после IPO очень хорошо ложится на динамику все того же нефтегазового индекса S&P/RUX. Конечно, спустя определенный промежуток времени эти бумаги начинают жить уже своей жизнью, отличной от нефтяных компаний.
В свою очередь для отечественных металлургических компаний, проведших IPO в 2005-2006 годах (АО "Мечел", АО "Новолипецкий металлургический комбинат" и "ЕвразХолдига"), в качестве хорошего эталона выступил отраслевой индекс MSCI, рассчитываемый на основе акций европейских металлургических компаний.
Таким образом, проанализированная совокупность данных позволяет сделать вывод о том, что покупка ценных бумаг определенной компании при первичном публичном размещении для мелких инвесторов с точки зрения доходности эквивалента покупке уже обращающихся на рынке акций компаний этого же сектора. Причем последнее может рассматриваться как менее рискованная операция, так как покупаемая акция уже имеет вторичный рынок и ее ликвидность известна, в отличие от новой бумаги, вторичное обращение которой только должно сложиться. Другое дело, если инвестору необходимо приобрести крупный пакет акций, тогда участие в IPO может быть вполне оправдано, ведь собрать с рынка необходимое количество ценных бумаг по приемлемой цене, скорее всего, вряд ли удастся, а вот при первичном размещении эта операция обойдется и дешевле, и займет не очень много времени.
Данный вывод, однако, не распространяется на прошедшие "народные" IPO, участие в которых для мелких инвесторов оказалось более прибыльным по сравнению с большинством первичных размещений частных компаний. Так, к примеру, котировки акций "Роснефти" по данным на 6 августа текущего года составили $8,14, что на 7,8% превышает цену размещения в ходе IPO, в то время как большинство ценных бумаг нефтегазовых компаний за этот период (с 17 июля 2006 года) продемонстрировало отрицательную динамику. При этом отраслевой индекс РТС компаний нефтегазового комплекса снизился за рассматриваемый период на 3,4%. Конечно, инвестиции в "Роснефть" уступили по уровню доходности вложений в такие акции как РАО "ЕЭС России", АО "Ростелеком" и ряд других "голубых фишек" отечественного фондового рынка, проиграв и темпам роста сводного индекса РТС, однако в своем секторе (нефтегазовых бумаг) они вели себя намного привлекательней.
В свою очередь акции "Сбербанка РФ" с момента IPO к началу августа также оказались в прибыльной зоне, подорожав до 100,54 рублей за штуку (с учетом проведенного сплита - 100,54 тыс. рублей, т.е. рост составил 13%), в то время как сводный фондовый индекс РТС вырос за этот период всего на 2%, в основном из-за нестабильной конъюнктуры акций нефтегазовых компаний.
Что касается акций ВТБ, размещение которых состоялось в мае, то и здесь прослеживается позитивная динамика - стоимость одной депозитарной расписки на акции ВТБ на Лондонской фондовой бирже по данным на 5 августа выросла до $10,58, что на 0,2% больше цены размещения.
Первое полугодие 2007 г. характеризуется 40% ростом количественного объема российского рынка IPO – 14 размещений против 10 в первом полугодии 2006 г. И если в первом квартале 2007 года было отмечено 4 размещения (что сравнимо с количеством IPO в первом квартале 2006 г.), то Вов тором квартале 2007 г. было проведено 10 размещений (против 6 размещений во втором полугодии 2006 г.) [42].
При этом стоимостной объем рынка вырос с $3,2 млрд. в первом полугодии 2006 г. до $18,8 млрд. в первом полугодии этого года – рост рынка составил 487%. В тоже время это больше чем объем рынка за весь 2006 год ($17,7 млрд.).
59% стоимостного объема приходится на два банковских размещения – ВТБ (42%) и Сбербанк (7%), а в этом году 66% приходится на размещение Сбербанк ($3,2 млрд.).
С точки зрения отраслевой специфики выделим финансовую сферу и строительство/деловегмент, которые в совокупности составляют 77% стоимостного объема рынка.
Стоит также отметить, что в первом полугодии выросла доля российских биржевых площадок – 43% стоимостного объема против 21% в первом полугодии 2006 г. на лондонскую фондовую биржу пришлось 57%. В первую очередь это связано с размещением в России всех акций Сбербанк и 35% акций ВТБ.
За рассмотренный промежуток времени (январь-июнь 2007 г.) было выявлено 14 первичных публичных размещений акций общим объемом $18847,8 млн. (таб.3.1). Средний объем IPO составил $1346,3 млн. в oсновном за счет крупнейших за данный период размещений – ВТБ и Сбербанк – 14% количественного и 59% стоимостного объема рынка.
Таблица 3.1
Рейтинг компаний-эмитентов IPO (общий объем размещений)

Представим рейтинг компаний-эмитентов IPO по объему размещения на рис.3.1.
На рисунке видно, что наибольший объем размещений в январе-июне 2007 г. имел ВТБ и Сбербанк, наименьший – РТМ.



Рис. 3.1. Рейтинг компаний-эмитентов IPO по объему размещения в январе-июне 2007 г.
Кроме общего объема IPO, необходимо обратить внимание на объем средств, которые привлек эмитент в рамках размещения дополнительной эмиссии акций без учет пакета акций, проданных акционерами (таб.3.2).
Таблица 3.2
Рейтинг компаний-эмитентов IPO (объем привлеченных эмитентов средств)


Рейтинг компаний-эмитентов IPO по объему привлеченных средств представлен на рисунке 3.2.


Рис. 3.2. Рейтинг компаний-эмитентов IPO по объему привлеченных средств в январе-июне 2007 г.
На рисунке 3.2 видно, что в январе-июне 2007 г. в рейтинге компаний-эмитентов по объему привлеченных средств ВТБ занимает первую позицию, на втором месте – Сбербанк. Последние места принадлежат РТМ и Росинтер Ресторанс.
Необходимо отметить, что 86% стоимостного объема рынка приходится на привлечение средств в компанию и только 14% приходится на привлечение средств текущими акционерами. За аналогичный период прошлого года на привлечение средств непосредственно в компанию приходилось 58% стоимостного объема.
По итогам первого полугодия 2007 г. объем российского рынка IPO составил $18,8 млрд. (по сравнению с $4,9 млрд. за первые три месяца 2007 г.). в рамках отраслевой специфики выделим сферу финансов и строительство/девелопмент (рис.3.3).


Рис. 3.3. Отраслевая сегментация
Отметим постепенный рост доли российских фондовых бирж на рынке IPO – в первом полугодии 2007 г. на 43% стоимостного объема приходится на них (против 21% в первом полугодии 2006 г.).
Таблица 3.3
Торговые площадки

Представленная ниже информация (таб.3.4) представляет собой оценку консультантов IPO в рамках выполняемых ими функций андеррайтеров размещения – выставление заявок, выкуп акций, размещение акций от лица эмитента и т.д.
Таблица 3.4
Рейтинг Андеррайтеры IPO
Продолжение таблицы 3.4

В таблице 3.5 представлена оценка консультантов IPO в рамках выполняемых ими функций организаторов размещения – оценка бизнеса, параметры размещения, инвестиционный меморандум, общение с инвесторами и т.д.
Таблица 3.5

Заключение

В завершении дипломной работы, можно сделать следующие выводы.
1. Государственная собственность - собственность государства как юридического лица; имущество, которое государство вправе продать, заложить, подарить, которым оно вообще может распоряжаться.
Государственной собственностью в Российской Федерации является имущество, принадлежащее на праве собственности Российской Федерации (федеральная собственность), и имущество, принадлежащее на праве собственности субъектам Российской Федерации - республикам, краям, областям, городам федерального значения, автономной области, автономным округам (собственность субъекта Российской Федерации).
Все объекты государственного имущества следует разделить на две основные группы: предприятия, которые должны находится исключительно в государственной собственности (не коммерческие объекты); объекты, с возможностью коммерческого использования (предприятие, действующее на открытом конкурентном рынке).
2. Финансовый рынок - организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами.
Финансовый рынок разделяется на три сегмента: денежный рынок (обращающиеся наличные деньги и другие краткосрочные платежные средства - векселей, чеков и др.); рынок ссудного капитала в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов, предоставляемых заемщикам финансово-кредитными учреждениями; рынок ценных бумаг.
Ценные бумаги государства имеют два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами: это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему; наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала.
3. Государственные ценные бумаги - это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.
Государственные ценные бумаги можно классифицировать: по виду эмитента (ценные бумаги федерального правительства; муниципальные ценные бумаги или ценные бумаги других уровней государственного управления; ценные бумаги государственных учреждений; ценные бумаги, которым придан статус государственных); по форме обращаемости (рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения; нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту); по срокам обращения (краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года; среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5 - 10 лет; долгосрочные, т.е. имеющие срок обращения обычно свыше 10 - 15 лет); по способу выплаты (получения) доходов (процентные ценные бумаги, дисконтные ценные бумаги, выигрышные, комбинированные облигации).
Антимонопольное законодательство предусматривает государственный контроль за совершением сделок, связанных с приобретением крупных пакетов акций (более 20% в уставном капитале), на предмет соответствия требованиям, установленным в Законе о конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках, в крупных акционерных обществах (суммарная стоимость активов участников сделки которых превышает 30 млн. МРОТ при предварительном контроле и 2 млн. МРОТ при последующем контроле).
4. Приватизация представляет особую систему экономических отношений, возникающих в связи с изменением формы собственности на средства производства: с «государственной» на «частную».
Приватизационный чек - государственная ценная бумага ограниченного действия, предоставляющая право ее владельцам осуществить платеж за приобретаемое в процессе приватизации имущество (акции).
5. Условно приватизацию можно разделить на три этапа: первый этап - 1990 - 1992 гг. (создание предпосылок для развития фондового рынка: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж, формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг); второй этап - 1993 - первая половина 1994 гг. (начало, расцвет и закрытие рынка приватизационных чеков); третий этап – вторая половина 1994 и до сегодняшних дней (формирование нового фондового рынка; формирование нормативной базы, органов по регулированию рынка ценных бумаг (ЦБ, Минфин, Федеральная служба по финансовым рынкам), приняты основополагающие законы ("О рынке ценных бумаг", "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" и другие нормативные правовые акты).
6. В течение последнего года российские компании и банки резко активизировали выход на публичный рынок ценных бумаг, осуществив несколько десятков первичных публичных размещений (IPO) акций.
Среди причин, вызвавших активизацию российских компаний на рынке IPO, аналитики выделяют две основные: во-первых, высокий уровень учетной ставки в США привел к росту стоимости облигационных заимствований за рубежом; во-вторых, за последние пять-шесть лет капитализация российского фондового рынка существенно выросла и текущая рыночная стоимость компаний уже не так сильно занижена, как это было сразу после кризиса 1998 года.
Первое полугодие 2007 г. характеризуется 40% ростом количественного объема российского рынка IPO – 14 размещений против 10 в первом полугодии 2006 г.
59% стоимостного объема приходится на два банковских размещения – ВТБ (42%) и Сбербанк (7%).
С точки зрения отраслевой специфики выделяется финансовая сфера и строительство/деловегмент, которые в совокупности составляют 77% стоимостного объема рынка.
7. На сегодняшний день на рынке государственных ценных бумаг на ММВБ обращается более 80 различных выпусков ценных бумаг. К обращению на рынке допущены государственные краткосрочные облигации (ГКО), различные виды государственных облигаций федерального займа, такие как облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК), облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) и облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД).
Лидирующие позиции по операциям на вторичном рынке ГКО-ОФЗ соответствуют эталонным выпускам облигаций, причем наибольшей популярностью у инвесторов пользуются бумаги со сроком до погашения 10 и 15 лет.
Государственный внутренний долг РФ, выраженный в государственных ценных бумагах, увеличился за январь 2007 г. примерно на 2,8% - с 1 трлн. 028 млрд. 036 млн. руб. на 1 января до 1 трлн. 056 млрд. 551 млн. руб. на 1 февраля. В структуре внутреннего госдолга, выраженного в госбумагах, на 1 февраля 2007 г. большая часть - 65,48% - приходилась на ОФЗ-АД.
8. В качестве основных направлений политики Министерства финансов РФ в 2007 г. в разработанной программе фигурируют: снижение государственного долга к ВВП; замещение государственного внешнего долга внутренними заимствованиями; сохранение и развитие национального рынка государственных ценных бумаг.
Согласно прогнозам, государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах, увеличится с 1,03 трлн. руб. на начало 2007 г. до 1,26 трлн. руб. на начало 2008 г. Минфин планирует в 2008 г. разместить ГСО на 105 млрд. руб.

Список литературы

Федеральный закон “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг” от 29.07.1998 г. №136-ФЗ.
“Генеральные условия эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций”, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 16.10.2000 г. №790.
“Генеральные условия эмиссии и обращения облигаций федеральных займов”, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 15.05.1995 г. №458.
“Условия эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций”, утвержденные Приказом Министерства финансов РФ 24.11.2000 №103н.
“Условия эмиссии и обращения облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом”, утвержденные Приказом Министерства финансов РФ 16.08.2001 №65н.
“Условия эмиссии и обращения облигаций федерального займа с переменным купонным доходом”, утвержденные Приказом Министерства финансов РФ 22.12.2000 №112н.
“Условия эмиссии и обращения облигаций федерального займа с амортизацией долга”, утвержденные Приказом Министерства финансов РФ 27.04.2002 №37н.
Положение Банка России “Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг” от 25.03.2003 г. №219-П.
Положение Банка России “О порядке заключения и исполнения сделок РЕПО с государственными ценными бумагами Российской Федерации” от 25.03.2003 г. №220-П.
Постановление Правительства РФ N 536 от 18 июля 2000 года "Вопросы Министерства имущественных отношений Российской Федерации" // СЗ РФ. 2000. N 30.
Анесянц С.А. Основы функционирования рынка ценных бумаг: Учеб. пособие / С.А. Анесянц. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 143 с.
Бандурин В. В., Кузнецов В. Ю. Управление федеральной собственностью в условиях переходной экономики. - М.: Наука и экономика, 2007 - 151 с.
Браева Э. X. Правовое регулирование государственной собственности в Российской Федерации: Автореф. дисс.... канд. юрид. наук. М., 2005, С. 14 - 15.
Государственная собственность в Российской Федерации. (Правовое регулирование, правоприменительная и прокурорская практика). Научно-практический комментарий / Алексеева Д.Г., Бут Н.Д., Викторов И.С., Звягинцев Д.А., и др. - М.: ОЛМА-ПРЕСС, 2006 - 573 c.
Государство в рыночной экономике (доклад Экспертного института) // Вопр. Экономики, 2006 - № 12. - С.6-7
Грузинов В.П. Экономика предприятия: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006 – 535 с.
Каспин В.И., Острина И.А. Приватизация по правилам: вопросы и ответы: Справочник. – М.: Финансы и статистика, 2006 – 96 с.
Кузьмина М.Н. Правовое регулирование выпуска и обращения ценных бумаг: Учеб. пособие / М.Н. Кузьмина. – Ставрополь: Сервисшкола, 2006 – 384 с.
Лушин С.И. Государство в рыночной экономике. // Финансы, 2006, №11 - С. 3-9.
О’Нил У. Дж. Как делать деньги на фондовом рынке: Стратегия торговли на росте и падении: Пер. с англ. / Уильям Дж. О’Нил. – 3-е изд., перераб. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 328 с.
Орешин В. П. Государственное регулирование национальной экономики: Учеб. пособие. — М.: Юристь, 2006 – 578 с.
Половинкин П.Д., Савченко А.В. Основы управления государственной собственностью в России: проблемы теории и практики – М.: Экономика, 2006 – 221с.
Потемкин А. Пути повышения ликвидности и стабильности рынка государственных ценных бумаг // РЦБ, 2007, № 4 - C. 43 - 55.
Приватизация в России: анализ и перспективы. Тезисы выступления Председателя Счетной палаты Российской Федерации С.В. Степашина в Российской академии наук (Москва, 14 декабря, 2006 г.).
Приватизация государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации. – М.: Юстицинформ, 2005 - 35 с.
Проблемы развития промышленного комплекса Российской Федерации и меры по экономической поддержке отечественного товаропроизводителя /Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ, 2005, №12 (100) – С. 43.
Программа углубления экономических реформ в России. – М.: Республика, 2005 – 63 с.
Путь в XXI в.: проблемы и перспектива российской экономики / Рук. авт. колл. Д.С. Львов. — М.: Экономика, 2007 – 319 с.
Решетина Е. Правовая природа сделок при дополнительном выпуске акций и облигаций // Хозяйство и право, 2005, № 2 – С. 69–75.
Рынки государственного долга. Мировые тенденции и российская практика. / Данилов Ю.А. - ГУ ВШЭ, 2002.
Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций:/ В.В. Рычков; Учеб. центр ПГУ “Форекс центр – современные финансовые технологии”. – М.: Изд-во Перм. ун-та, 2006 – 231 с.
Сакс Дж. Рыночная экономика России. - М.: Экономика, 2005 – 246 с.
Современная экономика. Общедоступный учебный курс. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2006 – 608 с.
Степашин С.В. Анализ процессов приватизации государственной собственности в Российской Федерации за период 1993-2003 годы – М., 2005 – 407 с.
Стиглиц Дж.Ю. Экономика государственного сектора. – М, 2006 – 403 с.
Столяров А.И. Российский финансовый рынок: современное состояние и перспективы развития / А.И. Столяров // Финансы., 2004, № 2. – С. 11–14.
Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика М., «Дело» 2005 – 233 с.
Шевченко Г.Н. Государственный контроль за сделками при приобретении акций на вторичном рынке// Право и экономик, 2005, № 6 – С. 33-35.
Щенникова Л.В. Право собственности в гражданском законодательстве России // Законодательство, 2006, №1 - С.43.
Экономика. Учебник под редакцией Архиповой А.И., Нестеренко А.Н., Большакова А.К. М.: Проспект, 2005 – 400 с.
Якобсон Л.И. Экономика общественного сектора: основы теории государственных финансов. М.: Аспект-Пресс, 2005 – 348 с.
IPO в России: Рекорды ставятся за полгода. Исследование процессов первичного публичного размещения акций (Российский рынок IPO, 1Н’2007). Проект Offerinos на основе данных аналитической группы ReDeal//http://www.offerings ru
http://www.ipocongress.ru