ВВЕДЕНИЕ

Российское законодательство, регулирующее вопросы эмиссионных ценных бумаг, имеет более чем десятилетний опыт своего становления. Рынок ценных бумаг в современной России начал формироваться в процессе массовой приватизации государственных предприятий в начале 90-х годов. Основные законодательные акты, регулирующие эмиссионные отношения, стали появляться с середины 90-х годов. Стоит отметить, что до настоящего времени они подвергаются постоянной корректировке. Однако, несмотря на регулярное обновление нормативных актов в данной сфере, по-прежнему встречаются пробелы и противоречия в законодательных и подзаконных нормативных актах. Развитие рынка ценных бумаг в России заставляет ученых и практиков по-новому взглянуть на целый ряд, казалось бы, известных явлений.
Одна из проблем рынка ценных бумаг в России заключается в том, что, в силу разнообразия теоретических позиций и законодательных положений, судебные инстанции порой берут на себя несвойственные им законотворческие функции, либо применяют к правоотношениям на рынке ценных бумаг конструкции чуждых им институтов. Все это, безусловно, не содействует стабильности оборота ценных бумаг.
Без формирования четкой системы правовых норм, регулирующих базовые понятия института ценных бумаг, невозможно формирование эффективного рынка ценных бумаг.
Вышесказанное свидетельствует об актуальности темы, выбранной для дипломного исследования.
Объект дипломного исследования – общественные отношения, возникающие в сфере правового регулирования эмиссии и оборота ценных бумаг, в частности таких их разновидностей как акции и облигации.
Предметом дипломного исследования являются нормы действующего гражданского законодательства Российской Федерации, а также нормы иных отраслей современного российского права, регулирующие общественные отношения в области эмиссионных ценных бумаг (акций и облигаций), научные публикации (монографии, статьи, учебная литература), в которых затрагиваются указанные вопросы, а также судебная практика и практика регистрации выпусков ценных бумаг региональным отделением Федеральной службы по финансовым рынкам России в ЦФО.
Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в раскрытии правовой природы понятия ценных бумаг, в общем, и в частности, эмиссионных ценных бумаг, на основе анализа российского законодательства, теоретических изысканий учёных – правоведов, а также правоприменительной деятельности.
Достижение поставленной цели осуществляется путем решения следующих задач:
1. Анализа юридической природы родового понятия «ценной бумаги» с позиции современного права как особого объекта гражданских прав.
2. Исследования понятия и характерных признаков акции как корпоративной ценной бумаги в современном гражданском праве.
3. Классификации акций по различным основаниям. Рассмотрение проблемы «дробных» акций в современном законодательстве.
4. Определении правовой природы облигаций.
5. Анализа легальной классификаций облигаций.
Методологическую основу исследования составили общенаучные методы познания, в частности, диалектико-материалистический метод, методы аналогии, анализа и синтеза, а также частноправовые методы исследования, такие, как формально-юридический и системно-правовой.
Теоретической базой работы являются труды таких российских ученых – правоведов, как: Г.Ф. Шершеневича, Н.О. Нерсесова, ЕЛ. Крашенинникова, М.М. Агаркова, В.Л. Белова, А.Ю. Бушева, Е.К. Решетиной, Д.И. Степанова, Г.Н. Шевченко, Л.Р. Юлдашбаевой и многих других.
Нормативную базу исследования составили нормы Гражданского кодекса Российской Федерации (далее – ГК РФ), Федерального закона РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее – Закон об акционерных обществах), Федерального закона РФ от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон о рынке ценных бумаг), иных нормативно-правовых актов, регулирующих объект исследования.
Структура дипломной работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, объединяющих шесть параграфов, заключения и списка использованной литературы.

Таким образом, участие и роль акционера в управлении делами адекватны количеству и сумме принадлежащих ему акций, а голосование осуществляется по принципу "Одна акция - один голос". С этой целью устанавливаются равная номинальная стоимость акций, ограничения на количество или сумму акций для одного акционера с целью ограничения его роли в управлении (как правило, в антимонопольном законодательстве через специальный режим приобретения более определенного количества акций).
2. Право на получение информации о деятельности общества.
С правом на участие в управлении акционерным обществом тесно связано другое неимущественное право - право на получение информации о деятельности общества, которое позволяет акционеру наиболее полно реализовывать и защищать иные права, предоставляемые акцией.
Говоря о праве на получение информации о деятельности корпорации в современной юридической литературе отмечается, что оно является неотъемлемым правом любого члена корпорации, однако только в акционерных обществах оно трансформировалось и получило закрепление как одно из прав, предоставляемых ценной бумагой - акцией. Кроме того, для акционерных обществ, прежде всего открытых, в которых "членство" в корпорации, подразумевающее тесное личное и иное сотрудничество, преобразовалось в "участие", целиком зависящее лишь от имущественного вклада, установлено публичное ведение дел, состоящее в обязательной ежегодной публикации для всеобщего сведения годового отчета, бухгалтерского баланса, счета прибылей и убытков, списка аффилированных лиц и других сведений.
Кроме общедоступной информации акционеры могут получить дополнительные сведения об акционерном обществе, которые можно подразделить на две группы. Первая из них - это информация, равнодоступная всем акционерам. В соответствии с п. 1 ст. 89 ФЗ "Об акционерных обществах" общество обязано обеспечить акционерам доступ к документам. Ко второй группе относятся сведения, предоставляемые отдельным акционерам по их инициативе.
Определенная информация может предоставляться акционерам, обладающим соответствующим пакетом акций и тем самым способным оказать влияние на деятельность акционерного общества. Сюда можно отнести право акционеров, обладающих не менее чем одним процентом голосов, знакомиться со списком лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров (п. 4 ст. 51 ФЗ "Об акционерных обществах"); право доступа к документам бухгалтерского учета и протоколам заседаний коллегиального исполнительного органа имеют акционеры (акционер), имеющие в совокупности не менее 25 процентов голосующих акций общества (п. 1 ст. 91 ФЗ "Об акционерных обществах").
В юридической литературе отмечалось, что в содержание права на информацию входят два основных правомочия: право требовать от корпорации определенной информации; право на защиту, обеспечивающее возможность обращения в суд в случае неисполнения корпорацией (акционерным обществом) указанной обязанности.
3. Право на получение чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов.
Следующее право, предоставляемое акцией, - это право на получение чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов.
Дивиденд как экономическая категория генетически связан с понятием инвестиций. Поскольку всякое вложение капитала с целью его последующего возрастания является инвестицией, то отношения между акционером и акционерным обществом в экономических категориях выглядят (примерно) следующим образом: акционер-инвестор вкладывает капитал: в денежной, материальной и (или) нематериальной формах с целью формирования уставного капитала акционерного общества.
Оперируя иными экономическими категориями, можно сказать, что акционер путем инвестирования предпринимательского капитала формирует собственный капитал акционерного общества. Ценой же собственного капитала как раз и будет дивиденд. Заранее эта величина неизвестна.
Дивиденд зависит от прибыли, которую получит акционерное общество, от эффективности функционирования и собственного, и заемного капитала, при этом, однако, отражает рост стоимости лишь предпринимательского капитала. Таким образом, основываясь на классическом определении дохода Шанца - Хеига - Саймонса, можно сказать, что с экономической точки зрения дивиденд, т.е. положительные изменения в стоимости предпринимательского капитала, является доходом от роста стоимости предпринимательского капитала, который функционирует в акционерном обществе как его собственный капитал.
Согласно ч. 1 п. 1 ст. 43 Налогового кодекса РФ "дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации". Таким образом, по налоговому праву под понятие "дивиденд" попадает любой доход участника от любой организации корпоративного типа (здесь - удовлетворяющей требованиям: а) формирования имущественной базы деятельности путем объединения вкладов; б) наличия членства, участия) - хозяйственного общества, хозяйственного товарищества, кооператива. Налицо несовпадение отраслевой терминологии (сравним со ст. 42 ФЗ).
В литературе по акционерному праву признано выработанное и обоснованное В.В. Долинской определение дивиденда: часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу и типу принадлежащих им акций, в расчете на одну акцию. Мы предлагаем путем внесения его в качестве ч. 2 п. 1 дополнить ст. 42 ФЗ.
До недавнего времени природа дивиденда вызывала как в экономической, так и в правовой литературе бурные дискуссии. Решению проблемы способствовало принятие ГК, который легализовал в качестве одного из источников систематического получения прибыли наравне с продажей товаров, выполнением работ и оказанием услуг пользование имуществом (ч. 3 п. 1 ст. 2 ГК). Доходы, т.е. поступления в виде денег или иных материальных ценностей, полученные в результате использования имущества, к которым относятся и дивиденды, входят в круг объектов гражданских правоотношений (ст. 136 ГК), а их получение относится к основаниям приобретения права собственности (п. 1 ст. 218 ГК).
Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает только после принятия решения об их выплате (объявлении дивидендов). До этого у акционерного общества существует лишь право на выплату дивидендов. Д.В. Ломакин высказал мнение, что право на дивиденд существует у акционеров и до объявления дивидендов, но только это право особого рода - членское право, корпоративное право на дивиденд, требовать принудительного осуществления которого нельзя. Впоследствии, после объявления дивидендов, это право переходит в одноименное обязательственное право, исполнения которого можно требовать в судебном порядке. Только потому, что акционер имеет корпоративное право на дивиденд, впоследствии он может приобрести обязательственное право, то есть кредиторское право на дивиденд производно от корпоративного права на дивиденд.
По мнению Г.Н. Шевченко, право на получение дивидендов у акционера (и, соответственно, обязанность акционерного общества по выплате дивидендов) возникает при наличии сложного фактического состава, последним юридическим фактом которого является принятие общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов. В этом случае, стоит привести мнение А.Ю. Бушева о том, что «имущественные права возникают у акционера с приобретением акций, однако осуществление этого права из акции возможно не ранее его оформления и окончательного уточнения условий имущественного обязательства между акционером и обществом, что, в частности, достигается в связи с наступлением необходимых юридических фактов - принятие решения о выплате дивиденда, о ликвидации общества и т.д.».
При решении вопроса о выплате дивидендов происходит столкновение интересов акционеров, вкладывающих средства в общество с расчетом на получение прибыли и потому заинтересованных в ее использовании для выплаты дивидендов, и интересов акционерного общества, заинтересованного в развитии производства и, следовательно, не в распределении прибыли между акционерами, а в оставлении ее у общества. Вследствие этого законодатель и установил, что принятие решения о выплате дивидендов является правом акционерного общества, а не его обязанностью. Объявление дивидендов отнесено к компетенции общего собрания, однако здесь велика роль и совета директоров (наблюдательного совета), который представляет общему собранию акционеров рекомендации по определению размера дивидендов и порядка их выплаты. Разрабатывая такие рекомендации, совет директоров должен учитывать реальные условия деятельности и возможности общества. Общее собрание при принятии решения о выплате дивидендов не может превысить их размер, предложенный советом директоров. Если акционерное общество не принимает решения о выплате дивидендов, то у акционеров нет права требовать их выплаты в судебном порядке даже при наличии у общества прибыли.
При отсутствии решения об объявлении дивидендов общество не вправе их выплачивать, а акционеры требовать их выплаты. Объявленные же дивиденды подлежат выплате в срок, определенный уставом общества или решением общего собрания. Если уставом такой срок не определен, то он не должен превышать 60 дней. "В случае невыплаты объявленных дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться с иском в суд о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства на основании статьи 395 Гражданского кодекса Российской Федерации".
Список лиц, имеющих право получения годовых дивидендов, определяется на дату составления списка участников годового общего собрания акционеров. Таким образом, в случае отчуждения акций после составления такого списка к приобретателю акций не переходит право на получение дивиденда, что противоречит общему правилу ГК РФ, предусматривающему одновременный переход к приобретателю и права на ценную бумагу, и прав из бумаги, а также переход к приобретателю всех прав, удостоверяемых ценными бумагами, в совокупности.
Лица, имеющие право на дивиденд, имеют право на одинаковый размер дивиденда на акцию, независимо от того, полный или неполный финансовый год они владели акциями. Российское акционерное законодательство, как это и принято в мировой практике, исходит из того, что акционер является членом акционерного общества, а не его кредитором, поэтому для определения размера дивидендов не имеет никакого значения тот факт, с какого времени и как долго лицо владеет акцией.
Акционерное законодательство устанавливает требование о соблюдении очередности при выплате дивидендов. Прежде всего право на получение дивидендов имеют владельцы привилегированных акций различных типов, размер дивиденда по которым определен в уставе в соответствии с предусмотренной в нем же очередностью. И только после выплаты дивидендов владельцам таких привилегированных акций право на их получение приобретают владельцы обыкновенных акций и владельцы привилегированных акций, размер дивиденда по которым не определен.
В литературе уже отмечалось, что анализ норм, регулирующих порядок выплаты дивидендов по привилегированным акциям, позволяет сделать вывод, что объем предоставляемых их владельцам гарантий на получение фиксированных доходов постепенно снижается.
В настоящее время преимущества по привилегированным акциям заключаются лишь в очередности получения дивидендов и в определении их фиксированного размера в уставе. Каких-либо иных преимуществ привилегированные акции не предоставляют, поскольку закон разрешает невыплату дивидендов по ним и при наличии у общества достаточной прибыли. Представляется, что такое развитие законодательства вряд ли можно признать обоснованным, поскольку смысл привилегированных акций как раз и заключается в том, чтобы гарантировать выплату фиксированных дивидендов их владельцам, иначе встает закономерный вопрос о целесообразности существования таких акций.
Определенным стимулом к выплате дивидендов по привилегированным акциям является правило о том, что акционеры - владельцы привилегированных акций, размер дивиденда по которым определен в уставе, имеют право участвовать в общем собрании с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором, независимо от причин, не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Владельцы привилегированных акций обладают правом голоса до выплаты дивидендов в полном размере. Таким образом, привилегированные акции, по которым производится выплата дивидендов, не предоставляют права голоса; привилегированные акции, по которым не были выплачены дивиденды, взамен предоставляют право голоса на общем собрании. Такое положение вполне разумно, поскольку в ином случае привилегированные акции вообще не предоставляли бы никаких прав и тем самым утратили бы характер ценной бумаги (правом на ликвидационную квоту можно воспользоваться только в особом случае - при ликвидации акционерного общества).
В случае незаконной выплаты дивидендов, повлекшей убытки для акционерного общества, члены совета директоров, члены исполнительного органа общества, управляющая компания могут быть привлечены к ответственности в соответствии со ст. 71 ФЗ "Об акционерных обществах", а если выплата дивидендов привела к банкротству общества - то в соответствии со ст. 56 ГК РФ.
Наиболее интересным, по мнению Г.Н. Шевченко, при неправомерной выплате дивидендов является вопрос о возможности изъятия уже выплаченных дивидендов у акционеров. Дело в том, что в настоящее время акционерное законодательство не содержит ответа на этот вопрос, при том, что ранее действовавшее Положение о порядке выплаты дивидендов устанавливало, что в случае выплаты акционерам излишних дивидендов общество могло зачесть их выплату в счет предстоящих платежей или предложить акционерам вернуть их на основании решения общего собрания. При этом общество было не вправе принуждать акционеров к возврату излишне выплаченных сумм.
4. Право на получение ликвидационной стоимости.
Пункт 2 ст. 31 и п. 2 ст. 32 ФЗ закрепляют право акционера на так называемую ликвидационную стоимость, хотя характеризуют ее в самом общем виде и неединообразно. Несмотря на то что п. 1 ст. 67 ГК также различает имущество и его стоимость, представляется, что первый случай скорее имеет отношение к хозяйственным товариществам (сравним п. 1 ст. 78, п. 2 ст. 86 и ст. 94 ГК). Расчет ликвидационной стоимости в хозяйственных обществах пропорционально долям в уставном капитале (например, ст. 58 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью"), определение ее в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости (например, ч. 1 п. 2 ст. 32 ФЗ) свидетельствуют о ее денежной (стоимостной) природе. Пункт 3 ст. 63 ГК и п. 5 ст. 22 ФЗ устанавливают необходимость продажи иного имущества при недостаточности для удовлетворения требований кредиторов денежных средств. Наконец, сам термин "ликвидационная стоимость" также говорит о ее денежной природе.
В связи с вышеизложенным В.В. Долинская предлагает следующее определение ликвидационной стоимости: «ликвидационная стоимость - это подлежащая выплате акционерам стоимость части имущества акционерного общества, которое остается при его ликвидации после завершения расчетов с кредиторами и распределяется между акционерами пропорционально числу принадлежащих им акций». Его мы и рекомендуем внести в п. 1 ст. 23 ФЗ, а также внести изменения в п. 2 ст. 31 ФЗ, заменив слова "право на получение части его имущества" на слова "право на получение стоимости части его имущества".
Применительно к получению ликвидационной стоимости следует говорить о таких условиях, как: ликвидация акционерного общества (п. 7 ст. 63, п. 1 ст. 67 ГК, ст. 23, п. 2 ст. 31, п. 2 ст. 32 ФЗ); завершение расчетов с кредиторами пяти очередей (ст. 64 ГК, ст. 22, 23 ФЗ); наличие имущества (активов) после завершения расчетов с кредиторами (ст. 23 ФЗ); осуществление из этого остатка выплат по акциям, которые должны быть выкуплены по ст. 75 ФЗ, и выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям (п. 1 ст. 23 ФЗ); наличие после этих выплат имущества (активов) (п. 2 ст. 23 ФЗ); осуществление из этого остатка выплат определенной уставом ликвидационной стоимости по привилегированным акциям (п. 1 ст. 23 ФЗ); наличие после этих выплат имущества (активов) (п. 2 ст. 23 ФЗ); осуществление распределения оставшегося имущества между акционерами - владельцами обыкновенных акций и всех типов привилегированных акций (п. 1 ст. 23 ФЗ).
Распределение ликвидационной стоимости осуществляется пропорционально имеющимся у акционера акциям. Кроме того, распределение имущества каждой очереди осуществляется после полного распределения имущества предыдущей очереди (п. 2 ст. 23 ФЗ). Все это делает реализацию права акционера на ликвидационную стоимость весьма эфемерной.
Иногда говорят об имущественных правах акционеров при новой эмиссии акций - "преимущественное право приобретения размещаемых... дополнительных акций... в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа)" (ст. 40 ФЗ), но это никоим образом не права на имущество акционерного общества, так как до оплаты акций этого имущества не существует.
В распределении размещаемых дополнительных акций среди всех акционеров - владельцев акций той же категории, что и дополнительные, пропорционально количеству принадлежащих им акций; в запрете образования при этом дробных акций; в признании ценных бумаг, причитающихся акционеру и от приобретения которых он отказался, по общему правилу неразмещенными (ч. 3 п. 5 ст. 28, п. 2 ст. 36, п. 2 ст. 38, ст. 40 ФЗ, п. 4.3.4, 4.3.5, 6.4.7, 6.4.8 Стандартов) находят отражение распределительная функция уставного капитала и принцип равенства.
Таким образом, рассмотрев и проанализировав комплекс имущественных и неимущественных прав, которые, в совокупности, обуславливают специфическую природу акции как корпоративной ценной бумаги, мы пришли к выводу, что:
1. Предоставляемые акцией имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет говорить о том, что акция предоставляет своеобразный комплекс прав - право членства в корпорации, корпоративное право.
2. Акции определенной категории (типа) наделяют своих владельцев одинаковым объемом прав, но общий объем прав акционера определяется количеством принадлежащих ему акций. Однако, существует стойкая обратная зависимость между размерами концентрации капитала и размерами пакета акций у "среднего" акционера. В условиях их распыленности реальным воздействием на управление акционерными обществами обладают только владельцы контрольных пакетов акций.
3. Акционеры по общему правилу не имеют прав на имущество акционерного общества, которое принадлежит последнему на праве собственности. Закон наделил их обязательственными правами (правами требования) к самому акционерному обществу, которые оно удовлетворяет при наличии активов и при соблюдении большого числа ограничительных условий.
Мы считаем, что законодательством достаточно полно урегулированы права, которые удостоверяют акции. Однако, что бы устранить ряд коллизий и сделать практику применения норм акционерного законодательства более единообразной мы предлагаем:
- дополнить ст. 42 ФЗ путем внесения в качестве ч. 2 п. 1 определения дивиденда: «часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу и типу принадлежащих им акций, в расчете на одну акцию».
- внести в п. 1 ст. 23 ФЗ определение: «ликвидационной стоимости - это подлежащая выплате акционерам стоимость части имущества акционерного общества, которое остается при его ликвидации после завершения расчетов с кредиторами и распределяется между акционерами пропорционально числу принадлежащих им акций».
- внести изменения в п. 2 ст. 31 ФЗ, заменив слова "право на получение части его имущества" на слова "право на получение стоимости части его имущества".



ГЛАВА 3. СУЩНОСТЬ ОБЛИГАЦИИ КАК ЦЕННОЙ БУМАГИ

§ 1 Понятие, правовое регулирование, виды облигаций

Облигация – важнейший после акций инструмент финансового рынка среди ценных бумаг. Различные виды облигаций преобладают на финансовом рынке и из заемных ценных бумаг – облигация самая распространённая.
В отличие от акций, определение понятия «облигация» содержится в ст. 816 ГК РФ, в соответствии с которой облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение в предусмотренный ею срок от лица, выпустившего облигацию, номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.
Эта норма содержится в главе ГК РФ, посвященной займу и кредиту, однако в ст. 816 подчеркивается, что к отношениям между лицом, выпустившим облигацию, и ее держателем правила Кодекса о займе применяются субсидиарно, поскольку иное не предусмотрено законом или в установленном им порядке.
В силу того, что отношения займа, выражаются в облигации, данная ценная бумага приобретает определённые особенности.
Во-первых, облигации являются срочными ценными бумагами, т.е. они могут быть выпущены только на определенный срок; другими словами, облигации - это специфическая форма договора займа, для которого характерны срочность и возвратность. Выпуск рентных (бессрочных) облигаций законодательством не предусмотрен (в качестве примера рентной облигации можно привести консоль-английскую бессрочную облигацию, выпускавшуюся в XVIII веке).
Во-вторых, из «заемной» природы облигаций проистекает и такая их особенность, как возможность обеспечения исполнения обязательств по ним определенными способами исполнения, предусмотренными гражданским законодательством. Пункт 2 ст. 102 ГК РФ гласит: «Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала». Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» относит к облигациям с обеспечением облигации, обеспеченные залогом имущества акционерного общества - эмитента (См. п. 3 ст. 33). Закон о рынке ценных бумаг не содержит обязательного требования о предоставлении обеспечения только третьими лицами. Поэтому, как справедливо замечает кандидат юридических наук Г.Н. Шевченко: учитывая верховенство ГК РФ, «следует признать, учитывая верховенство ГК РФ, что если обеспечение, точнее залог, предоставляется не третьими лицами, а самим эмитентом, то выпуск облигаций возможен не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества, то есть по правилам выпуска облигаций без обеспечения». Нельзя не согласиться, с её высказыванием о том, что такое ограничение выпуска облигаций, содержащееся в ГК РФ, вряд ли целесообразно, поскольку установленные в законодательстве положения об обеспечении исполнения обязательств залогом позволяют надежно обеспечить интересы инвесторов и в случае предоставления предмета залога самим эмитентом.
Правом на выпуск облигаций обладают далеко не все субъекты гражданского права. Учитывая, что согласно ч. 1 ст. 816 ГК РФ такое право должно быть предусмотрено законом или иным правовым актом, следует отметить, что в настоящее время из числа юридических лиц оно прямо предоставлено лишь хозяйственным обществам, хотя по смыслу закона не исключена эмиссия облигаций производственными кооперативами и унитарными предприятиям. Что касается возможности выпуска облигаций полными товариществами, то здесь мнения существенно расходятся. Так, В.А. Белов считает, что по смыслу ГК РФ не могут выпускать облигации полные товарищества, а товарищества на вере ограничены суммой вкладов вкладчиков (коммандитистов). Е.Л. Губин не согласен с этим мнением и полагает, что "...и полное, и коммандитное товарищества могут эмитировать облигации на всю сумму уставного капитала, так как никаких запретов на этот счет в законодательстве не содержится". Более того, по его мнению, инвестиционные ценные бумаги, выпущенные полным или коммандитным товариществом, обладают высокой надежностью, поскольку имеется целый ряд гарантий соблюдения интересов владельцев ценных бумаг товарищества. Соглашаясь с точкой зрения о возможности выпуска облигаций товариществами (поскольку в законодательстве нет прямого запрета на это) и исходя из общедозволительных начал гражданского права, следует категорически возразить мнению Е.Л. Губина о том, что товарищества могут эмитировать облигации на всю сумму уставного капитала. Поскольку у товариществ нет уставного капитала, у них может быть только складочный капитал.
В соответствии с п. 3 ст. 5 ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» эмиссия облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг некоммерческими организациями допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами РФ, при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.
Правом эмитировать облигации обладают также публично-правовые образования — Российская Федерация, ее субъекты и муниципальные образования. Федеральное государство и другие публично-правовые образования периодически прибегают к эмиссии облигаций, в том числе распространяемых среди граждан. Это обстоятельство предполагает наличие специально предусмотренных законом гарантий возврата соответствующих сумм или передачи заимодавцам (облигационерам) иного имущества. С учетом исторического опыта нашего государства ГК РФ закрепляет два основных принципа государственных займов: полную добровольность приобретения облигаций и запрет государству-эмитенту изменять условия выпущенного в обращение займа (п. 2 и 4 ст. 817 ГК РФ; абз. 3 п. 2 ст. 98 Бюджетного кодекса РФ, далее БК РФ). Эти же правила распространяются на муниципальные займы (п. 5 ст. 817 ГК РФ).
Вместе с тем закон прямо подчеркивает гражданско-правовую природу отношений, возникающих между публично-правовыми образованиями и гражданами или юридическими лицами при выпуске государственных или муниципальных облигаций (займов) (п. 1 и 5 ст. 817 ГК). Договорной характер этих отношений, основывающийся на положении ст. 75 Конституции РФ, в частности, означает, что они регламентируются нормами гражданского права, а не административно-финансовыми предписаниями, что предоставляет значительно большие гарантии для заимодавцев.
Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах», а обществами с ограниченной ответственностью — ФЗ от 08.02.98 № 98 «Об обществах с ограниченной ответственностью».
В соответствии с ФЗ «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью» при выпуске облигаций обществами должны быть соблюдены следующие условия:
- номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного об ществу третьими лицами для целей выпуска;
- выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
- выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
- общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
Выпуск и размещение облигаций осуществляется по решению совета директоров общества, если уставом не определен иной порядок принятия такого решения.
В решении о выпуске облигаций должны быть четко сформулированы и определены условия их выпуска (номинальная стоимость, обусловленный процент от номинала и т. д.), форма, сроки и условия погашения облигаций.
Возможно размещение облигаций (за исключением конвертируемых) частями в течение нескольких сроков (траншами), но не позднее одного года со дня утверждения решения об их выпуске. В решении о выпуске облигаций, размещаемых путем подписки, может быть определена доля (не ниже 75 % выпуска) облигаций, при неразмещении которой эмиссия данного выпуска будет считаться несостоявшейся.
Облигации в соответствии с решением об их выпуске могут погашаться как в денежной форме, так и имуществом. Погашаются облигации либо единовременно, либо в определенные сроки по сериям. В случае недостатка у акционерного общества прибыли облигации погашаются из резервного фонда, создаваемого в размере, предусмотренном обществом, но не менее 15 % его уставного капитала. Фонд формируется из чистой прибыли акционерного общества путем ежегодных отчислений в размере не менее 5 %..
Существует большое разнообразие облигаций, которые можно классифицировать по различным признакам.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проделанной работы получены следующие выводы:
1. Проблема понятия «ценных бумаг» была обозначена в отечественной цивилистике более ста лет назад, но и по сей день не умолкают споры между сторонниками «документарной» и «бездокументарной» концепций ценных бумаг. Несмотря на то, что правовое регулирование «документарных» и «бездокументарных» ценных бумаг имеет различие, но они не столь существенны, чтобы можно было признать существование самостоятельных объектов гражданского права. На современном этапе развития законодательной и теоретической баз права, следует говорить о ценной бумаге как о едином институте гражданского права, сочетающем в себе «двуединую» природу как вещного, так и обязательственного права.
В литературе до сих пор нет единого понимания ценной бумаги, особенно ее бездокументарной формы. На наш взгляд, разрешению многих дискуссий мог бы способствовать следующий подход к пониманию категории ценной бумаги: необходимо сохранить закрепленное в законодательстве определение родового понятия ценной бумаги через понятие документа (ст. 142 ГК), т.е. отдав предпочтение форме (включая, электронную) над содержанием. Законодатель вполне может дать достойный ответ на нужды коммерческого оборота по оптимизации электронной торговли ценными бумагами, следуя традициям действующей в России пандектной системы и сохранив в целом - радиционное понимание объединенных ею базовых институтов.
2. Любая ценная бумага (как документарная, так и бездокументарная) обладает следующей совокупностью основных признаков: удостоверяют субъективные гражданские права, является причисленном как документ к категории ценных бумаг законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке, обладает свойствами презентативности, публичной достоверности, оборотоспособности.
На наш взгляд, необходимо поддержать практику судов по применению правил о виндикации в отношении бездокументарных (электронных) ценных бумаг.
Разумеется, в состав виндицируемого имущества могут быть включены не всякие права требования («бестелесные вещи»), а только такие, извлечение полезных свойств по которым (заявление требования должнику и получение должного) возможно исключительно конкретным лицом (группой лиц), определенно легитимируемым в качестве управомоченного.
3. На наш взгляд, акция - это эмиссионная ценная бумага массового выпуска частных эмитентов (исключительно акционерных обществ), которая выпускается как именная, в документарной и бездокументарной форме; свидетельствует о внесении известного вклада в уставный капитал акционерного общества; удостоверяет членство в этом обществе; наделяет своего владельца имущественными, организационно-имущественными и личными неимущественными правами и обязанностями, в том числе обязательственными правами по отношению к обществу на получение непостоянного дохода в виде части прибыли общества (дивиденда) и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, правом на участие в управлении акционерного общества; причем эти права могут быть реализованы: для документарных акций - при предъявлении самой акции, для бездокументарных акций - при предъявлении документов, подтверждающих факт существования акции и принадлежность ее конкретному субъекту.
4. Рассмотрев и проанализировав комплекс имущественных и неимущественных прав, которые, в совокупности, обуславливают специфическую природу акции как корпоративной ценной бумаги, мы пришли к выводу, что:
а. Предоставляемые акцией имущественные и неимущественные права тесно связаны, переплетены между собой, что позволяет говорить о том, что акция предоставляет своеобразный комплекс прав - право членства в корпорации, корпоративное право.
б. Акции определенной категории (типа) наделяют своих владельцев одинаковым объемом прав, но общий объем прав акционера определяется количеством принадлежащих ему акций. Однако, существует стойкая обратная зависимость между размерами концентрации капитала и размерами пакета акций у "среднего" акционера. В условиях их распыленности реальным воздействием на управление акционерными обществами обладают только владельцы контрольных пакетов акций.
в. Акционеры по общему правилу не имеют прав на имущество акционерного общества, которое принадлежит последнему на праве собственности. Закон наделил их обязательственными правами (правами требования) к самому акционерному обществу, которые оно удовлетворяет при наличии активов и при соблюдении большого числа ограничительных условий.
5. Мы считаем, что законодательством достаточно полно урегулированы права, которые удостоверяют акции. Однако, что бы устранить ряд коллизий и сделать практику применения норм акционерного законодательства более единообразной мы предлагаем:
- дополнить ст. 42 ФЗ путем внесения в качестве ч. 2 п. 1 определения дивиденда: «часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу и типу принадлежащих им акций, в расчете на одну акцию».
- внести в п. 1 ст. 23 ФЗ определение: «ликвидационной стоимости - это подлежащая выплате акционерам стоимость части имущества акционерного общества, которое остается при его ликвидации после завершения расчетов с кредиторами и распределяется между акционерами пропорционально числу принадлежащих им акций».
- внести изменения в п. 2 ст. 31 ФЗ, заменив слова "право на получение части его имущества" на слова "право на получение стоимости части его имущества".
6. Облигация – это ценная бумага, она является также специфической формой договора займа. Это означает, что к отношениям, возникающим в процессе выпуска, обращения и погашения облигаций, могут применяться как общие нормы гражданского права, регулирующие отношения заемщика и займодавца, так и специальные нормы, регулирующие порядок выпуска и обращения ценных бумаг. В указанном “двойственном” регулировании заключается основная проблематика выпуска и обращения облигаций.
В настоящее время законодательное регулирование облигаций существенно изменилось в сторону обеспечения их надежности. Это позволяет сделать вывод о том, что облигации становятся полноценной частью финансового рынка.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Конституция РФ 1993 года // Российская газета. - № 237. - 25.12.1993.
Гражданский Кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 18.12.2006, с изм. и доп., вступившими в силу с 08.01.2007) // Собрание законодательства РФ. 05.12.1994. № 32. ст. 3301.
Гражданский Кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 30.12.2006) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2006. N 2. ст. 171; N 3. ст. 282.
ФЗ от 11.11.2003 N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (в ред. от 27.07.2006).
ФЗ от 21.12.2001 N 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (в ред. от 27.07.2006).
ФЗ от 31.07.1998 N 145-ФЗ «Бюджетный кодекс РФ» (в ред. от 02.02.2006).
ФЗ от 16.07.1998 N 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (в ред. от 30.12.2004).
ФЗ от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 27.06.2006).
ФЗ от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 27.07.2006).
ФЗ от 29.12.1994 N 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» (в ред. от 03.06.2005).
Указ Президента РФ от 16.11.1992 N 1392 «О мерах реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий» (в ред. от 26.03.2003).
Декрет СНК СССР от 17.05.1919 «О ликвидации городских и губернских кредитных обществ».
Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21.04.1998г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций»// Вестник ВАС РФ. 1998. № 6.
Постановление Конституционного Суда РФ от 24.02.2004 № 3-П.
Постановление Конституционного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. № 3-П// СПС «Консультант+»
Постановление Пленума ВАС РФ от 25.02.1998г. № 8 «О некоторых вопросах практики разрешения споров, связанных с защитой права собственности и других вещных прав» // Вестник ВАС РФ. 1998. № 10.
Постановление Президиума ВАС РФ от 22.03.2002г. № 1824/01 // Вестник ВАС РФ. 2002. № 7. С.12.
Постановление Президиума ВАС РФ от 28.12.1999г. № 1293/99 // Вестник ВАС РФ. 2000. № 4.
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 1 марта 2005 г. N 10408/04; Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 1 марта 2005 г. N 10407/04 // СПС «Консультант+»
Постановление Федерального арбитражного суда Восточно-Сибирского округа от 23.05.2006 г. № А74-3954/05-Ф02-2246/06-С2 по делу № А74-3954/05 // СПС «Консультант+: Судебная практика».
Постановления Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. N 19 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах" // СПС «Консультант +»
Решение Арбитражного суда г. Москва, дело № 5719-42864 // СПС «Гарант»
Решение Федерального арбитражного суда г. Санкт-Петербурга, дело № А56-21773/99 // СПС «Гарант»

Агарков М.М. Основы банкового права. Учение о ценных бумагах. - М., 2005. С. 173 - 188.
Акодис И. А., Панченко Ю. А. Корпоративные облигации - перспективный источник инвестиционного капитала //Финансы. - 2004. - № 7. С. 14 – 16
Алещев И. Преграда корпоративным захватам. // Российская правовая газета «эж-ЮРИСТ». - 2005. - № 41. октябрь.
Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. - М., 2001. С. 14.
Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Учеб. пособие. - М.: Высш. шк., 2005. С. 200.
Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. - М., 1996. С. 171.
Болвачев А. И. Операции с облигациями, развитие механизмов контроллинга // Закон и право. - 2005. - № 5. С. 67 – 70
Бочаров В.В. Инвестиции: Учеб. пособие. СПб., 2002. С. 7.
Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб., 2001. С. 72.
Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: «ИНФРА-М», 1998. - 251 с.
Бурлакова Е. П. Дробные акции: Проблемы и пути их решения // Банковское право. -2004. - № 3. С. 11 – 12
Бушев А.Ю., Скворцов О.Ю. Акционерное право. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики. М.: «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1997. - 176 с.
Бушев. А.Ю. Об экономическом и юридическом понятии родового признака ценной бумаги // Закон. - 2006. - № 9. С. 14.
Валуйский А.В. "Обзор практики рассмотрения Федеральными Арбитражными судами округов споров, связанных с обжалованием решений органов акционерных обществ (за июнь 2005 г. – февраль 2006 г.). СПС «Консультант+».
Гордон В.М. Система советского права. По изд. 1924. – М., 2004. С. 36.
Гражданское право / Под ред. Е.А. Суханова. Т. 1. - М., 2000. С. 314.
Губин Е.Л. Правовые основы рынка ценных бумаг. - М., 1997. С. 57.Долинская В.В. Акционерное право: основные тенденции и положения. – М., 2007. С. 257.
Дедов Д.И. Дробные акции // Законодательство. - 2003. - N 9. С. 56.
Демушкина Е. Положение о выпуске и обращении жилищных сертификатов // Экономика и жизнь. Ваш партнер. 1994. N 33. С. 10.
Долинская В.В. Правовое регулирование организации и деятельности акционерных обществ. – М., 2004. С.123.
Ефремов А. Облигации: Новеллы правового регулирования // Корпоративный юрист. -2006. - № 11. С. 33 - 35
Зинчеко С.А., Глаголов В.В. Дробные акции и их правовой режим // Закон. - 2006. – №7. С. 70.
Зинченко С., Галов В. Акция как эмиссионная бумага: Природа, объем прав, их защита // Хозяйство и право. - 2005. - № 11. С. 51 – 63
Иванов А. П., Бунина Е. М. Налогообложение доходов и операций с корпоративными облигациями //Финансы. -2004. - № 11. С. 31 – 36
Кастальский В. Облигации с залоговым обеспечением // Право и экономика. 2003. N 2. 51 – 58 с.
Кашанина Т. В. Корпоративное право. – М, 2004. С. 424
Комментарий части первой ГК РФ для предпринимателей. - М., 1995. С. 183.
Коммерческое право. Ч. 1 / Под ред. В.Ф. Попондопуло и В.Ф. Яковлевой. - М., 2002. С. 246.
Кравченко Т.В. Правовое регулирование участия субъектов Российской Федерации и муниципальных образований в коммерческом обороте: Автореф. дис... канд. юрид. наук. СПб., 2003.
Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. 6. С. 7.
Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. – М., 2005. С. 82.
Кузьмина М.Н. Ценные бумаги в Российской Федерации: правовое регулирование выпуска и обращения. Учебное пособие – М., 2005. С.19.
Ларина Т. В., Абрамов С. Г. Действие правовых норм в сфере рынка облигаций // Юрист. -2004. - № 9. С. 28 – 31
Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение. - М., 1997. С. 119. С. 121-135..
Ломакин Д.В. Изменения в акционерном законе и вопросы охраны прав акционеров // Законодательство. - 2002. - N 11. С. 51.
Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. М.: «Филинъ», 2000. С. 85.
Маковская А.А. Залог денег и ценных бумаг. М., 2000. С. 53 - 54.
Мурзин В. Е. Налогообложение собственных векселей и облигаций, номинированных в иностранной валюте // Налоговый вестник. -2007. - № 1. С. 105 – 114
Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки. Межвузовский сборник научных трудов. М., 2001. С. 272.
Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве // СПС «Консультант +. Классика Российской цивилистики. Специальное подарочное издание».
Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве // СПС «Консультант +. Классика Российской цивилистики. Специальное подарочное издание».
Новая история: Учебник для вузов//Под ред. А.Я. Когана. СПб. 1996. С. 231.
Решетина Е. Понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юридический вестник. Ростов-на-Дону. - 2002. - № 4. С. 39.
Решетина Е. Понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юридический вестник. Ростов-на-Дону. 2002. № 4. С. 39.
Решетина Е. Правовая природа сделок при дополнительном выпуске акций и облигаций // Хозяйство и право. -2004. - № 2. С. 69 – 75
Решетина Е.Н. Правовая природа эмиссионных ценных бумаг: Дис… канд. юр. наук // СПС «Консультант +».
Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М., 1996. - 344 c.
Рябов А.А. Истребование имущества у добросовестного приобретателя //Закон. – 2004. - №2. С. 40-41.
Савиньи Ф.К. Обязательственное право. Ч. II / Пер. с нем. В. Фукс и И. Мандро. - М., 1996. С. 62.
Сазонов С. А. Облигации как особый вид ценных бумаг: Российский законодательный опыт // Закон и право. -2005. - № 10. С. 51 – 54
Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. - 2002. - N 3. С. 76.
Степанов Д. Современное российское правопонимание ценных бумаг // Журнал российского права. - 2000. – № 7. С. 133;
Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. - М., 2000. С. 377.
Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. - М., 2000. С. 41.
Учет ценных бумаг: учебное пособие / Под ред. Проф. Д.А. Ендовицкого. - М., 2006. С. 96;
Хамидуллина Э. Виндикационный иск и проблема защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг // Хозяйство и право. 2003. № 9. С. 45.
Хессель М. Совет директоров корпорации: контроль через представительство // Корпоративное управление. - М., 1996. С. 62
Шабунова И. Юридическая природа и содержание права участника акционерного общества на управление и информацию // Хозяйство и право. - 2003. - N 4. С. 106.
Шапкина Г.С. Новое в российском акционерном законодательстве. Изменения и дополнения Федерального закона "Об акционерных обществах". - М., 2002. С. 69 - 70.
Шапкина Е.С. Арбитражно-судебная практика применения Федерального закона «Об акционерных обществах». - М., 2003. С. 53.
Шевченко Г.Н. Правовое регулирование облигаций: понятие, виды // Современное право. - 2005. - № 5. С. 31.
Шевченко Г.Н. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. - 2005. - № 1. С. 41.
Шевченко Г.Н. Понятие и признаки ценных бумаг // Закон. - 2006. - Июль. С. 10.
Шевченко Г.Н. Правовое регулирование облигаций: понятие, виды.// Современное право. 2005. № 5. 29 – 27 c.
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. СПб., 1908. Т. 2. // СПС «Консультант +. Классика Российской цивилистики. Специальное подарочное издание».
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. 1. Консультант +. Классика Российской цивилистики. Специальное подарочное издание.
Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции и облигации). М., 1999. - 218 c.
Юрасов М. В. Акция как ценная бумага // Сборник аспирантских научных работ юридического факультета КГУ. Выпуск 5. Часть 2. -Казань: Центр инновационных технологий, 2004. С. 263 – 273
Яндиев М. И. Оценка доходности субфедеральных облигаций //Финансы. -2006. - № 10. - С. 23 – 27











Агарков М.М. Основы банкового права. Учение о ценных бумагах. М.: «Волтерс Клувер», 2005. - 357 с.
Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. М.: АО "Центр ЮрИнфоР", 2001. - 106 с.
Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Учеб. пособие. М.: Высш. шк., 2005. – 350 с.
Бушев А.Ю., Скворцов О.Ю. Акционерное право. Вопросы теории и судебно-арбитражной практики. М.: «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1997. - 176 с.
Бушев. А.Ю. Об экономическом и юридическом понятии родового признака ценной бумаги // Закон. 2006. № 9. 14 – 23 с.
Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: «ИНФРА-М», 1998. - 251 с.
Валуйский А.В. "Обзор практики рассмотрения Федеральными Арбитражными судами округов споров, связанных с обжалованием решений органов акционерных обществ (за июнь 2005 г. – февраль 2006 г.). СПС «Консультант+».
Гордон В.М. Система советского права. М., 1924. С. 36.
Гражданское право / Под ред. Е.А. Суханова. Т. 1. М.: «БЕК», 2000. – 351 с.
Губин Е.Л. Правовые основы рынка ценных бумаг. М., 1997. С. 57.
Дедов Д.И. Дробные акции // Законодательство. 2003. N 9. 51 – 57 с.
Демушкина Е. Положение о выпуске и обращении жилищных сертификатов // Экономика и жизнь. Ваш партнер. 1994. N 33. С. 10.
Зинчеко С.А., Глаголов В.В. Дробные акции и их правовой режим. // Закон. 2006. Июль. 71 – 78 с.
Кастальский В. Облигации с залоговым обеспечением // Право и экономика. 2003. N 2. 51 – 58 с.
Кравченко Т.В. Правовое регулирование участия субъектов Российской Федерации и муниципальных образований в коммерческом обороте: Автореф. дис... канд. юрид. наук. СПб., 2003.
Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995.
Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. 6. 4 – 17 с.
Комментарий части первой ГК РФ для предпринимателей. М., 1995. – 247 с.
Коммерческое право. Ч. 1 / Под ред. В.Ф. Попондопуло и В.Ф. Яковлевой. М., 2002. - 372 с.
Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение. М., 1997. - 214 с.
Ломакин Д.В. Изменения в акционерном законе и вопросы охраны прав акционеров // Законодательство. 2002. N 11. 51 – 62 с.
Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. М.: «Филинъ», 2000. С. 85.
Маковская А.А. Залог денег и ценных бумаг. М., 2000. С. 53 - 54.
Мусатов В., Шевцов А. Школа акционера и биржевика. Вып. 1: Акции. М., 1992. С. 16.
Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права // Цивилистические записки. Межвузовский сборник научных трудов. М., 2001. С. 272.
Нерсесов Н.О. Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. Консультант +. Классика Российской цивилистики. Специальное подарочное издание/
Новая история: Учебник для вузов//Под ред. А.Я. Когана. СПб. 1996. С. 231.
Памятники русского права. Под ред. Л.В. Черепнина. М. 1956. С. 55-65.
Потяркин Д. Жилищные сертификаты // Хозяйство и право. 2001. N 8. С. 40 - 42.
Решетина Е. Понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юридический вестник. Ростов-на-Дону. 2002. № 4. С. 39.
Решетина Е.Н. Правовая природа эмиссионных ценных бумаг. Канд. дис. СПС «Консультант +».
Рынок ценных бумаг: Учебник//Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М. 1996. - 344 c.
Савиньи Ф.К. Обязательственное право. Ч. II/Пер. с нем. В. Фукс и И. Мандро. М., 1876. - 549 c.
Степанов Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. 2002. N 3. 62 – 66 c.
Степанов Д. Современное российское правопонимание ценных бумаг // Журнал российского права. 2000. N 7. 130 – 137 c.
Степанов Д. Корпоративные споры и реформа процессуального законодательства // Вестник ВАС РФ. 2004. N 2. - 256 c.
Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М., 2000. - 378 c.
Учет ценных бумаг: учебное пособие/Под ред. Проф. Д.А. Ендовицкого. М.: КРОНУС. 2006. С. 96;
Шабунова И. Юридическая природа и содержание прав участника акционерного общества на информацию // Хозяйство и право. 2003. N 4. 100 – 106 c.
Шапкина Г.С. Новое в российском акционерном законодательстве. Изменения и дополнения Федерального закона "Об акционерных обществах". М., 2002. - 274 c.
Шевченко Г.Н. Понятие и признаки ценных бумаг // Закон. 2006. Июль. 10 – 18 c.
Шевченко Г.Н. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. М. Норма, 2005. № 1. 34 - 41 c.
Шевченко Г.Н. Правовое регулирование облигаций: понятие, виды.// Современное право. 2005. № 5. 29 – 27 c.
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. 1. Консультант +. Классика Российской цивилистики. Специальное подарочное издание.
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. 2. Консультант +. Классика Российской цивилистики. Специальное подарочное издание/
Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акции и облигации). М., 1999. - 218 c.