В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.
Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи… Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.
Методическую и теоретическую основу исследования российского рынка ценных бумаг составили труды отечественных и зарубежных ученых, Гражданский кодекс РФ, Указы Президента, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов, а также другой методический материал по изучаемым вопросам.


В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, описательный, использовались основные приемы анализа.
Информационную основу работы составили годовые отчеты, данные статистической отчетности, специальная литература по исследуемой теме отечественных и зарубежных авторов.
Целью дипломной работы является исследовать историю создания рынка ценных бумаг и предложить меры по его совершенствованию
Задачи:
1. Рассмотреть историю формирования рынка ценных бумаг в России
2. Необходимо выявить особенности фондового рыка;
3. Рассмотреть особенности развития рынка ценных бумаг в период кризиса 2008;
4. Рассмотреть пути вывода из кризиса рынка ценных бумаг.
5 . Провести сравнительный развития рынка ценных бумаг США и России
Работа состоит из нескольких глав, каждая из которых включает в себя несколько параграфов. В первой главе ценные бумаги рассматриваются как экономическая категория; дается определение ценным бумагам, излагаются причины и история их возникновения, подробно охарактеризовываются виды ценных бумаг, а также объясняется суть фиктивного капитала. Вторая глава посвящена экономическим и финансовым аспектам рынка ценных бумаг. Здесь указывается место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов, описываются его функции и участники рынка ценных бумаг, а также раскрывается механизм работы рынка. В третьей главе основное место отводится специфике рынка ценных бумаг в Российской Федерации, а также дается оценка состояния рынка государственных ценных бумаг.

1.1. История рынка ценных бумаг
История развития рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков и началась с создания рынка государственных ценных бумаг, которые появились в XV—XVI вв. Необходимость появления таких бумаг была связана с высокими расходами государства, превышав¬шими доходы. Для привлечения дополнительных денежных средств государство выпустило ценные бумаги, которые были раз¬мещены на международном рынке, а затем и на внутреннем. Пер¬вые же корпоративные ценные бумаги появились в XVII в., однако широкое развитие они получили только в середине XIX в.
Появление ценных бумаг привело к необходимости формиро¬вания рынка, на котором они могли бы обращаться. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж. В 1531 г. итальянские купцы создали подобие биржи в г. Брюгге, игравшем значительную роль в международ¬ной торговле. Современники называли этот город «маклером христианских народов, куда как радиусы к центру сходились торговые пути со всех сторон». Биржа в Брюгге носила интерна¬циональный характер и стала международной благодаря тому вниманию, которое на ней уделялось обслуживанию иностран¬ных купцов. Затем в 1556 г. возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государст¬венных ценных бумаг. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 г. на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бу¬маг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, за¬нимающихся куплей-продажей ценных бумаг.
В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидер¬ланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 г., велась тор¬говля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займа и четыре вида английских государственных облигаций. Акции же впервые появились в обороте на Амстердамской бирже. Начало этому дала возникшая Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Окончательный расчет по этим бумагам предполагался только через 10 лет, а само участие в капитале, дававшее право на долю прибыли компании, имено¬валось actie in der compagnie. Компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Ин¬дии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, а так как публичная подписка на акции уже была проведена, то весь неудовлетворенный спрос оказался на бирже и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практи¬ковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчет, но и срочные сделки, что послужило формированию спе¬кулятивного биржевого рынка.
В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появ¬ляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и разви¬тый уличный рынок, так как лондонские брокеры заключали сделки прямо на улице или в кафе. Но широкое распростране¬ние акций потребовало создания нового места торговли, что и способствовало началу расцвета Лондонской биржи. Первый этап формирования акционерного капитала в Англии сопровож-дался спекулятивной горячкой, что приводило к банкротству компаний. С целью избежания этого Лондонская биржа посте¬пенно стала проводить реорганизацию, превращаясь в закрытое общество, доступное только узкому кругу лиц. В 1773 г. лондон¬ские брокеры арендовали часть Королевской меняльни, оконча¬тельно сформировав Лондонскую фондовую биржу в качестве организованного фондового рынка.

Зарубежный опыт и российская практика последних лет свидетельствуют о необходимости приведения методов осуществления финансовой политики, параметров ее реализации в соответствие с тенденциями и требованиями экономического развития. Это означает повышение инвестиционной направленности финансовой политики, усиление ее связи с реальным сектором экономики.
Проблема ограниченности инвестиционных ресурсов решается, как правило, путем использования инструментов и институтов фондового рынка. Дальнейшее развитие и совершенствование инфраструктуры фондового рынка обеспечивает новое качество экономического роста. С целью определения основных направлений развития российского фондового рынка необходимо выделить и проанализировать основные закономерности и особенности его развития.
Для российского фондового рынка характерен низкий уровень капитализации и незначительные объемы сделок. В сделках на рынке существенно участие коммерческих банков, использующих депозиты своих клиентов. Относительно небольшая доля акций российских компаний-эмитентов находится в свободном обращении на рынке. Такая ситуация объясняется высокой концентрацией акций у ограниченного круга владельцев.
В соответствии с мировой практикой динамичное развитие фондового рынка происходит не только интенсивным путем в форме развития и усложнения инфраструктуры рынка, но и экстенсивно за счет роста числа участников рынка, биржевых площадок и количества заключаемых сделок. В настоящее время наблюдается совершенствование механизма и инструментария российского фондового рынка с целью приспособления его к потребностям участников хозяйственной деятельности.
В последние десятилетия наблюдается глобализация мировых финансовых рынков с включением России в этот международный финансовый комплекс. В долговременной перспективе есть основания прогнозировать большее сближение российского и международного финансовых рынков, в том числе за счет большей унификации правил биржевой торговли и стандартов работы торговых площадок, а также приведения в соответствие с мировыми стандартами законодательной и налоговой системы, принципов ведения бухгалтерского учета и финансовой отчетности. Таким образом, фондовый рынок в России принимает все более транснациональный характер, его структура усложняется, появляются специализированные сегменты, ориентированные на использование определенного инструментария. Об этом свидетельствует активная реакция российских фондовых индексов РТС и ММВБ на изменения мировых фондовых индексов, в первую очередь индекса Доу-Джонса, отражающего конъюнктуру не только американского, но и мирового финансового рынка.
Российский фондовый рынок по мировой классификации относится к группе развивающихся рынков и для него характерны следующие проблемы. На биржевом и внебиржевом рынках господствуют два монополиста– соответственно Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС). Индивидуальные инвесторы не имеют прямого доступа к рынку акций, так как их скупают пакетами оптовики-брокеры и коммерческие банки.
В торговом обороте практически нет акций компаний высоких технологий. Большинство акций российских компаний по-прежнему остаются недооцененными. В результате любая публичная компания может стать объектом недружественного поглощения, что снижает стимулы для компаний выводить значительные пакеты своих акций на вторичный биржевой рынок. Среди участников российского фондового рынка пока недостаточно представлены институциональные инвесторы (паевые и акционерные инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании).
С развитием фондового рынка все более возрастает его роль в процессе управления финансовыми рисками. Как свидетельствует мировой опыт, по мере роста и расширения операций на фондовом рынке доля инструментов страхования рисков постоянно возрастает по сравнению со спекулятивными инструментами. Совершенствование технологии организации и механизма проведения торгов должны быть направлены на достижение прозрачности рынка и сокращение степени риска проводимых на нем операций. Развитие фондового рынка в России в немалой степени связано со степенью заимствования зарубежного опыта финансового инжиниринга, а также с уровнем активности государственных регулирующих органов, саморегулирующихся организаций и профессиональных участников рынка в сфере управления рисками.
Отсутствие достаточной государственной законодательной и нормативной базы на начальном этапе формирования рынка стимулировало его расширение и развитие, и было привлекательно для участников фондового рынка высокой доходностью и практически полным отсутствием контроля со стороны финансовых и налоговых органов. Развитие и расширение деятельности на фондовом рынке приводит к необходимости формирования процесса саморегулирования рыночной деятельности. Формирование цивилизованного и высокотехнологичного фондового рынка становится возможным с появлением законодательной и нормативной базы, которая обеспечивает доступ на рынок профессионально подготовленным участникам и контролирующим органам. При этом происходит неизбежное снижение доходности операций с соответствующим уменьшением уровня их риска. Большинство профессиональных участников рынка устраивает такое соотношение между риском и доходностью, так как потерю доходности они рассматривают как некую плату за низкий риск проводимых операций, обеспеченных принятой законодательной базой.
Следует отметить, что российский фондовый рынок по-прежнему носит в основном спекулятивный характер. Поэтому на рынке не происходит перераспределения рисков, а все выигрыши одних участников рынка складываются из проигрышей других. Следовательно, стабильный доход может получить лишь группа наиболее квалифицированных и крупных участников рынка, которые имеют возможность резко менять котировки ценных бумаг. В этом случае большинство участников рынка несут значительные потери. Таким образом, для большинства участников фондового рынка актуальна проблема использования в сделках внутренней информации и манипулирования ценами со стороны отдельных крупных участников рынка.
В условиях отсутствия устойчивого спроса, как на приобретение, так и на размещение ценных бумаг на открытом биржевом рынке со стороны основных субъектов экономики макроэкономическая роль фондового рынка, как системы межотраслевого перераспределния инвестиций для финансирования реального сектора, не выполняется. Следовательно, биржевой рынок используется преимущественно для спекулятивных операций, а большинство сделок со значительными пакетами акций крупных и средних предприятий осуществляется на внебиржевом рынке.

А. Филлипов, А. Булдыгеров «Столичное качество жизни и рецепты от кризиса» // «Хабаровское городское самоуправление» №11-12 ноябрь 2008г
2. «Аргументы недели» №46 (132) от 13.11.2008
3. «Госдума одобрила пакет антикризисных мер» // портал lenta.ru от 23.10.2008// http://lenta.ru/news//
4. «Сбербанк прекращает сорить долларами» // Газета «Коммерсантъ» № 236 от 25.12.2008
5. «Тяжелое время для нефтяных компаний.» // Вопросы экономики // http://www.vopreco.ru/
6. «У страха глаза велики» // «Молодой дальневосточник» № 46 от 12 ноября 2008г
7. «Урок ошибок и кризисов: пора действовать!» // «Экономика и жизнь», № 45 (9259) за 07.11.2008
8. «Хронология развития финансового кризиса» Справка //РИА Новости// http://www.rian.ru/crisis_spravki/20081009/152853755.html
9. 2010 Газета «Государственная дума». http://gazduma.ru/press/
10. http://www.finance-live.ru/info/crisis.html
11. http://www.fin-crisis.ru/news/2008-11-27-649
12. http://www.itctraining.ru/? type=library&id=335
13. http://www.pr.kg/gazeta/number409/409/
14. http://www.zanimaem.ru/articles/53/196
15. International World Economic Outlook, October 2008: Financial Stress, Downturns, and Recoveries. - 1 edition. – Washington: International Monetary Fund, 2008 - 301 с.
16. www.cbr.ru - официальный сайт Центрального банка Российской Федерации
17. www.consultant.ru - сайт «КонсультантПлюс»
18. www.expert.ru - сайт журнала «Эксперт»
19. www.gks.ru - сайт Федеральной службы Государственной статистики
20. www.k2kapital.com - финансовые рынки, новости, аналитика, котировки.
21. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник. М.: Юрист, 2009. 304 с.
22. Азрилиян А.Н. Экономический словарь. - М.: Институт новой экономики, 2007.
23. Басовский Л. Е. Мировая экономика. Курс лекций. – М.: Инфра-М, 2005. - 208 с.
24. Бердникова Т. Б. «Рынок ценных бумаг». - М.: Инфра-М, 2006.
25. Берзона Н.И. Фондовый рынок - М.: Вита-Пресс, 2002. - С. 23-27.
26. Богомолов О.Т. Мировая экономика в век глобализации 2007
27. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник. М.: Юрайт-М, 2010. 384 с.
28. Бочаров В.В. Инвестиции, 2009
29. Булатов А.С. Мировая экономика. Учебник под. ред. А.С.Булатова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2006. – 734 с.
30. Бюллетень банковской статистики Главного управления Банка России за 2008-2009 гг.
31. Гаврилов А. Особенности национальных рисков // Рынок ценных бумаг. - 2008. - №3. - С. 57-59.
32. Газета «Бизнес и банки». - 2008. - №5. - С. 7.
33. Галанов В.А, Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2003. - С. 13.
34. Голубков А.Ю. - Правовое регулирование рынка ценных бумаг // Государство и право. 2010 г., № 2.
35. Гражданский Кодекс Российской Федерации №51-ФЗ от 30 ноября 1994 г. (изм. и доп. от 09.02.2009).
36. Жуков Е.Ф. Основные тенденции развития финансового рынка в России // Финансовый бизнес. - 2009. - №4. - С. 6-8.
37. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. - М.: Русская Деловая Литература, 2001. - С. 121-124.
38. Конституция РФ 12 декабря 1993 г. (изм. и доп. от 21.07.2007).
39. Куренков Ю., Попов В. Конкурентоспособность России в мировой экономике. // Вопросы экономики, 2010. № 6. С.36-49.
40. Курс экономической теории: Общие основы экономической теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики: учебное пособие для студентов вузов / Рук. авт. коллектива и науч. ред. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2009. 1040с.
41. Курс экономической теории: учебник / Под общей редакцией Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. Киров: «АСА», 2008. 848 с.
42. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. 727 с.
43. Ломакин В.К., Мировая экономика, М.: 2008.
44. М. Ершов «Мировой финансовый кризис: причины и последствия» // «Вопросы экономики», № 12, 2008г
45. М.Екатерина, «Экономическая политика российского правительства во время кризиса: принципы, приоритеты и шаги» // «Рынок ценных бумаг», № 22 (373) 2010
46. Международные экономические отношения: Учебник для вузов / под ред. В.Е. Рыбалкина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 605 с.
47. Международные экономические отношения: Учебник для вузов / под ред. В.Е. Рыбалкина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 605 с.
48. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2009.
49. Мировая экономика: учеб./ Л.С. Падалкина, В.В. Клочков, С.В. Тарасова (и др.), под ред. И.П. Николаевой. - М.: Проспект, 2008
50. Мировая экономика: Учебник / под ред. А.С. Булатова. М.: Юрист, 2009. 734 с.
51. Мухин А. В. Государственное регулирование в отраслях ТЭК / А. В. Мухин// ТЭК 2009. С.170-174.
52. Нухович Э.С., Смитиенко Б.М., Эскиндиров М.А. Мировая экономика на рубеже XX-XXI веков. М., 2009. 420 с.
53. О. Маслов, «Мировой кризис начала ХХI века в высказываниях современников», // от 29.01.2008 //http://www.polit.nnov.ru/2008/01/29/crisisalarm/
54. Обзор российского фондового рынка // Валютный Спекулянт, 2010, №8. - с. 28-44.
55. Орлова Е.Р. Инвестиции: Учебное пособие, 2009
56. Основы экономической теории. Политэкономия: учебник / Под ред. Д.Д. Москвина. М.: Едиториал УРСС, 2009. 528 с.
57. Пензин К. Финансовые показатели биржевого бизнеса // Рынок ценных бумаг. - 2008. - №7. - С. 29-34.
58. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - М.: ИНФРА, 1996.
59. Рынок ценных бумаг 2-е изд; Алехин Б.И.; Юнити-Дана; 2009 г.;
60. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Под ред Дегтяревой О.И, Коршунова Н.М, Жукова Е.Ф.М.: Юнити-Дана, 2004. — 501 с.
61. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2009.
62. Рынок ценных бумаг. Учебник; Никифорова В.Д., Иванов В.В., Сергеева И; КноРус; 2008 г.;
63. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие для ВУЗов; Батяева Т.А., Столяров И.И.; Инфра-М; 2010г.;
64. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие; Едронова В.Н., Новожилова Т.Н.; Магистр; 2007 г.;
65. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2009.
66. Рынок ценных бумаг:учеб.пособ.для студ. спо; Шевчук Д.А.; Феникс; 2009 г.;
67. Рынок ценных бумаг; Корчагин Ю.А.; Феникс; 2007 г.;
68. Рынок ценных бумаг; Мелкумов Я. С.; Камерон; 2009 г.;
69. Сайт ПРАЙМ-ТАСС // www.prime-tass.ru/news/
70. Сайт РИА Новости // http://www.rian.ru/crisis_news
71. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. - М.: Перспектива; ИНФРА-М, 2007. - №8. - С. 12-16.
72. Сизов Ю.В. «Актуальные проблемы развития российского фондового рынка» // Вопросы экономики, 2009, №7. - с. 26-42.
73. Смирнова Е.В. Рейтинг конкурентоспособности стран мира в 2007 году.
74. Смирнова Е.В. Рейтинг конкурентоспособности стран мира в 2007 году. // Внешнеэкономический бюллетень, 2008. №5. С.3-9.
75. Спиридонов Н.А. Мировая экономика: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 256 с.
76. Спиридонов Н.А. Мировая экономика: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2009. 256 с.
77. Топливо и энергетика России. Статистический сборник. М.: Финансы и статистика. 2010. 174 с.
78. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» №395-1 от 2 декабря 1990 г. (изм. и доп. от 02.11.2007).
79. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ от 22.04.1996 г. (ред. от 03.06.2009, изм. от 18.07.2009).
80. Шадрин А.П. «Перспективы трансформации российского финансового рынка» // Рынок ценных бумаг, 2010, №2. - с. 9-13.
81. Экономическая теория (политэкономия): учебник / Под общ. ред. В.И. Видяпина, Г.П. Журавлёвой. М.: ИНФРА-М, 2008. 640 с.
82. Юсипов Р. Перегрев российского рынка акций // Рынок ценных бумаг. - 2009. - №2. - С. 9-12.
83. Ян Арт, «ФИНАНСОВОЕ ЦУНАМИ: Мировой кризис ликвидности - мое какое дело?» // портал 123credit.Ru //http://123credit.ru/cnid/19/finansovyi-krisis/TabID/73/Default.aspx
84. Януков М.Г. Проблемы регулирования регионального рынка ценных бумаг в России // Финансы и кредит. - 2008. - №10. - С. 41-44.