Введение

Целью данной курсовой работы является изучение валютного рынка России. Становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.
Валютный рынок представляет собой инструмент интеграции одной хозяйственной единицы в мировую экономику независимо от уровня социально-экономического развития и политической ориентации. Международные экономические отношения, в частности мировая торговля товарами, услугами, движение капиталов, порождают необходимость в постоянном валютном обеспечении этих связей, в купле-продаже национальных валют. Это является одной из предпосылок возникновения валютного рынка.
Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров работ услуг. Развитие валютного рынка выступает своего рода необходимостью для поддержания стабилизации страны в целом и закрепления статуса России, как конкурентоспособного государства.
Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.
Задачами исследования данной работы явились:
- изучение развития валютного рынка России;
- анализ законодательства в области регулирования валютного рынка;
- изучение основных понятий валютного рынка: валютных операций субъектов валютного рынка, валютного курса;
- анализ современного состояния валютного рынка в России и перспективы его развития.
Информационной основой моей работы послужили следующие источники: Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 года (с изменениями от 29. 06. 2004 г.); Тосунян Г. А. Валютное право Российской Федерации; Бункина М.К.    Основы валютных отношений; Дорофеев Б.Ю. Валютное право России; официальная информация Центрального банка РФ в Интернете /www.cbr.ru/; статьи журналов Спекулянт, Финансовой газеты и другие источники.

2. Политическая обстановка в стране.
3. Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках.
К структурным факторам относятся:
1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения.
2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.
3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.
4. При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны.
5. Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку.
Основными методами регулирования валютного курса являются:
- валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную);
-операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);
- изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.
2. Современное состояние валютного рынка РФ
2.1 Анализ показателей валютного рынка России


Валютный рынок в России представлен, прежде всего, валютными биржами в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Новосибирске и Владивостоке. Состояние валютного рынка РФ зависит от смены международных валютных курсов, важнейшее значение в процессе курсообразования принадлежит ММВБ.
Главенствующее значение на рынке имеет рубль, как национальная валюта. Российский рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его в зарубежные развитые и развивающиеся государства можно только в небольших количествах. Рубль не является валютой международных расчетов. Он не может служить валютой цены и валютой платежа во внешнеторговых контрактах. Банки развитых западных стран не имеют счетов в рублях в своих странах.
Полностью валютный рынок может функционировать только в условиях конвертируемости валют, а также их курса, зависящего от спроса и предложения. Спрос и предложение иностранной валюты формируется, прежде всего, за счет валютной выручки от продажи товаров и услуг экспортерами, а, кроме того, за счет покупки валюты импортерами, которые должны рассчитаться за товары и услуги, приобретаемые за рубежом.
Динамика продажи и покупки наличной валюты может меняться в зависимости от таких факторов, как сезонные колебания, резкое нарастание инфляционных ожиданий, скупка товаров в ожидании товарного дефицита.
Большое значение имеет валютный рынок для регулирования валютных резервов Банка России, играющих, в свою очередь, роль стабилизатора курса рубля. Основными источниками пополнения валютного резерва являются обязательная продажа экспортной выручки резидентов Банку России, приобретение кредитных средств от международных валютно-финансовых организаций, операции Банка России на внутреннем валютном рынке, а также доходы от операций со средствами валютного резерва на внешнем рынке. В соответствии с международной практикой достаточными считаются резервы, объем которых не менее объема трехмесячного импорта страны.
Состояние валютного рынка, как наличного, так и оптового, в наибольшей степени определяется экономическими условиями.
Так, в конце 1998 года валютный рынок испытал серьезное потрясение, спровоцированное мировым финансовым кризисом. Резкое падение рубля обычно приводит к непрогнозируемым всплескам в спросе на валюту.
В современных условиях рынок безналичной валюты связан главным образом с продажей валюты экспортерами, которые обязаны продавать их на Московской межбанковской валютной бирже. Для осуществления этих операций с 1998 года на ММВБ введена специальная торговая сессия (СТС) в виде специальных электронных лотовых торгов (СЭЛТ). Однако под давлением МВФ спецсессия с середины 1999 года была упразднена и СТС превратилась в Единую торговую систему, куда наряду с экспортерами стали допускаться и другие участники, в том числе и коммерческие банки. Все участники торгов, за исключением Центрального банка, уплачивают комиссионные тарифы (0,1 % с оборота).
Ситуация на внутреннем валютном рынке в декабре 2003 года характеризовалась устойчивым превышением предложения иностранной валюты над спросом. Основным фактором значительных валютных поступлений оставалось положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса. В декабре 2003 г. был зафиксирован максимальный за год месячный объем экспортной валютной выручки, большая часть которой была реализована на рынке. В совокупности с увеличением притока капитала это создало в декабре предпосылки для дальнейшего снижения обменного курса доллара США.
Спрос на валюту в декабре также существенно возрос, главным образом, за счет увеличения объема платежей по импортным контрактам, роста выплат в рамках обслуживания корпоративного внешнего долга. Постепенное сокращение длинных позиций банковским сектором существенной роли не сыграло.
Существенным фактором, повлиявшим на укрепление рубля к доллару США, стало ослабление позиций последнего на международном валютном рынке. Снижение курса доллара США по отношению к евро за декабрь составило 5%, а индекс номинального эффективного курса доллара США упал на 4%.
В результате масштабной денежной эмиссии, обусловленной нетто-покупкой иностранной валюты Банком России, объем свободных средств к концу 2003 существенно возрос. Сумма остатков на корсчетах в совокупности с задолженностью по депозитам и обратному модифицированному РЕПО выросла на 31 декабря до 384 млрд. руб. с 213 млрд. руб. на 1 декабря. Основным инструментом связывания денежных средств Банком России стали депозиты, рост задолженности по которым к середине месяца достигал 150 млрд. руб. 13 млрд. было привлечено путем проведения операций обратного модифицированного РЕПО.
В 2004 г. внутренний валютный рынок развивался в условиях продолжающегося экономического роста и благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, что создавало предпосылки для сохранения стабильности рынка.
Состояние банковской ликвидности и ставки по краткосрочным рублевым межбанковским кредитам в 2004 г. не оказывали значимого влияния на курсовую динамику. Следствием этого стало практическое отсутствие в динамике валютного курса рубля внутримесячной цикличности.
В 2004 г. обороты внебиржевых и биржевых межбанковских конверсионных операций значительно возросли по сравнению с предыдущим годом. Основным фактором роста оборотов внутреннего валютного рынка была дальнейшая активизация внешнеторговых операций клиентов банков.
Средний дневной оборот по межбанковским кассовым сделкам (Приложение №1) рубль/доллар в 2004 г. увеличился по сравнению с предыдущим годом на 32% и составил 16,4 млрд. долл. США (по данным отчетности по форме № 0409701 о конверсионных операциях банков Москвы и Санкт-Петербурга — ведущих операторов валютного рынка), что является максимальным значением этого показателя за весь период наблюдений. Темп прироста аналогичного показателя по валютной паре рубль/евро составил 48% (до 179 млн. в долларовом эквиваленте), доллар/евро — 37% (до 4,1 млрд. долл. США). Структура межбанковского валютного рынка по видам валют в 2004, и представленным месяцам 2005 года, почти не изменилась. В ней, как и годом ранее, доминировали валютные пары рубль/доллар и доллар/евро.
Внебиржевой валютный рынок сохранял роль ведущего сегмента межбанковского валютного рынка, где банки осуществляли более 90% своих конверсионных операций.
В то же время на биржевом сегменте внутреннего валютного рынка отмечался более быстрый рост оборотов. Средний дневной оборот по кассовым сделкам рубль/доллар на ММВБ (без учета сделок «валютный своп») в 2004 г. составил 966 млн. долл., что в 2,1 раза выше аналогичного показателя предыдущего года.
Наряду с ростом оборотов обычных конверсионных сделок по покупке-продаже валюты на ММВБ резко активизировались операции «валютный своп» рубль/доллар, которые участники рынка использовали для регулирования текущей рублевой и валютной ликвидности. Объем таких операций в 2004 г. возрос по сравнению с предыдущим годом в 3,9 раза.
Средний дневной оборот по операциям рубль/евро на ММВБ в 2004 г. составил 8,0 млн. евро, что на 12% ниже аналогичного показателя 2003 года.
Активность участников срочного сегмента валютного рынка в 2004 г. возросла по сравнению с 2003 г. более чем вдвое, однако данный сегмент по-прежнему характеризовался относительно низкой ликвидностью. Его обороты составляли менее 2% по сравнению с объемами операций на кассовом сегменте. При этом возросла доля операций, дата валютирования которых отстояла от даты заключения сделки более чем на 7 дней. Рост объемов срочных операций и увеличение их длительности были вызваны повышением спроса нерезидентов на срочные конверсионные сделки, в которых одной из валют является российский рубль, используемые в целях хеджирования валютного риска при вложениях в рублевые инструменты. Дополнительным фактором роста оборотов срочных валютных сделок была активизация спекулятивных операций крупных зарубежных хеджевых фондов по продаже долларов США за рубли в связи с присвоением России инвестиционного рейтинга и благоприятной конъюнктурой мировых сырьевых рынков, способствующей дальнейшему укреплению национальной валюты.
В июне 2004 г. вступили в силу основные положения Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле». Это важное для российской экономики в целом событие не привело к заметным изменениям на валютном рынке.
На протяжении почти всего рассматриваемого периода норматив обязательной продажи экспортной валютной выручки сохранялся на уровне 25%. Снижение Банком России данного норматива в конце декабря до 10% не оказало дестабилизирующего влияния на конъюнктуру внутреннего валютного рынка.
2.2 Динамика валютного курса в России

Динамика курса доллара определяется рядом факторов: стабилизацией темпов инфляции, превышение предложения валюты на рынке по сравнению со спросом.
При ограниченной конвертируемости рубля естественно исходить из того, что не существует значимых микроэкономических причин предпочитать рублевую ликвидность валютной. Валюта, по определению, считается более качественной формой ликвидности. Следовательно, предложение валюты в российских условиях в определяющей мере формируется фактическими поступлениями от экспорта (и иностранных кредитов) и нормативом продажи валютной выручки.
Таблица 1 Динамика валютного курса за 2004 года

Заключение

В результате выполненного дипломного исследования мы можем сделать следующие выводы и заключение. На всех исторических этапах развития России внешнеэкономическая деятельность оказывала влияние на решение экономических проблем на различных уровнях: народного хозяйства в целом, отдельных регионов, объединений, предприятий.
Как часть общей структуры народного хозяйства внешнеэкономические связи воздействуют на совершенствование внутрихозяйственных пропорций, размещение и развитие производительных сил.
Экономические реформы в России включают в качестве одного из важнейших направлений и реформу внешнеэкономической деятельности, проводимую с 1986 г. союзным правительством, а с 1991 г. — российским. А до этого времени в течение продолжительного периода внешнеэкономические связи рассматривались на государственном уровне как вынужденное явление, влияние которого по возможности должно быть минимальным. Таково было кредо административно-командной системы, проводившей в жизнь политику хозяйственного обособления страны, направленную на создание замкнутой, самообеспечивающейся экономики.
Так как наша экономика по существу по всем направлениям была несбалансированной, то импорт рассматривался как средство латания прорех, а экспорт — как вынужденная плата за импорт. В целом же система управления, планирования и стимулирования внешнеэкономической деятельности не способствовала росту эффективности экспорта, Экспорт не мог быть достаточно эффективным еще и потому, что непосредственные создатели экспортного потенциала — первичные производственные звенья (объединения, предприятия), научные учреждения и другие создатели интеллектуальной собственности — были отстранены от участия во внешнеэкономических связях.
Создавалось отчуждение между производителями экспортной продукции и результатами экспорта.
Реформа внешнеэкономической деятельности призвана помочь преодолеть создавшееся положение. В процессе реформы происходили децентрализация и постепенный отказ государства от монополии на внешнюю торговлю. Предприятия получили право самостоятельного выхода на внешний рынок.
Однако в последнее время это право реализуется на практике не в полной мере. Основная причина сложившейся ситуации — не только экономический, но и политический кризис в стране, отчетливо проявивший себя после 17 августа 1998 г. Результатом его стали смена правительства, значительное снижение курса рубля, нарушение сложившихся производственно-коммерческих, торговых связей и т.д. Все это привело к заметному осложнению социальной ситуации, существенным сбоям в торгово-экономических отношениях, в том числе и с зарубежными партнерами.
Восстанавливать прежнюю ситуацию (пусть даже не очень сбалансированную по меркам цивилизованного рынка) непросто. И тем не менее, было бы неправильным утверждать, что все это приводит или может привести к остановке внешнеэкономической деятельности. Россия обладает, без преувеличения, огромным промышленным потенциалом, именно поэтому значителен интерес к ней со стороны различных финансово-экономических институтов мирового сообщества. Как результат, наша страна уже представлена во многих из них в качестве равноправного партнера. Это в полной мере соответствует внешнеполитическим и экономическим интересам России в целом и отдельных фирм в частности. Поэтому очевидно, что, несмотря ни на что, сложившиеся отношения будут развиваться. А значит, знание законов внешнего рынка важно не только для руководителей министерств, ведомств и т.д. но и работников самых различных коммерческих предприятий.
Непосредственное участие во внешнеэкономической деятельности принимают сегодня десятки тысяч предприятий и сотни тысяч предпринимателей и государственных служащих. К сожалению, многие из участников не знакомы с основами, тем более с тонкостями внешнеэкономической деятельности. В этих условиях литература по внешнеэкономической деятельности — учебники, учебные пособия — выполняет важнейшую полезную функцию.
Право на внешнеэкономическую деятельность предусмотрено Указом Президента Российской Федерации № 213 от 15 ноября 1991 г. "О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР", где отмечалось, что любое предприятие, независимо от формы собственности и организации, имеет право осуществлять внешнеэкономическую деятельность, если это входит в ее уставный регламент.
При самостоятельном выходе на внешний рынок предприятию приходится решать широкий круг проблем, связанных с экспортно-импортной деятельностью:
• изучение мирового рынка в целом;
• выбор партнера;
• анализ деятельности зарубежных фирм и маркетинг;
• современные формы реализации товара и послепродажного обслуживания.
Важное место среди вопросов организации и техники проведения внешнеэкономических операций занимает заключение внешнеторгового контракта. От того, насколько профессионально составлен контракт, зависит успех коммерческой сделки в целом.
Чрезвычайно актуальным является в настоящее время изучение форм международной промышленной кооперации, в частности, совместных предприятий как формы внешнеэкономической деятельности, страхования, таможенного дела.

Список использованной литературы

Аналитический обзор важнейшей правовой информации от 8.08.2005// www.consultant.ru
Бункина М.К.    Основы валютных отношений: Учеб.пособие. -М.: Юрайт. 2000. - 192с.
Безлепкин А. «Катрина» свалила доллар. // Финансовая газета. 6.09.2005.
Внутренний валютный рынок в 2003 году. //www.cbr.ru
Дорофеев Б.Ю. Валютное право России: Учеб. пособие. М.:Норма. 2005.-320 с.
Евстигнеев В. Финансовое право: Учеб. пособие. С-П.:Питер. 2002.- 176 с.
Комментарий к Таможенному кодексу Российской Федерации./Под ред. Ю.Ф. Азарова М.:Норма. 2004. - 896 с.
Красавина Л.Н. Стратегия развития валютного рынка в России в 21 веке. //www.cbr.ru
Мишина В. Итоги и перспективы валютного рынка России//Спекулянт.2005.- №3.
Основные производные показатели динамики обменного курса рубля в январе-декабре 2004 года.// www.cbr.ru
Основные производные показатели динамики обменного курса рубля в январе-октябре 2005 года.// www.cbr.ru
Основные показатели оборота валютного рынка Российской Федерации за 2005 год. // www.cbr.ru
Основные показатели оборота валютного рынка Российской Федерации за 2005 год// www.cbr.ru
Проскурина И.Г. Валютное законодательство: вчера, сегодня, завтра. Статья от 13.08.2004// www.r36.nalog.ru
Тосунян Г. А. Валютное право Российской Федерации. М.: Дело. 2004.-386с.
Третьюхина Е. Анализ практики применения нового валютного законодательства.//Международные банковские операции. 2005. - №1
Финансовое право в вопросах и ответах: учеб. пособие. Под ред. Грачевой Е.Ю.2005.-208 с.
Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изменениями от 29 июня 2004 г.)
Якимкин В. Ключевые факторы эволюции валютных курсов.//Спекулянт. 2005. - №10
Яковлев Е.П.       Валютный контроль в России: актуальные вопросы // Финансы. - 2004. - №1. - С.75-76.